回購(gòu)增持再貸款和互換便利，強(qiáng)化紅利邏輯！聚焦恒生紅利ETF（159726）

10月15日午后，港股高股息資產(chǎn)跌幅逐漸擴(kuò)大，恒生紅利ETF（159726）陷入回調(diào)，盤中一度跌近3%，持倉(cāng)股中一度僅招商局港口逆勢(shì)上漲，中國(guó)飛鶴、青島啤酒股份、石藥集團(tuán)、信義玻璃、中國(guó)平安、中國(guó)人壽等跌幅居前。

近期“股票回購(gòu)增持再貸款”和金融機(jī)構(gòu)“互換便利”政策出臺(tái)，高股息資產(chǎn)再度成為市場(chǎng)聚焦點(diǎn)。開(kāi)源證券認(rèn)為，“股票回購(gòu)增持再貸款”政策中商業(yè)銀行的貸款利率為2.25%，“互換便利”政策中的利率預(yù)計(jì)在2%附近，以煤炭公司舉例，當(dāng)前的股息率多數(shù)超過(guò)5%水平，通過(guò)兩種金融政策，上市公司層面可以通過(guò)低息的方式獲得股票的增持和回購(gòu)（尤其是高資產(chǎn)負(fù)債率的公司），金融機(jī)構(gòu)層面可以通過(guò)低息的方式投資有更高回報(bào)的高股息資產(chǎn)，兩者均可以實(shí)現(xiàn)“套息效益”從而獲得更高的投資回報(bào)。從當(dāng)前降息刺激經(jīng)濟(jì)的低利率環(huán)境來(lái)看，煤炭股的高股息和持續(xù)性符合資金配置的偏好。

據(jù)悉，恒生紅利ETF（159726）標(biāo)的指數(shù)囊括港股一眾高分紅優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌企業(yè)，近12個(gè)月指數(shù)股息率高達(dá)6.5%。此外，該指數(shù)重點(diǎn)布局銀行、公用事業(yè)(電力、燃?xì)?、房地產(chǎn)、非銀金融(保險(xiǎn))、煤炭等經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定且股息率高的行業(yè)，覆蓋行業(yè)較廣，風(fēng)險(xiǎn)更為分散。