主力可能要表態(tài)了——道達(dá)對(duì)話牛博士

本周市場(chǎng)震蕩，但市場(chǎng)風(fēng)格鮮明，權(quán)重股表現(xiàn)突出，小盤股、微盤股則以調(diào)整為主。全周，上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證指數(shù)分別上漲2.01%、1.36%、0.95%，國(guó)證2000指數(shù)、微盤股指數(shù)分別下跌2.36%、7.33%。

那么，這種風(fēng)格演繹在下周會(huì)持續(xù)嗎？市場(chǎng)機(jī)會(huì)又在哪里？今天，牛博士和達(dá)哥就大家關(guān)心的問(wèn)題展開討論。

牛博士：達(dá)哥，你好。又是一周我們聊市場(chǎng)的時(shí)間。周五，央行發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》，引發(fā)市場(chǎng)熱議，對(duì)此你怎么看？還有兩個(gè)交易日，2024年的行情就要結(jié)束了，對(duì)于未來(lái)的行情，你又是如何看待的？

道達(dá)：在《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2024）》中，央行提到：

1.實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性充裕。

2.增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持人民幣匯率在合理水平上的基本穩(wěn)定。

3.大力推進(jìn)投資端改革，支持更多長(zhǎng)期資金入市，推動(dòng)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資改革試點(diǎn)加快落地實(shí)施。

上述表述，基本是官方之前提到過(guò)的。對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，以中性為主。

此外，央行報(bào)告提到，“堅(jiān)決出清不具有重整價(jià)值的上市公司，大力削減‘殼’資源價(jià)值”。這引起了一些投資者的熱議，擔(dān)心會(huì)不會(huì)對(duì)市場(chǎng)有影響。我認(rèn)為，并不需要擔(dān)心，因?yàn)槠渲攸c(diǎn)是“不具有重整價(jià)值的上市公司”。

實(shí)際上，在今年4月12日的時(shí)候，證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見》中就提到，“對(duì)于不具有重整價(jià)值的公司，堅(jiān)決出清”。

從實(shí)際走勢(shì)來(lái)看，上述《意見》發(fā)布之后，下一個(gè)交易日（4月15日），上證指數(shù)還上漲了1.26%。

對(duì)于大盤，我認(rèn)為已經(jīng)到了主力要表態(tài)的時(shí)候。

首先，10月18日以來(lái)，上證指數(shù)、上證50指數(shù)、深證成指、滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)都運(yùn)行在三角形的走勢(shì)之內(nèi)。

其中，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、中證500指數(shù)已經(jīng)處于三角形的末端，滬深300指數(shù)臨近三角形上軌，上證50指數(shù)在上軌附近震蕩。

另外，上證指數(shù)雖然處于三角形上下軌的中間位置，但因?yàn)橐呀?jīng)回撤了11月27日-12月10日上升段的一半，且本周出現(xiàn)了“單陽(yáng)線+三根橫盤小K線”的組合，也有隨時(shí)變盤的需求。

多個(gè)指數(shù)運(yùn)行在三角形中或已經(jīng)處于三角形末端，三角形明顯收斂，這意味著一旦向上突破三角形，必然是有力度的，而且這也意味著市場(chǎng)主力大概率到了不得不做選擇的時(shí)候。

9月18日，我在《逼近主力成本區(qū)了》的文章中提到，上證50ETF、滬深300ETF已經(jīng)回到了今年1月下半月到2月初的成本區(qū)間。當(dāng)天，市場(chǎng)就見底了，隨后在9月下旬開啟了一波凌厲的上漲。

▲圖片來(lái)源：截圖自達(dá)哥9月18日的文章

其次，從基金中報(bào)來(lái)看，以中央?yún)R金為代表的“國(guó)家隊(duì)”，正是上證50、滬深300兩大方向ETF的主要增持力量。

截至本周五，上證50、滬深300這兩個(gè)指數(shù)中，以成分股所在的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)統(tǒng)計(jì)，市值最大的三個(gè)板塊都是銀行、非銀金融、食品飲料。

銀行板塊指數(shù)，本周出現(xiàn)了三天的加速，但本周后兩個(gè)交易日開始震蕩。在周四的文章中，對(duì)于銀行板塊，我也提到，資金追捧高股息紅利的市場(chǎng)風(fēng)格一旦形成，短期內(nèi)不容易結(jié)束。

非銀金融方面，證券板塊指數(shù)已經(jīng)橫盤震蕩了10個(gè)交易日，也到了要變盤的時(shí)間。

食品飲料板塊指數(shù)，自12月12日波段見頂之后，已經(jīng)調(diào)整了12個(gè)交易日，且回到了12月2日-12月9日的平臺(tái)附近。其不僅處于支撐區(qū)域，同時(shí)也要到變盤時(shí)間了。

這三個(gè)板塊，只要其中兩到三個(gè)板塊向上發(fā)力，那么對(duì)上證50指數(shù)、滬深300指數(shù)的走勢(shì)會(huì)有向上的推動(dòng)力，對(duì)整個(gè)A股市場(chǎng)也會(huì)有積極正面的影響。

最后，在周四的文章中，達(dá)哥也給大家統(tǒng)計(jì)了最近8年元旦之后的走勢(shì)。統(tǒng)計(jì)顯示，最近8年的1月份，基本都是轉(zhuǎn)勢(shì)時(shí)間窗口。其中，有6年出現(xiàn)了向上的反彈，反彈時(shí)間最短的年份也能維持到1月上旬結(jié)束。

總體來(lái)說(shuō)，目前已經(jīng)到主力該表態(tài)的時(shí)候了。如果上述幾個(gè)寬基指數(shù)向上變盤且突破三角形，那么屆時(shí)的短期力度可能會(huì)比較大、比較快，需要提防踏空。

短期走勢(shì)而言，上證指數(shù)本周二到周五出現(xiàn)了“單陽(yáng)線+三根橫盤小K線”的組合。單陽(yáng)線之后的首次下探低點(diǎn)，一般都具有支撐作用。因此，周三的低點(diǎn)3374點(diǎn)具有支撐作用。

牛博士：感謝達(dá)哥的分享。在你看來(lái)，下周甚至元旦后不久，市場(chǎng)大概率會(huì)大變盤。那么，如果向上變盤，你認(rèn)為機(jī)會(huì)主要在哪些方向呢？

道達(dá)：剛才提到，上證50、滬深300兩大指數(shù)中，市值最大的板塊是銀行、非銀金融、食品飲料。此外，上證50、滬深300兩大指數(shù)中，多是以權(quán)重藍(lán)籌、二線藍(lán)籌以及中大市值的白馬股、成長(zhǎng)股為主。

因此，如果市場(chǎng)向上變盤，我認(rèn)為，權(quán)重藍(lán)籌以及金融股會(huì)是拉動(dòng)指數(shù)的核心力量。

權(quán)重藍(lán)籌中，多數(shù)是央國(guó)企。消息面上，國(guó)務(wù)院國(guó)資委表示，全力以赴高質(zhì)量完成國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)，高起點(diǎn)謀劃后續(xù)改革工作。

此外，今天有媒體報(bào)道稱，2024年以來(lái)，已有2153家上市公司實(shí)施回購(gòu)，累計(jì)回購(gòu)金額為1657.43億元。

貴州茅臺(tái)擬30億元-60億元回購(gòu)股份用于注銷。今年9月21日，貴州茅臺(tái)發(fā)布股份回購(gòu)方案，隨后藍(lán)籌白馬獲得市場(chǎng)提振。

上述消息對(duì)藍(lán)籌白馬有一定的利好作用。

其他板塊方面，我認(rèn)為以科技股為主，主要涉及兩大方向。

一是自主可控的大科技，比如半導(dǎo)體、芯片等。上周五，一些半導(dǎo)體個(gè)股出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)“推土機(jī)”式走勢(shì)，這是機(jī)構(gòu)發(fā)力的表現(xiàn)。

二是以國(guó)產(chǎn)算力為代表的AI科技。這方面，達(dá)哥近期提得比較多，今天就不再贅述。

消息面上，財(cái)政部印發(fā)《數(shù)據(jù)資產(chǎn)全過(guò)程管理試點(diǎn)方案》，選取部分中央部門、中央企業(yè)和地方財(cái)政部門，從2025年初至2026年底，組織開展數(shù)據(jù)資產(chǎn)全過(guò)程管理試點(diǎn)，促進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

另外，上海市人民政府辦公廳近日印發(fā)的《關(guān)于人工智能“模塑申城”的實(shí)施方案》提出，到2025年底，建成世界級(jí)人工智能產(chǎn)業(yè)生態(tài)，力爭(zhēng)全市智能算力規(guī)模突破100EFLOPS。

而在今年3月份，上海市通信管理局等11個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)的《上海市智能算力基礎(chǔ)設(shè)施高質(zhì)量發(fā)展 “算力浦江”智算行動(dòng)實(shí)施方案（2024-2025年）》提出，到2025年，本市智能算力規(guī)模超過(guò)30EFlops。從30EFlops到100EFlops，提升不可謂不大。

本輪國(guó)產(chǎn)算力的爆發(fā)，落后于海外算力及英偉達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈約18個(gè)月，一個(gè)刺激事件是字節(jié)跳動(dòng)的資本開支預(yù)期。我認(rèn)為，隨著字節(jié)跳動(dòng)等國(guó)內(nèi)巨頭在AI上的軍備競(jìng)賽開啟，國(guó)產(chǎn)算力的機(jī)會(huì)值得重視。

科技方向除了以上兩個(gè)方向之外，消費(fèi)電子與元器件也值得關(guān)注。

12月以來(lái)，蘋果公司的股價(jià)不斷創(chuàng)歷史新高，其上漲邏輯就是蘋果AI手機(jī)的預(yù)期。2025年1月7日-10日，被譽(yù)為“科技春晚”的CES全球消費(fèi)電子展將在拉斯維加斯舉行。這也將成為消費(fèi)電子及元器件兩大板塊的一個(gè)催化劑。

最后達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：市場(chǎng)行情已經(jīng)發(fā)展到需要主力表態(tài)的時(shí)候了，重點(diǎn)關(guān)注突破方向。

如果上證指數(shù)向上突破，從達(dá)哥對(duì)三角形突破的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，其力度可能會(huì)比較快、比較大，此時(shí)需重點(diǎn)關(guān)注權(quán)重藍(lán)籌、金融股、“中字頭”。如果上證指數(shù)回調(diào)，關(guān)注3374點(diǎn)附近的支撐。

科技方向，重點(diǎn)關(guān)注自主可控大科技、以國(guó)產(chǎn)算力為代表的AI科技、由CES將舉行及蘋果公司股價(jià)創(chuàng)新高可能催化的消費(fèi)電子及元器件。

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（張道達(dá)）

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封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝