萬洲國際擬拆分史密斯菲爾德獨(dú)立上市 時(shí)隔11年重回美股，估值預(yù)期不少于53.8億美元

每經(jīng)記者 王佳飛    每經(jīng)編輯 楊夏    

11月17日晚，萬洲國際（0288.HK，股價(jià)6.25港元，市值801.89億港元）公告稱，擬分拆史密斯菲爾德食品有限公司（以下簡稱史密斯菲爾德），赴美國交易所獨(dú)立上市。

根據(jù)估計(jì)，史密斯菲爾德發(fā)售預(yù)計(jì)相當(dāng)于按悉數(shù)攤薄基準(zhǔn)提呈發(fā)售最多20%的股份。目前史密斯菲爾德發(fā)售價(jià)尚未厘定，上市交易前估值預(yù)期將不少于53.8億美元。

史密斯菲爾德曾于1999年至2013年間在紐約證券交易所上市，其后被萬洲國際收購并私有化。而此次重回美股，“管理層團(tuán)隊(duì)將做好準(zhǔn)備在各自的地區(qū)進(jìn)行持續(xù)擴(kuò)張及市場份額增長”。

上市交易前估值預(yù)期將不少于53.8億美元

早在7月14日，萬洲國際就公告稱，董事會(huì)建議分拆史密斯菲爾德，以在美國紐約證券交易所或納斯達(dá)克證券市場獨(dú)立上市。萬洲國際也將于12月6日舉行臨時(shí)股東大會(huì)，以考慮及酌情通過此次分拆相關(guān)議案。

預(yù)計(jì)萬洲國際股東們將有權(quán)獲派萬洲國際所持史密斯菲爾德股份的實(shí)物股息，相當(dāng)于經(jīng)史密斯菲爾德發(fā)售擴(kuò)大的已發(fā)行股本總額約0.35%至0.45%。

截至2024年9月30日，史密斯菲爾德集團(tuán)（指史密斯菲爾德及其附屬公司）的總資產(chǎn)約為104.96億美元，包括物業(yè)、廠房、商譽(yù)以及存貨等；總負(fù)債約為51.13億美元；資產(chǎn)凈值約為53.83億美元。

在萬洲國際看來，通過建議分拆，史密斯菲爾德集團(tuán)及分拆后的萬洲國際將就其各自的營運(yùn)集中于區(qū)分地域市場，并加強(qiáng)靈活性以把握彼等各自核心市場的獨(dú)特增長機(jī)遇。“管理層團(tuán)隊(duì)將做好準(zhǔn)備在各自的地區(qū)進(jìn)行持續(xù)擴(kuò)張及市場份額增長”。

同時(shí)，分拆將為史密斯菲爾德集團(tuán)創(chuàng)造獨(dú)立集資平臺(tái)，在美國交易所獨(dú)立上市將使史密斯菲爾德集團(tuán)得以于日后有需要時(shí)直接及獨(dú)立地進(jìn)入股票資本市場。此外，公告還表示，分拆將有利于增加估值、加強(qiáng)管理以及加強(qiáng)企業(yè)形象等。

2024年中期報(bào)告顯示，萬洲國際在美國及墨西哥的資本開支主要與屠宰工廠的現(xiàn)代化及肉制品產(chǎn)能的提升有關(guān)。此次公告也顯示，史密斯菲爾德目前預(yù)期將發(fā)售的所得款項(xiàng)凈額用作一般企業(yè)用途，包括基建、自動(dòng)化及肉制品產(chǎn)能擴(kuò)張的資本投資。

萬洲國際自身也“擬將自史密斯菲爾德發(fā)售收取的所得款項(xiàng)凈額用作一般營運(yùn)資金用途”。

11月18日，為了解本次分拆相關(guān)信息，記者致電萬洲國際，相關(guān)工作人員在公開電話中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前不方便接受采訪。

美國及墨西哥區(qū)域經(jīng)營利潤狀況改善

公告顯示，史密斯菲爾德曾于1999年至2013年間在紐約證券交易所上市，其后被萬洲國際收購并私有化。

根據(jù)媒體報(bào)道，雙匯創(chuàng)始人萬隆在公開演講中曾談到：“2013年5月29日，雙匯國際（即此后萬洲國際）宣布將以71億美元收購史密斯菲爾德。9月26日，雙匯和史密斯菲爾德歷經(jīng)120天的聽證、審查，股東會(huì)表決，歷時(shí)4個(gè)月的并購交易正式完成。”

萬隆介紹，收購以后，史密斯菲爾德做到品牌不變、團(tuán)隊(duì)不變、基地不變、上下游產(chǎn)業(yè)鏈不變，工廠不關(guān)、員工不減，堅(jiān)持本土化管理——中國人管理中國的企業(yè)，美國人管理美國的企業(yè)。

公告顯示，被收購后，史密斯菲爾德也在進(jìn)行并購擴(kuò)張，包括在2016年收購美國豬肉產(chǎn)品生產(chǎn)商及加工商Clougherty Packing,LLC，在2017年收購波蘭及羅馬尼亞的肉類公司，以及在2021年收購斯洛伐克及匈牙利的肉類加工公司。

不過，作為籌備建議分拆的一部分，過往由史密斯菲爾德經(jīng)營的歐洲業(yè)務(wù)已轉(zhuǎn)移至分拆后的萬洲國際，有關(guān)轉(zhuǎn)移已于2024年8月完成。分拆后，史密斯菲爾德將主要從事美國及墨西哥業(yè)務(wù)。

公告顯示，2022年史密斯菲爾德集團(tuán)的未經(jīng)審計(jì)的除稅前利潤為9.28億美元，除稅后利潤為7.24億美元。而2023年，史密斯菲爾德集團(tuán)的除稅前利潤為虧損1.06億美元，除稅后利潤為虧損7000萬美元。

而根據(jù)萬洲國際2024年未經(jīng)審計(jì)的前三季度業(yè)績公告，截至2024年9月30日，萬洲國際在美國及墨西哥收入為99.14億美元，經(jīng)營利潤為8.41億美元。對(duì)比2023年同期，美國及墨西哥區(qū)域的總收入為102.74億美元，經(jīng)營利潤為1.22億美元。

對(duì)于美國及墨西哥區(qū)域經(jīng)營利潤增長，萬洲國際解釋，其主要驅(qū)動(dòng)因素是豬肉產(chǎn)品價(jià)值上升、生豬飼養(yǎng)成本下降等。

（封面圖片來源：每經(jīng)記者 張韻 攝）