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三季報(bào)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)透視:牛市效應(yīng)將現(xiàn)未現(xiàn),但已能看到四季度逆轉(zhuǎn)的曙光

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-11-02 21:22:53

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 趙云    

今年三季度末,A股經(jīng)歷了顯著的牛熊切換,從剛披露的三季報(bào)來看,不少券商通過第三季度自營(yíng)業(yè)務(wù)的發(fā)力實(shí)現(xiàn)了前三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊偻仍鏊俚挠韶?fù)轉(zhuǎn)正。

不過作為券商經(jīng)營(yíng)基本盤的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),在第三季度仍然未見明顯起色,成為業(yè)績(jī)的拖累項(xiàng)。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年第三季度,43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入206.77億元,同比下降14.74%,且增速較上半年進(jìn)一步走低。

此外,今年第三季度,43家上市券商中有42家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下滑,且同比降幅超過20%的券商多達(dá)15家,而僅有1家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。

而隨著10月份A股成交量出現(xiàn)爆發(fā),券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)已經(jīng)看到了發(fā)生逆轉(zhuǎn)的希望。

第三季度券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)同比下滑15%

在牛市背景下,今年三季報(bào)上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入的彈性開始顯現(xiàn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),今年第三季度,43家上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)收入合計(jì)567.2億元,同比大增174.5%;前三季度43家上市券商實(shí)現(xiàn)自營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)28%。

相比之下,作為券商經(jīng)營(yíng)基本盤的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)在第三季度的表現(xiàn)仍然未見明顯起色。雖然在今年三季度的最后幾天A股經(jīng)歷了放量上攻,但三季度A股市場(chǎng)的成交量整體并未好轉(zhuǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì),2024年第三季度滬深兩市日均成交額為6749.21億元,同比下滑15.61%,環(huán)比下滑18.51%。

今年第三季度上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)

在這樣的背景下,今年第三季度A股上市券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)仍處于下降通道。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),三季度43家上市券商合計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入206.77億元,同比下降14.74%。

相比之下,今年上半年,43家上市券商整體實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入457.62億元,同比下降13%。由此來看,今年第三季度,上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入增速較上半年進(jìn)一步下滑。

具體來看,今年第三季度,43家上市券商中有42家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下滑,其中同比降幅超過20%的券商有15家,太平洋證券第三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下滑34.8%,在上市券商中墊底。值得注意的是,浙商證券第三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比大增近500%,在業(yè)內(nèi)一枝獨(dú)秀。

四季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)有望改善

整體來看,三季報(bào)上市券商業(yè)績(jī)靠自營(yíng)實(shí)現(xiàn)了明顯復(fù)蘇。據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年前三季度,43家上市券商整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1034.5億元,同比小幅下降5.9%。而今年上半年,43家上市券商整體實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比降幅達(dá)到了21.9%。另外,對(duì)比今年中報(bào),今年三季報(bào)歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正的上市券商多達(dá)10家,分別為長(zhǎng)江證券、華泰證券、山西證券、東吳證券、國(guó)泰君安、國(guó)信證券、中國(guó)銀河、中信證券、方正證券、廣發(fā)證券。

今年前三季度上市券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)

但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)成了上市券商業(yè)績(jī)的拖累項(xiàng)。具體而言,據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年前三季度,43家上市券商整體實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入664.4億元,同比下降13.6%?!?3家上市券商中有41家券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比下滑,其中同比降幅超過20%的券商有7家,分別為申萬宏源、華西證券、首創(chuàng)證券、東方證券、興業(yè)證券、中金公司、天風(fēng)證券。

而僅有2家券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng),分別為浙商證券、國(guó)聯(lián)證券,其中前三季度,浙商證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入同比增長(zhǎng)10%,增速在所有上市券商中排名首位??傮w來看,前三季度經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)較好的大多為一些中小券商。

盡管截至今年三季度末,牛市效應(yīng)還未直接反映到業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)上,但隨著10月份A股成交量大增,券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)看到了好轉(zhuǎn)的曙光。

據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),今年10月滬深兩市日均成交額為1.98萬億元,同比大增139.7%,環(huán)比大增149.6%。

盡管有十一長(zhǎng)假的因素,但今年10月滬深兩市成交總額高達(dá)35.65萬億元,創(chuàng)下2016年來滬深兩市歷史單月成交額之最,比排名歷史首位的2015年6月僅少了0.9萬億元。

受此影響,截至11月1日,今年來滬深兩市日均成交額提升至0.9萬億元,而去年全年兩市日均成交額為0.87萬億元。如果在今年剩下兩個(gè)月中A股市場(chǎng)依然能保持近期這樣的活躍勢(shì)頭,那么全年滬深兩市日均成交額有望實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng),這無疑將對(duì)全年券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的表現(xiàn)產(chǎn)生積極影響。

從歷史上看,在牛市環(huán)境下,市場(chǎng)通常交投兩旺,券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)都會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。例如在2015年、2020年牛市期間,滬深兩市年度成交額均出現(xiàn)了同比大幅增長(zhǎng),而這兩年券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)均有不錯(cuò)的表現(xiàn)。例如,協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,2020年證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入1279.47億元,同比增長(zhǎng)54.82%。

封面圖片來源:視覺中國(guó)-VCG41N1401114181

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