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長江證券:乘風(fēng)而上——9月26日政治局會議點(diǎn)評

長江證券 2024-09-27 12:07:12

事件描述

2024年9月26日,中共中央政治局召開會議,分析研究當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。會議指出,我國經(jīng)濟(jì)的基本面及市場廣闊、經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大等有利條件并未改變。并對未來的財(cái)政政策、貨幣政策、房地產(chǎn)、資本市場等方面分別做出安排,我們對此做出點(diǎn)評。

事件評論

要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,有效落實(shí)存量政策,加力推出增量政策。本次會議強(qiáng)調(diào)要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度,要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債,更好發(fā)揮政府投資帶動作用;在政策的落實(shí)推進(jìn)上,會議指出要抓住重點(diǎn)、主動作為,有效落實(shí)存量政策,加力推出增量政策。往后看,隨著前期降息等貨幣政策逐步落地,以及美聯(lián)儲降息推進(jìn)或打開國內(nèi)貨幣政策空間,疊加本次會議提及要加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度,預(yù)計(jì)未來財(cái)政有望進(jìn)一步發(fā)力,夯實(shí)市場盈利底部。

房地產(chǎn)政策方面,指出要促進(jìn)房地產(chǎn)止跌企穩(wěn)。在2024 年9 月24 日國新辦發(fā)布會上提出要降低存量房貸利率和統(tǒng)一房貸最低首付比例后,本次會議再次對房地產(chǎn)政策方面做出安排,會議指出要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌企穩(wěn),對商品房建設(shè)要嚴(yán)控增量、優(yōu)化存量、提高質(zhì)量,加大“白名單”項(xiàng)目貸款投放力度,支持盤活存量閑置土地。要調(diào)整住房限購政策,降低存量房貸利率,抓緊完善土地、財(cái)稅、金融等政策,推動構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。

要努力提振資本市場,大力引導(dǎo)中長期資金入市。在對資本市場的支持上,有三個方面與2024 年9 月24 日國新辦發(fā)布會提法類似:1)引導(dǎo)中長期資金入市:會議指出要努力提振資本市場,大力引導(dǎo)中長期資金入市,打通社保、保險、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn);2)要支持并購重組:會議指出要支持上市公司并購重組;3)保護(hù)中小投資者合法權(quán)益:會議指出要研究出臺保護(hù)中小投資者的政策措施,此外會議提及要穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革。

干字當(dāng)頭、眾志成城。在組織領(lǐng)導(dǎo)方面,會議要求,各地區(qū)各部門要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央決策部署,干字當(dāng)頭、眾志成城,充分激發(fā)全社會推動高質(zhì)量發(fā)展的積極性主動性創(chuàng)造性,推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升向好。廣大黨員、干部要勇于擔(dān)責(zé)、敢于創(chuàng)新,在攻堅(jiān)克難中長本領(lǐng)、出業(yè)績。要支持經(jīng)濟(jì)大省挑大梁,更好發(fā)揮帶動和支柱作用。會議關(guān)于組織領(lǐng)導(dǎo)方面的提法相對積極,在助力市場信心企穩(wěn)上或起到良好推動作用。

落地投資,短期關(guān)注順周期成長反彈,中長期繼續(xù)關(guān)注紅利紅馬。1)短期市場風(fēng)險偏好回暖,關(guān)注前期超跌的板塊以及部分政策利好方向;2)中長期繼續(xù)守紅利尋“紅馬”:回購政策利好紅利資產(chǎn),同時長期低利率加資產(chǎn)荒的邏輯仍在,關(guān)注:①穩(wěn)定類紅利,重點(diǎn)關(guān)注銀行、保險,還有電力、通信運(yùn)營商、公路鐵路港口、軌交、水務(wù)等行業(yè)龍頭,尋“紅馬”依然是長期主線,如港股互聯(lián)網(wǎng)、白電、軌交、物流等行業(yè)龍頭。②對于資源類紅利,即油、銅等相關(guān)品種,隨著海外衰退預(yù)期褪去,迎來反彈機(jī)會。

風(fēng)險提示:1、政策力度不及預(yù)期;2、全球地緣政治的不確定性。

封面圖片來源:視覺中國-VCG211298090733

責(zé)編 彭水萍

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