專訪牧原股份管理層：“每頭豬深挖600元潛能”已走完一半的路，新階段豬群健康至關(guān)重要

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

11月5日，牧原股份（002714.SZ，股價45.88元，市值2507.5億元）舉辦媒體交流會活動，公司董秘秦軍、首席法務(wù)官袁合賓、養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運(yùn)營官李彥朋等牧原股份高管再一次面對媒體采訪。

去年此時，牧原股份剛剛經(jīng)歷了行業(yè)的“至暗時刻”。自去年9月底起，公司股價迎來一波大幅殺跌，2023年10月19日股價一度跌停，創(chuàng)下3年半以來新低。按照頂峰市值計算，牧原股份市值當(dāng)時蒸發(fā)了超千億元。公司股價下跌也引發(fā)市場對其債務(wù)風(fēng)險的擔(dān)憂。

在這輪漫長的豬周期里，市場擔(dān)憂出欄生豬規(guī)模最大的牧原股份成為下一個被壓倒的企業(yè)。然而，牧原股份最終證偽了債務(wù)風(fēng)險的邏輯，其仍然是A股生豬板塊市值最高的上市公司。

此次采訪，公司管理層談及未來豬價、成本控制關(guān)鍵、豬疾病防控等熱點(diǎn)話題。根據(jù)他們的分析，如今，牧原股份已進(jìn)入了穩(wěn)健增長期，接下來的發(fā)展重點(diǎn)是通過提高豬群健康程度，進(jìn)一步降低生產(chǎn)成本。

談成本：有信心實現(xiàn)每千克13元的成本目標(biāo)

董秘秦軍對牧原股份的基本盤進(jìn)行了簡單介紹，今年的出欄區(qū)間為6600萬頭至7200萬頭，預(yù)計會達(dá)到中位數(shù)偏上。公司今年降本的成效也較為顯著，“年初每千克成本為15.8元，到了10月已經(jīng)下降到每千克13.3元”。公司高管表示，有信心實現(xiàn)年底13元/千克的成本目標(biāo)。

如今，各個區(qū)域基本上會有超級業(yè)績的涌現(xiàn)，優(yōu)秀養(yǎng)豬場線的成本已經(jīng)降到12元/千克以下。養(yǎng)豬生產(chǎn)首席運(yùn)營官李彥朋向記者表示，以牧原股份的河南“大本營”為例，南陽、開封、豫北片區(qū)的養(yǎng)殖成本都已經(jīng)低于13元/千克。而成本降低的原因，主要來自飼料成本下降的貢獻(xiàn)以及疫病凈化。

有公司高管拆解了每頭豬的成本，稱今年飼料對每頭豬的成本下降影響已近150元，“公司持續(xù)挖潛，是可以實現(xiàn)12元/千克以下的更低的成本”。

在李彥朋看來，盡管牧原股份優(yōu)秀的場線成本在進(jìn)一步下降，但和國內(nèi)一些優(yōu)秀的農(nóng)戶表現(xiàn)還存在差距，“和國外也有一定差距”。另外，公司首席智能官張玉良表示，要持續(xù)圍繞天網(wǎng)工程，通過技術(shù)手段防住豬病。

為了降低成本，牧原股份管理層曾提出“每頭豬再挖600元潛能”的目標(biāo)。公司列出了每頭豬“600元”的降本公式，涉及從種豬到育肥再到屠宰的各個環(huán)節(jié)，飼料降多少元、折舊降多少元都有清晰的標(biāo)準(zhǔn)。

據(jù)公司方面介紹，“每頭豬再挖600元潛能”的目標(biāo)牧原股份整體完成了約一半。其中飼料價格下降和生產(chǎn)效率提升對成本下降的貢獻(xiàn)各占一半。“未來我們覺得這空間挺大的，是一個很大量級的利潤空間。”

談疫病防控：豬群健康仍是重中之重

牧原股份將接下來的重點(diǎn)工作放在了疫病防控上。李彥朋坦言：“去年有很大一部分（非洲豬瘟帶來的）疫情損失??今年的風(fēng)險還是在冬季的疫病防控上，要把防控裝備放第一位，做好裝備自動化升級，車輛進(jìn)出要做更加密閉的處理等。其次是人員管理，今年公司組建了專業(yè)托管隊伍，對比去年防控進(jìn)展，今年成效顯著。”

“一旦豬場檢出疾病，對豬場員工、干部的壓力是巨大的。”牧原股份首席財務(wù)官高曈表示。

基于去年冬季的教訓(xùn)，牧原股份今年在疾病防控上使出了新招——成立特戰(zhàn)隊。

“哪里有威脅，這個特戰(zhàn)隊就連夜往哪里趕。”高曈詳細(xì)介紹了新成立的近千人防非特戰(zhàn)小組。這一特戰(zhàn)小組隨時處于“戰(zhàn)時狀態(tài)”，一旦某個豬場發(fā)生疫情，他們就要連夜出動，對高風(fēng)險地區(qū)進(jìn)行為期一周的托管。利用牧原股份在全國1000多個場的優(yōu)勢，這個專業(yè)隊伍能夠迅速支援高風(fēng)險場區(qū)，對公司生產(chǎn)干部來說是一種極大的支撐，也讓公司對今年的非洲豬瘟防控更加有信心。

媒體交流會現(xiàn)場 圖片來源：每經(jīng)記者 胥帥 攝

談分紅：現(xiàn)金分紅是自然的選擇

牧原股份在今年前三季度結(jié)束后提出了高比例分紅。根據(jù)相關(guān)公告，牧原股份擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利8.31元（含稅，暫以董事會審議時總股本扣除公司已回購股份計算），分紅總額合計約45億元（含稅），占公司前三季度凈利潤的40.06%。這也是牧原股份上市以來首次在披露季報時向投資者分紅。同時，公司修訂了《牧原食品股份有限公司未來三年（2024年度—2026年度）股東分紅回報規(guī)劃》，稱將每年以現(xiàn)金方式分配的利潤由不少于當(dāng)年實現(xiàn)的可供分配利潤的20%調(diào)整至40%。

秦軍認(rèn)為此次季度分紅也體現(xiàn)出牧原股份從過往的快速發(fā)展轉(zhuǎn)為穩(wěn)健增長，發(fā)展階段的變化為這次分紅提供了基礎(chǔ)。“2022年之后，我們資本開支在下降，今年維持在120億元左右，在穩(wěn)定的增長期如何保障股東的長期回報？現(xiàn)金分紅是自然的選擇。”

出欄量快速增長，牧原股份被視作成長股，這個階段的股東回報體現(xiàn)為股價直接上漲。然而，當(dāng)轉(zhuǎn)為穩(wěn)健增長期，牧原股份股價脫離高波動之后，投資者如何獲得回報成為管理層需要思考的事。

秦軍表示：“成長股有成長的估值，每個階段市場的估值都是合理的，我們所理解的市值管理核心就是把企業(yè)的盈利質(zhì)量做好。未來在長期的股東回報方面，我們還是希望做到穩(wěn)定、可預(yù)期、可持續(xù)，分紅金額也會根據(jù)實際情況調(diào)整，與公司的發(fā)展階段相適應(yīng)，與公司的經(jīng)營情況和現(xiàn)金情況相匹配。”

另外，牧原股份此前公告稱，擬使用自有資金或自籌資金以集中競價交易的方式回購公司股份，回購總金額30億元~40億元，回購股份擬全部用于員工持股計劃或股權(quán)激勵計劃。后續(xù)公告顯示，中信銀行將為牧原股份提供24億元的專項貸款資金用于公司股份回購。秦軍表示，涉及貸款資金方面的事項還在走程序。

談行業(yè)發(fā)展：更高的效率，更低的成本

2019年到2021年這一輪超級漲價豬周期讓行業(yè)印象深刻。但高曈坦言：“牛豬一去不復(fù)返。我們對周期始終保持敬畏之心，不會去賭豬的價格，對后市價格也更加理性。”

“當(dāng)前養(yǎng)豬行業(yè)的底層邏輯是，誰的成本高誰就會被淘汰??我們要適應(yīng)變化和提高效率，高質(zhì)量發(fā)展背后是更高的效率、環(huán)境友好和可持續(xù)。”秦軍表示。

記者了解到，在規(guī)模豬企擴(kuò)張的時候，一些有經(jīng)驗的養(yǎng)殖戶并非選擇完全退出，而是加入了規(guī)模豬企，繼續(xù)在養(yǎng)豬。根據(jù)牧原股份的統(tǒng)計，大約有7000多名公司員工就是來自曾經(jīng)的養(yǎng)殖戶。

“養(yǎng)殖戶絕對不等同于落后產(chǎn)能，現(xiàn)在留下來的養(yǎng)殖戶都是優(yōu)秀產(chǎn)能。到目前為止我們還在不斷去跟農(nóng)戶學(xué)習(xí)，去吸收人家的管理經(jīng)驗。”李彥朋表示。

“健康是影響生豬潛能的首要因素，持續(xù)挖潛，循序漸進(jìn)??不再新增投資，現(xiàn)有產(chǎn)能一年就可能帶來20%至30%增長。”高曈表示，養(yǎng)豬生產(chǎn)不是一個完全標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品，一頭母豬能夠提供的斷奶仔豬數(shù)和上市商品豬數(shù)量，受母豬健康的影響很大。所以，母豬的健康程度就意味著更高的生產(chǎn)效率和業(yè)績。當(dāng)前行業(yè)還沒有那么成熟，以10萬頭養(yǎng)殖場為例，健康管理做得好可以出欄超過9萬頭豬，做不好的場只能提供7萬多頭豬，公司需要持續(xù)挖潛，真正實現(xiàn)發(fā)展?jié)撃堋?/p>