科創(chuàng)板跟投8月報(bào)告 | 跟投浮虧比例創(chuàng)年內(nèi)新高，多家頭部券商跟投子公司上半年虧損

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

科創(chuàng)板低迷的行情，再度讓券商的跟投業(yè)務(wù)承壓。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月底，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有117家，其中出現(xiàn)浮虧的共有87家，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例達(dá)74.36%，環(huán)比提升了近1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

券商2024年中報(bào)近期也披露完畢，券商跟投子公司上半年的成績單相繼出爐。在科創(chuàng)板開市初期，跟投業(yè)務(wù)對于頭部券商一度是重要的業(yè)績增量；而如今，業(yè)績貢獻(xiàn)不再，反成拖累。

相比去年上半年，今年上半年多家頭部券商跟投子公司紛紛出現(xiàn)虧損，對券商業(yè)績造成了負(fù)貢獻(xiàn)。

券商跟投浮虧比例達(dá)年內(nèi)新高

經(jīng)歷7月的短暫反彈后，8月科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)再度轉(zhuǎn)跌，且抹去了7月的漲幅，創(chuàng)出階段新低。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今8月末，保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司共有117家，其中出現(xiàn)浮虧的共有87家，保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮虧比例達(dá)74.36%，環(huán)比提升了近1.5個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

部分科創(chuàng)板上市公司8月跌幅較大，使得相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮虧進(jìn)一步加深。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在上述117家保薦機(jī)構(gòu)跟投限售期還沒滿的科創(chuàng)板上市公司中有鍇威特、康為世紀(jì)、信宇人、源杰科技、山外山、司南導(dǎo)航、燦芯股份、盛科通信-U、中郵科技、云天勵(lì)飛-U、威邁斯等11家公司8月累計(jì)跌幅超過20%。其中，由于上市以來的持續(xù)下跌，康為世紀(jì)、威邁斯等部分個(gè)股產(chǎn)生的跟投浮虧已經(jīng)對相關(guān)保薦機(jī)構(gòu)的承銷保薦費(fèi)造成了30%以上的侵蝕。

截至8月30日，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模排名前10的科創(chuàng)板公司

另一方面，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月30日收盤，保薦機(jī)構(gòu)跟投浮盈規(guī)模過億的科創(chuàng)板公司有2家，環(huán)比持平，分別為百利天恒-U、達(dá)夢數(shù)據(jù)。7月、8月的接連下跌，讓佰維存儲(chǔ)保薦機(jī)構(gòu)的原本過億的跟投浮盈，如今跌破7000萬元。

此外，截至8月末，有7單科創(chuàng)板項(xiàng)目給保薦機(jī)構(gòu)帶來的跟投浮盈與跟投金額的比值超過了1，環(huán)比減少了1單。其中，百利天恒-U保薦機(jī)構(gòu)國投證券的跟投浮盈比例仍然高達(dá)485.6%。與此同時(shí)，截至8月末，有5單科創(chuàng)板項(xiàng)目帶給保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮盈超過了承銷保薦費(fèi)收入，環(huán)比減少了2單。

得益于前期股價(jià)的反彈，截至7月末，華虹公司保薦機(jī)構(gòu)的跟投浮虧一度達(dá)到了承銷保薦費(fèi)能夠覆蓋的水平。不過到了8月，公司股價(jià)再度回調(diào)，“安全墊”也再度被擊穿。截至9月2日收盤，“安全墊”被跌穿的幅度接近1億元。

多數(shù)頭部券商跟投子公司上半年虧損

保薦機(jī)構(gòu)科創(chuàng)板跟投浮盈的高波動(dòng)性，近年來越發(fā)對券商的業(yè)績造成影響。最近，券商跟投子公司2024年上半年成績單相繼出爐。今年上半年科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)分別下跌16.2%、25.3%，從行業(yè)整體情況來看，頭部券商跟投子公司今年上半年的成績單大多表現(xiàn)欠佳，不是虧損，就是同比出現(xiàn)大幅下滑。

頭部券商2024年上半年及近幾年跟投子公司業(yè)績

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年上半年，除中金公司外（中金公司科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)包含在中金財(cái)富內(nèi)，因此沒有具體的業(yè)績數(shù)據(jù)），業(yè)內(nèi)10家頭部券商中有多達(dá)6家的跟投子公司出現(xiàn)虧損。

（注：上述10家券商為中信證券、中信建投、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、招商證券、申萬宏源、中國銀河、國信證券）

具體而言，上半年跟投子公司虧損的頭部券商包括中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發(fā)證券、中國銀河，相比之下，去年上半年這幾家券商跟投子公司的業(yè)績都實(shí)現(xiàn)盈利。例如，去年上半年中信證券跟投子公司中信證券投資實(shí)現(xiàn)盈利8.16億元，而今年上半年則虧損7.1億元，變動(dòng)幅度遠(yuǎn)超公司歸母凈利潤。

另外，其余盈利的券商跟投子公司今年上半年業(yè)績都出現(xiàn)了同比大幅下滑，相關(guān)券商包括招商證券、申萬宏源、國信證券。

在科創(chuàng)板開市初期，科創(chuàng)板跟投業(yè)務(wù)對于頭部券商一度是重要的利潤增量。在科創(chuàng)板行情及IPO表現(xiàn)較好的2020年、2021年，一些頭部券商的跟投子公司業(yè)績十分亮眼。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2021年，上述頭部券商跟投子公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，凈利潤超過10億元的券商有4家。其中，中信證券跟投子公司中信證券投資在2021年高峰時(shí)曾實(shí)現(xiàn)凈利潤24億元，占當(dāng)年中信證券凈利潤的10%。

然而自2022年以來，頭部券商跟投子公司業(yè)績開始下滑，多家頭部券商跟投子公司2023年的業(yè)績已不足2021年的一半。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，如果今年下半年科創(chuàng)板二級(jí)市場表現(xiàn)仍然沒有起色，那么券商跟投子公司的業(yè)績或?qū)⒗^續(xù)承壓。