懵了！追高被套！百點(diǎn)長陽之后的真相來了——道達(dá)投資手記

昨天，一行一局一會(huì)的表態(tài)，極大地提振了市場(chǎng)信心，甚至有股民高喊牛市來了。

昨晚，利好消息再度傳來，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化上市公司并購重組市場(chǎng)改革的意見》（以下簡稱《意見》），并就《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理（征求意見稿）》（以下簡稱《指引》）公開征求意見。

這里達(dá)哥要提兩點(diǎn)。

第一，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站的原話是，“證監(jiān)會(huì)將積極支持上市公司圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)等進(jìn)行并購重組。”

在8月27日的文章中，達(dá)哥大聲疾呼，“耐心資本需要有擔(dān)當(dāng)，方向上應(yīng)圍繞國家重大戰(zhàn)略布局相關(guān)產(chǎn)業(yè)，希望他們更多地支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展。”

▲圖片來源：截圖自8月27日的手記文章

證監(jiān)會(huì)提到的并購重組方向，正是達(dá)哥提到的新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)。

并購重組，是達(dá)哥近期提到的重點(diǎn)方向。在9月12日的文章中，達(dá)哥對(duì)比了2012-2015年以及今年以來的政策、IPO、并購重組的主要對(duì)象、資金環(huán)境等情況。

從目前來看，政策、IPO、并購重組的主要對(duì)象、資金環(huán)境，已經(jīng)集齊了多個(gè)條件，目前只有降息沒有出現(xiàn)；而在配套融資方面，此次提到的是分期配套融資。

在達(dá)哥看來，今年以來，并購重組不僅有政策支持，還有重要企業(yè)重組實(shí)施，也有市場(chǎng)信號(hào)，未來這個(gè)方向的行情還會(huì)繼續(xù)演繹。

第二，昨天達(dá)哥在文章中提到，“長期破凈公司要制定價(jià)值提升的計(jì)劃”是超出達(dá)哥預(yù)期的。

此次《指引》明確提到，長期破凈公司應(yīng)當(dāng)披露估值提升計(jì)劃，包括目標(biāo)、期限及具體措施，并在年度業(yè)績說明會(huì)中就估值提升計(jì)劃執(zhí)行情況進(jìn)行專項(xiàng)說明。

很顯然，證監(jiān)會(huì)不止是政策支持，還要求上市公司付諸行動(dòng)，制定目標(biāo)及措施。

消息面上，中國上市公司協(xié)會(huì)將于9月26日舉辦“上市公司市值管理實(shí)施與考核的工作思路”線上直播培訓(xùn)。湖南省定于9月26日上午召開全省上市公司市值管理工作電視電話會(huì)議。在達(dá)哥看來，接下來，應(yīng)該會(huì)有更多地方研究部署加強(qiáng)上市公司市值管理工作。

經(jīng)過最近兩天的大漲，截至今天收盤，A股市場(chǎng)仍有約700只個(gè)股跌破凈資產(chǎn)。

那么，哪些破凈股值得關(guān)注？

在達(dá)哥看來，值得關(guān)注的破凈股有五類：一是行業(yè)龍頭企業(yè)，二是央國企或大股東背景較強(qiáng)、具有增持實(shí)力的公司，三是具備持續(xù)盈利能力但被市場(chǎng)錯(cuò)殺的公司，四是高科技、戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)類公司，五是高股息公司。

今天，達(dá)哥統(tǒng)計(jì)了上證50、滬深300、中證500三大指數(shù)成分股的破凈股，共有88只個(gè)股的市凈率低于0.8。由于圖片太長，我將這個(gè)名單放在本文末尾，供大家參考。

我們回到市場(chǎng)。

今天大盤沖高回落，幾大主要指數(shù)收出了一根類似倒錘頭線的K線。

上證指數(shù)盤中一度收復(fù)2900點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。截至收盤，滬指漲1.16%，深成指漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲1.62%。兩市成交超過1.15萬億元，較昨日放量1862億元，自5月6日以來首次突破萬億。

經(jīng)過今天的沖高回落，很多人擔(dān)心反彈會(huì)不會(huì)就此終結(jié)。今天，達(dá)哥給大家回顧下最近幾年上證指數(shù)單日上漲超過100點(diǎn)之后的走勢(shì)，讓大家心里有數(shù)。

2018年10月22日，上證指數(shù)上漲104點(diǎn)，此后震蕩了兩個(gè)月，二次探底完成后在2019年1月開始迎來了一波級(jí)別較大的反彈行情。

2019年2月25日，上證指數(shù)上漲157點(diǎn)，此后震蕩上揚(yáng)了近兩個(gè)月，最高上漲到3288點(diǎn)。

2020年7月6日，上證指數(shù)上漲180點(diǎn)，此后出現(xiàn)了長達(dá)7個(gè)月的震蕩與上升期，最高上漲至3731點(diǎn)。

2022年3月16日，上證指數(shù)上漲180點(diǎn)，此后震蕩了一個(gè)月，之后迎來當(dāng)年上半年的最后一波下挫，并見到階段底部。

也就是說，在單日百點(diǎn)巨陽出現(xiàn)后，之后就陷入了震蕩行情或震蕩上行行情。其中有三次在震蕩之后都出現(xiàn)了具有持續(xù)性的上行行情，另外一次屬于最后一跌。因此，對(duì)于后市行情，我們不必憂慮反彈是否終結(jié)。

最近兩天的行情，可以用一句話來形容：昨天踏空的人懵了，今天追高的人懵了！歸根結(jié)底在于，市場(chǎng)波動(dòng)大，很容易搞亂投資者的交易心態(tài)。

在波動(dòng)越大或行情越大的情況下，越容易虧錢；反之，波動(dòng)小一點(diǎn)，個(gè)股輪流炒作，有點(diǎn)持續(xù)性，多數(shù)投資者還不容易虧大錢。

其他指數(shù)方面，上證指數(shù)已經(jīng)回到了今年3月-7月中上旬的平臺(tái)上方，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走出了N字形，微盤股指數(shù)突破了近期平臺(tái)。

將幾大指數(shù)結(jié)合起來看，達(dá)哥認(rèn)為，大金融及權(quán)重股已經(jīng)為行情搭好了臺(tái)子，接下來就是板塊個(gè)股的表現(xiàn)時(shí)間。

可能會(huì)有朋友要問，預(yù)期能反彈或震蕩多久呢？

上證指數(shù)5月20日以來的調(diào)整，持續(xù)了85個(gè)交易日，沒有像樣的反彈，這在歷史上的熊市中也比較罕見。

反彈時(shí)間達(dá)到調(diào)整時(shí)間的一半，也就是40個(gè)交易日左右，在達(dá)哥看來，是可以期待的。

因此，達(dá)哥認(rèn)為，大家不必為今天的沖高回落憂慮，從2689點(diǎn)開始的反彈還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間（包括后續(xù)的震蕩），時(shí)間大概可以維持到11月結(jié)束。即便以歷次反彈（包括震蕩）最常見的21個(gè)交易日結(jié)束來算，也可以維持到10月結(jié)束。

從歷史走勢(shì)、事件擾動(dòng)等角度來看，也支持達(dá)哥的觀點(diǎn)。

首先，8月底以來的調(diào)整速度，并沒有1月底那么快，要走出V型走勢(shì)，不會(huì)太順暢。

其次，進(jìn)入10月之后，會(huì)有季報(bào)因素?cái)_動(dòng)。

最后，來自股票回購增持專項(xiàng)再貸款等方面的增量資金，即便要進(jìn)入市場(chǎng)，也不會(huì)那么快。

短線方面，由于大盤沖高回落，收出類似倒錘頭線的走勢(shì)，短線情緒難免會(huì)有擾動(dòng)。在達(dá)哥看來，只要上證指數(shù)守在2840點(diǎn)上方、市場(chǎng)不急劇縮量，那么問題就不大，以震蕩為主。在震蕩行情中，要注意節(jié)奏，策略應(yīng)該是在調(diào)整中進(jìn)行低吸，而不是追高。心態(tài)要樂觀，但操作不宜過急。

值得關(guān)注的板塊方面，仍然是達(dá)哥近期提到的幾個(gè)板塊方向：中期，國企改革/并購重組、高股息紅利方向；短期，破凈股方向、自主可控。

整體而言，大金融及權(quán)重股已經(jīng)為行情搭好了臺(tái)子，大盤整個(gè)的反彈周期沒有結(jié)束，還會(huì)維持一段時(shí)間，接下來大概率會(huì)陷入震蕩格局或震蕩上行格局。心態(tài)要樂觀，操作上不宜過急，不宜追高。

以下是上證50、滬深300、中證500三大指數(shù)成分股中，市凈率低于0.8的個(gè)股名單。

PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。

（張道達(dá)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝