科創(chuàng)板跟投上月報(bào)告：新股上市首日頻現(xiàn)暴漲

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍    

2024年12月科創(chuàng)板市場(chǎng)整體出現(xiàn)調(diào)整。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有82家，其中出現(xiàn)跟投浮虧的共有39家，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例達(dá)到47.56%，環(huán)比2024年11月末小幅提升了1個(gè)百分點(diǎn)。

值得一提的是，近期新股行情的火爆讓科創(chuàng)板的相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)也享受到了跟投紅利。截至2024年12月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的8家科創(chuàng)板公司中，有3家的上市時(shí)間為2024年11月之后。其中，憑借2024年12月中旬上市的先鋒精科首日的大幅上漲，保薦機(jī)構(gòu)獲益頗豐，截至2024年12月末其跟投浮盈達(dá)到近1.7億元，幾乎是承銷保薦費(fèi)收入的5倍。

事實(shí)上，科創(chuàng)板新股上市首日的漲幅與保薦機(jī)構(gòu)解禁后的跟投收益之間往往具有較高的關(guān)聯(lián)性。數(shù)據(jù)顯示，上市首日暴漲的科創(chuàng)板公司在上市2年后往往能維持較高的跟投收益率。另一方面，上市首日即破發(fā)的科創(chuàng)板公司在上市2年后繼續(xù)破發(fā)的比例仍然高達(dá)80%，且破發(fā)程度有較大的概率進(jìn)一步加深。

12月浮虧比例小幅提升

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有 82 家，跟投浮虧比例達(dá)47.56%，環(huán)比2024年11月末提升了1個(gè)百分點(diǎn)。

相比“9·24行情”啟動(dòng)前的2024年8月末，截至2024年底的跟投浮虧情況有了較大改善。彼時(shí)，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司的浮虧比例一度高達(dá)74.4%，為2024年內(nèi)最高點(diǎn)。

具體到2024年年末保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投相關(guān)浮盈數(shù)據(jù)上，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司達(dá)到8家，數(shù)量環(huán)比11月末持平，分別為百利天恒-U、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、先鋒精科、中科飛測(cè)、合合信息、金天鈦業(yè)、聯(lián)蕓科技、萊斯信息，其中先鋒精科為2024年12月剛上市的新股。

作為近階段穩(wěn)居跟投浮盈第一的科創(chuàng)板公司，截至2024年11月末，百利天恒-U帶給保薦機(jī)構(gòu)國投證券的跟投浮盈一度高達(dá)3億元，12月隨著市場(chǎng)調(diào)整，跟投浮盈縮水至2.7億元，不過仍然比排名第二的達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)多出近8000萬元。根據(jù)時(shí)間安排，國投證券對(duì)百利天恒-U的跟投于2025年1月6日解禁。

此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月末，有16單科創(chuàng)板項(xiàng)目給保薦機(jī)構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環(huán)比11月末減少了2單。截至2024年12月末，有11單科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈超過了承銷保薦費(fèi)收入，環(huán)比11月末同樣減少了2單。其中，百利天恒-U、達(dá)夢(mèng)數(shù)據(jù)、先鋒精科3個(gè)項(xiàng)目保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈與承銷保薦費(fèi)收入的差額分別高達(dá)1.9億元、1.4億元、1.32億元，位列前三。

保薦機(jī)構(gòu)坐收跟投紅利

得益于IPO發(fā)行量明顯減少，近階段新股上市首日表現(xiàn)通常較為搶眼。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年全年科創(chuàng)板總共上市了15只新股，僅有1只上市首日下跌，尤其是9月下旬以來上市的6只新股，上市首日漲幅都超過了100%。先鋒精科在2024年12月12日上市首日大漲533.8%，創(chuàng)出年內(nèi)科創(chuàng)板新股上市首日漲幅之最。

與此同時(shí)，參與跟投的科創(chuàng)板保薦機(jī)構(gòu)也享受到了這輪新股紅利。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2024年12月31日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的8家科創(chuàng)板公司中，有3家的上市時(shí)間為2024年11月之后。值得一提的是，2024年11月~12月科創(chuàng)板總共就上市了4只新股。

其中，憑借先鋒精科首日的大幅上漲，截至2024年12月末，保薦機(jī)構(gòu)華泰聯(lián)合在該股上的跟投浮盈規(guī)模達(dá)到1.66億元，在82家跟投限售期未滿的科創(chuàng)板上市公司中高居第三。而排名前兩位的科創(chuàng)板公司的上市時(shí)間分別為2023年1月、2024年6月。相比之下，先鋒精科帶給華泰聯(lián)合的承銷保薦費(fèi)收入只有0.34億元。

事實(shí)上，從更長時(shí)間來看，科創(chuàng)板新股上市首日的表現(xiàn)與保薦機(jī)構(gòu)解禁后的跟投收益之間往往具有較高的關(guān)聯(lián)性。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，所有科創(chuàng)板上市公司中，上市首日漲幅超400%的公司共有24家，剔除近期上市的先鋒精科后，其余23家的上市時(shí)間都在2022年之前。盡管新股在首日大漲后往往面臨持續(xù)調(diào)整壓力，但總體來看首日的大漲幅可以為保薦機(jī)構(gòu)的跟投帶來更厚的“安全墊”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這23家公司上市2年后（以上市后500個(gè)交易日計(jì)算）的平均漲幅仍然高達(dá)310.4%，且無一破發(fā)。

此外，上市首日即破發(fā)的科創(chuàng)板公司在上市之后的中長期表現(xiàn)也不容樂觀。截至目前，所有科創(chuàng)板公司中，上市首日即破發(fā)的公司共有74家，其中上市時(shí)間滿2年的公司有60家。這60家公司上市2年后（以上市后500個(gè)交易日計(jì)算）的平均漲幅為-27%，且破發(fā)比例仍然高達(dá)82%，其中超六成的企業(yè)上市兩年內(nèi)的破發(fā)程度進(jìn)一步加深，參與跟投的保薦機(jī)構(gòu)大概率將鎩羽而歸。

截至2024年12月31日收盤，在跟投限售期未滿的科創(chuàng)板上市公司中，保薦機(jī)構(gòu)跟投出現(xiàn)浮虧的科創(chuàng)板公司共有39家。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，這39家公司上市首日漲幅的平均值為23.9%，其中有14家上市首日即破發(fā)，占比為36%。