智駕先鋒登陸港股！佑駕創(chuàng)新開盤大漲9.41%，三年營收復(fù)合增速超60%，商業(yè)化加速兌現(xiàn)

12月27日，深圳佑駕創(chuàng)新科技股份有限公司MINIEYE（02431.HK）在香港聯(lián)交所主板掛牌上市，由中信證券和中金公司擔(dān)任聯(lián)席保薦人。上市后首個交易日，佑駕創(chuàng)新開盤價報18.6港元/股，較上市價17港元/股上漲9.41%，市值為74.25億港元。

劉國清博士敲響開市鑼

劉國清博士敲響開市鑼公開資料顯示，佑駕創(chuàng)新成立于2014年12月，是一家中國智能駕駛和智能座艙解決方案供應(yīng)商，為領(lǐng)航、泊車和艙內(nèi)功能等駕駛體驗的關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供解決方案。自2014年成立至今，佑駕創(chuàng)新已先后完成近10輪融資，投資方包括四維圖新、中金資本、元璟資本等，累計融資超人民幣14億元。

佑駕創(chuàng)新依托全棧自研的軟硬一體技術(shù)，堅持漸進式發(fā)展路線，在提供定制化L0級至L2+級智能駕駛解決方案的同時，也積極開發(fā)更先進的自動駕駛技術(shù)。截至12月10日，公司已累計為35家整車廠進行量產(chǎn)。

“此次登陸港股是公司發(fā)展史上的一個重大里程碑，預(yù)示著我們將以更開闊的視野和堅定的步伐拓展全球市場。”佑駕創(chuàng)新聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長、執(zhí)行董事兼總經(jīng)理劉國清博士表示，公司未來將繼續(xù)聚焦技術(shù)創(chuàng)新，穩(wěn)步實施全球化戰(zhàn)略，并加速商業(yè)化步伐，進一步提升市場競爭力，努力為智能汽車賦予更安全舒適的駕駛體驗，為股東及廣大投資者創(chuàng)造更高的價值，為社會帶來更高效綠色的出行方式。

全棧自研算法與軟硬件一體化助推商業(yè)化量產(chǎn)

佑駕創(chuàng)新作為一家覆蓋L2至L4級別的全維智能駕駛企業(yè)，展現(xiàn)了其橫向和縱向的綜合發(fā)展策略。在橫向發(fā)展上，公司業(yè)務(wù)全面覆蓋智能駕駛、智能座艙和車路協(xié)同三大核心領(lǐng)域，構(gòu)建了一個全面的技術(shù)和產(chǎn)品矩陣；縱向上，公司堅持一條漸進式的發(fā)展路徑，除了面向量產(chǎn)的L0到L2+級別產(chǎn)品，佑駕創(chuàng)新也持續(xù)投入對L4方案的研發(fā)，以保持其在技術(shù)上的先進性。

通過這種橫縱結(jié)合的布局，佑駕創(chuàng)新能夠在保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的同時，靈活應(yīng)對市場變化，實現(xiàn)全面而穩(wěn)健的發(fā)展。這種布局不僅增強了公司的市場競爭力，還有助于分散市場風(fēng)險。此外，不同領(lǐng)域的交叉合作還能激發(fā)新的創(chuàng)新點，推動公司技術(shù)進步和產(chǎn)品創(chuàng)新，抓住新興市場的機會，為公司的可持續(xù)發(fā)展提供強有力的支持。

具體來看，智能駕駛解決方案產(chǎn)品線包括iSafety、iPilot和iRobo系列，其中iSafety系列（L0～L2級）旨在提高車輛智能化和安全性；iPilot系列（L2+級）基于iSafety基礎(chǔ)從2021年開始開發(fā)，已實現(xiàn)商業(yè)化落地，包括高速領(lǐng)航輔助、城市領(lǐng)航輔助和記憶泊車等高階智駕能力；iRobo系列聚焦L4產(chǎn)品，可在工業(yè)園區(qū)、港口和機場等特定區(qū)域及操作場景下支持全自動駕駛，預(yù)計將在2025年第一季度實現(xiàn)交付。

佑駕創(chuàng)新創(chuàng)始團隊及高級管理層

佑駕創(chuàng)新創(chuàng)始團隊及高級管理層在智能座艙方面，佑駕創(chuàng)新以座艙感知以及座艙內(nèi)交互為核心，提供駕駛員監(jiān)測系統(tǒng)（DMS）解決方案、乘客監(jiān)測系統(tǒng)（OMS）解決方案等；在車路協(xié)同方面，通過集成雷達和攝像頭、自研算法結(jié)構(gòu)和先進的V2X技術(shù)等自主設(shè)計傳感器設(shè)備方案，覆蓋公路和路口管理、工業(yè)園區(qū)和停車場管理兩大場景。

此外，佑駕創(chuàng)新?lián)碛腥珬Ｗ匝心芰?，其核心算法涵蓋感知、融合、建圖定位以及規(guī)控四大智能駕駛模塊，實現(xiàn)智能駕駛算法棧鏈條的全面覆蓋。根據(jù)灼識咨詢數(shù)據(jù)，2023年，在國內(nèi)五大新興技術(shù)公司中，公司使用未嵌入算法芯片的比例最高，達到了99.98%。截至今年6月30日，佑駕創(chuàng)新累計為29家整車廠的94款車型展開量產(chǎn)。

營收層面，公司2021年至2023年營收分別為人民幣1.75億元、2.79億元和4.76億元，復(fù)合年增長率為64.9%。今年上半年，佑駕創(chuàng)新實現(xiàn)營收人民幣2.37億元，同比增長44.5%。毛利率方面，由2021年的9.7%增長至2023年的14.3%，今年上半年的毛利率為14.1%，2023年同期為8.3%。

在當(dāng)前市場環(huán)境下，佑駕創(chuàng)新之所以持續(xù)贏得資本市場的青睞，一方面在于其軟硬一體及全棧自研的能力，另一方面則歸功于公司漸進式的發(fā)展路線和靈活全面的解決方案。這種多元化的業(yè)務(wù)布局不僅使佑駕創(chuàng)新在港股市場上被賦予了成長性和稀缺性的標(biāo)簽，而且也使其能夠在智能汽車的不同細分市場中捕捉增長機會，增強了公司應(yīng)對市場變化的靈活性和韌性。

海外業(yè)務(wù)加速擴張實現(xiàn)歐盟安全雙重認證

2024年，伴隨著新能源汽車滲透率增長和以城市NOA等為代表的高階智駕的火熱，行業(yè)對智能駕駛解決方案的需求持續(xù)增強。灼識咨詢報告顯示，全球汽車智能解決方案市場，包括智能駕駛和智能座艙解決方案在內(nèi)，2023年的市場規(guī)模達到5899億元人民幣。預(yù)計到2028年，這一數(shù)字將增長至人民幣13303億元，年復(fù)合增長率將達到15.5%。

政策層面的支持也不斷加強。2023年11月份四部委聯(lián)合發(fā)布《智能網(wǎng)聯(lián)汽車準(zhǔn)入與上路通行試點通知》，首次明確了符合L3和L4級自動駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車產(chǎn)品可以進行試點。今年初，五部門聯(lián)合推進“車路云一體化”應(yīng)用試點，并于7月份公布首批20個試點城市名單。相關(guān)政策的推出，為市場注入了信心與活力。

此外值得注意的是，隨著中國汽車產(chǎn)業(yè)的技術(shù)進步和電動化、智能化的發(fā)展，中國汽車出口量得到顯著增長。海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，中國乘用車出口量達到414萬輛，其中新能源汽車出口量為177.3萬輛，同比增長67.1%。隨著中國汽車品牌大步“走出去”，智能駕駛領(lǐng)域也迎來了出海機遇。

其中，佑駕創(chuàng)新在持續(xù)發(fā)力國內(nèi)市場的同時，其全球化戰(zhàn)略亦不斷推進。業(yè)務(wù)方面，截至2024年6月30日，佑駕創(chuàng)新的解決方案已被6家整車廠的15款在研出口車型選用，并為4家整車廠的21款出口車型實現(xiàn)了SOP，這些出口車型銷往的地區(qū)包括歐盟、澳大利亞、英國、東南亞等。

然而，智駕出海也面臨挑戰(zhàn)，尤其是法規(guī)政策的適應(yīng)、交通環(huán)境的差異以及研發(fā)流程的本土化等。以全球汽車第二大市場的歐盟為例，歐盟在新GSR（通用安全法規(guī)）中新增了多項自動緊急制動系統(tǒng)、車道保持系統(tǒng)、盲區(qū)監(jiān)測等高級駕駛輔助系統(tǒng)的強制應(yīng)用，并對智能駕駛的準(zhǔn)入做了明確的規(guī)定。

在此背景下，今年11月，佑駕創(chuàng)新幫助自己整車廠客戶之一的車型獲得歐盟通用安全法規(guī)（GSR）高級駕駛員分心警告（ADDW）系統(tǒng)認證及駕駛員疲勞和注意力警告系統(tǒng)（DDAW）認證。根據(jù)灼識咨詢的資料，佑駕創(chuàng)新也是中國首批成功幫助整車廠車型獲得歐盟GSR ADDW及DDAW認證的駕駛員監(jiān)測系統(tǒng)（DMS）解決方案供應(yīng)商之一。

通過在智能駕駛、智能座艙和車路協(xié)同三大領(lǐng)域的深入布局，佑駕創(chuàng)新已經(jīng)構(gòu)建了一個覆蓋L2至L4全維智能駕駛的技術(shù)平臺，這為其在未來智能汽車技術(shù)的發(fā)展中占據(jù)了有利地位。隨著登陸資本市場，在智能汽車市場的不斷擴大和成熟的市場環(huán)境下，佑駕創(chuàng)新憑借其前瞻性的技術(shù)布局和戰(zhàn)略眼光，有望在技術(shù)和資本的長跑中持續(xù)領(lǐng)跑，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

文/李涵