每經(jīng)熱評(píng)︱私募基金違規(guī)行為頻發(fā) 監(jiān)管措施亟待加強(qiáng)

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，下半年以來(lái)直至11月8日，已有16地證監(jiān)局對(duì)58家私募機(jī)構(gòu)（不含私募股權(quán)機(jī)構(gòu)）及其相關(guān)負(fù)責(zé)人開(kāi)出86份行政監(jiān)管措施決定書(shū)和行政處罰決定書(shū)。行業(yè)人士普遍認(rèn)為，加強(qiáng)監(jiān)管有利于推動(dòng)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

86張罰單覆蓋私募機(jī)構(gòu)多個(gè)方面的問(wèn)題。一是信披問(wèn)題，包括未就關(guān)聯(lián)交易如實(shí)進(jìn)行信披、未按合同約定披露定期報(bào)告等。二是募集環(huán)節(jié)問(wèn)題，包括向非合格投資者募集，向投資者承諾保本或者最低收益等。三是投資管理方面的問(wèn)題，包括未按照基金合同約定進(jìn)行投資運(yùn)作等。四是道德操守問(wèn)題，包括挪用基金財(cái)產(chǎn)、從事與私募基金管理無(wú)關(guān)或相沖突的業(yè)務(wù)等。

私募基金具有私密特點(diǎn)，一般只在小圈子里以非公開(kāi)方式向投資者募集資金，募集對(duì)象應(yīng)當(dāng)為合格投資者，投資者投資于單只私募基金的金額不低于100萬(wàn)元，一般管理人會(huì)與投資者形成比較緊密的利益捆綁機(jī)制。近年來(lái)私募行業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、服務(wù)居民財(cái)富管理等方面發(fā)揮了重要的積極作用。

相當(dāng)多的私募基金以過(guò)硬的投資水平、較高的投資回報(bào)，贏得了一些高凈值人士的青睞，但也有少數(shù)私募基金違規(guī)運(yùn)作，甚至用私募基金投資者的資產(chǎn)進(jìn)行利益輸送。要保護(hù)投資者利益，推動(dòng)私募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，筆者建議：

一是強(qiáng)化對(duì)私募基金違法違規(guī)行為監(jiān)管懲戒。私募基金并非“法外之地”，去年國(guó)務(wù)院公布的《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《條例》），意在全流程促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作，突出對(duì)關(guān)鍵主體的監(jiān)管要求，明確了相應(yīng)的行政處罰條款，極大完善了對(duì)私募基金的監(jiān)管規(guī)定?！稐l例》明確證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督管理；證券監(jiān)管部門(mén)可依照《條例》規(guī)定，豐富事中事后監(jiān)管手段，加大違法違規(guī)行為懲處力度。

比如《條例》第二十八條規(guī)定，私募基金管理人不得以私募基金財(cái)產(chǎn)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行不正當(dāng)交易或利益輸送，第五十四條規(guī)定了相應(yīng)的行政處罰措施。針對(duì)市場(chǎng)極為反感的私募基金利益輸送等行為，證券監(jiān)管部門(mén)可依上述條款處置，極端情形下，甚至可按《條例》第四十二條對(duì)私募管理人采取指定其他機(jī)構(gòu)接管、通知登記備案機(jī)構(gòu)注銷(xiāo)登記等措施。

二是明確私募基金信披違法違規(guī)的民事責(zé)任。私募基金信披主要遵循《私募投資基金信息披露管理辦法》。2016年10月10日中基協(xié)正式上線(xiàn)私募基金信息披露備份系統(tǒng)，2020年2月14日正式上線(xiàn)信披備份系統(tǒng)定向披露功能，投資者可查看所購(gòu)買(mǎi)私募基金的信息披露報(bào)告，包括月度報(bào)告、季度報(bào)告和年度報(bào)告，這些定期報(bào)告屬于強(qiáng)制披露范疇。另外私募基金還可通過(guò)第三方平臺(tái)展示基金凈值，這屬于自愿信披渠道。

目前對(duì)私募基金信披活動(dòng)的監(jiān)管似乎并不非常嚴(yán)格，主要是由中基協(xié)予以自律管理，筆者建議對(duì)此可強(qiáng)化監(jiān)管。借鑒證券市場(chǎng)虛假陳述民事賠償相關(guān)規(guī)定，建議在《基金法》中可以明確，無(wú)論是公募基金還是私募基金，無(wú)論是強(qiáng)制性信披渠道還是自愿性信披渠道，無(wú)論信披義務(wù)人是基金管理人還是托管人，如果存在虛假陳述的，都要規(guī)定對(duì)投資者的民事賠償責(zé)任。

三是私募投資者應(yīng)加強(qiáng)自我保護(hù)。個(gè)別私募基金之所以能收割投資者，是因?yàn)橛羞`規(guī)夸大宣傳，包括對(duì)投資者作出保本保息承諾。但其實(shí)按《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》第六條，私募管理人等不得直接或者間接向投資者承諾保本保收益。若私募管理人承諾保本保收益，這其實(shí)就很危險(xiǎn)，不排除是用于利益輸送等目的。投資者理應(yīng)杜絕貪念、擦亮眼睛，高度關(guān)注私募機(jī)構(gòu)是否在中基協(xié)登記備案以及中基協(xié)官網(wǎng)的誠(chéng)信信息，要選擇市場(chǎng)信譽(yù)好的私募管理人來(lái)幫助自己理財(cái)。