操盤(pán)必讀：央行將加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度；道指再創(chuàng)新高，中概指數(shù)漲超1%

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.15%，納指漲0.14%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.28%，道指、標(biāo)普500指數(shù)再創(chuàng)收盤(pán)新高，熱門(mén)科技股多數(shù)上漲，特斯拉漲近5%，英特爾漲超3%，亞馬遜漲超1%，高通、谷歌跌超1%，蘋(píng)果跌幅不足1%。中概股普漲，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)漲1.36%。京東漲超4%，騰訊音樂(lè)、理想汽車(chē)漲超3%，富途控股、拼多多、百度、阿里巴巴、網(wǎng)易漲超2%，愛(ài)奇藝、微博、唯品會(huì)漲超1%。

2、標(biāo)普全球公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月制造業(yè)連續(xù)第三個(gè)月萎縮并創(chuàng)下15個(gè)月新低，服務(wù)業(yè)的擴(kuò)張速度略有放緩，綜合PMI增速下滑。9月制造業(yè)PMI初值降至47，創(chuàng)2023年6月以來(lái)的最低水平。9月服務(wù)業(yè)PMI初值為55.4，為兩個(gè)月新低。9月Markit綜合PMI初值為54.4，也創(chuàng)2024年7月份以來(lái)新低。國(guó)際油價(jià)小幅下跌，美油11月合約跌0.38%，報(bào)70.73美元/桶，布油12月合約跌0.19%，報(bào)73.55美元/桶。歐股主要指數(shù)收盤(pán)普漲，德國(guó)DAX30指數(shù)漲0.6%，法國(guó)CAC40指數(shù)漲0.1%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.3%。

（二）宏觀新聞

9月23日，第二屆中國(guó)—葡語(yǔ)國(guó)家中央銀行及金融家會(huì)議召開(kāi)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)出席會(huì)議并致辭并表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行將繼續(xù)堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場(chǎng)，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)和高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

壁虎資本基金經(jīng)理張小東：今年以來(lái)A股市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)外復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響下，不斷震蕩下行，當(dāng)前市場(chǎng)在投資者信心建設(shè)、財(cái)富管理和長(zhǎng)期投資等金融功能都很難充分發(fā)揮。如果市場(chǎng)要重整旗鼓我們認(rèn)為需要更多活躍市場(chǎng)的積極舉措。展望后市，當(dāng)前A股市場(chǎng)從整體估值體系來(lái)看，已經(jīng)到了歷史底部。當(dāng)前上證指數(shù)市凈率1.13倍，滬深300市凈率1.16倍，全部低于此前四大歷史的底部區(qū)間。而且從國(guó)家隊(duì)的持倉(cāng)市場(chǎng)來(lái)看，截至二季度末國(guó)家隊(duì)合計(jì)持有A股市值達(dá)3.19萬(wàn)億元，創(chuàng)近5年新高。當(dāng)前市場(chǎng)政策底明顯，如果進(jìn)一步出活躍市場(chǎng)、提振信心等積極舉措，疊加股市供求關(guān)系的改善，我們相信A股市場(chǎng)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。結(jié)合當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，從板塊布局上來(lái)說(shuō)我們始終看好人工智能、創(chuàng)新藥、高端制造等尤其是具備產(chǎn)業(yè)具有自主邏輯、國(guó)產(chǎn)替代的公司。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超：目前我們對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎樂(lè)觀的態(tài)度，隨著地產(chǎn)刺激政策逐步落地，未來(lái)會(huì)有更多的經(jīng)濟(jì)改革及刺激政策逐步落地，比如市場(chǎng)討論比較熱烈的降低存量房貸利率等等，如果能落地，未來(lái)經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息50個(gè)BP，未來(lái)預(yù)計(jì)持續(xù)降息。國(guó)內(nèi)政策空間進(jìn)一步打開(kāi)，更多的刺激政策會(huì)出來(lái)，對(duì)宏觀基本面會(huì)形成支撐，未來(lái)隨著基本面的復(fù)蘇，外資會(huì)重啟流入A股市場(chǎng)的趨勢(shì)。我們持續(xù)看好醫(yī)藥生物、消費(fèi)以及互聯(lián)網(wǎng)板塊，因?yàn)橹虚L(zhǎng)期行業(yè)空間較為清晰，具備穩(wěn)定、剛性的需求，且存在諸多具備行業(yè)定價(jià)權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績(jī)本身具備穩(wěn)健增長(zhǎng)的特性，在市場(chǎng)整體普遍回調(diào)的背景下，估值逐步偏向合理甚至低估。當(dāng)全球進(jìn)入利率下行周期后，對(duì)行業(yè)基本面和資金面都有一定利好。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華：當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)出較多明顯的底部信號(hào)：其一，當(dāng)前A股市場(chǎng)的破凈率已經(jīng)來(lái)到了歷史高位水平，甚至超越了歷史上幾次大的底部對(duì)應(yīng)的破凈率；其二，近期市場(chǎng)成交額持續(xù)維持低迷水平，意味著市場(chǎng)的殺跌動(dòng)能已經(jīng)大幅減弱；其三，人民幣持續(xù)升值，而且美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)開(kāi)啟降息周期，有望打開(kāi)國(guó)內(nèi)的政策空間和減弱外部流動(dòng)性壓力，還有助于推動(dòng)人民幣資產(chǎn)吸引力提升；其四，近期市場(chǎng)頻繁大手筆抄底ETF，社保等耐心資本也積極入場(chǎng)，有望帶動(dòng)更多增量資金入場(chǎng)。最近幾個(gè)交易日A股市場(chǎng)的上漲，更多是A股經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間以及較大幅度調(diào)整后的修復(fù)，接下來(lái)市場(chǎng)還是會(huì)延續(xù)震蕩筑底的走勢(shì)，市場(chǎng)從弱轉(zhuǎn)強(qiáng)需要一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間過(guò)程，同時(shí)也需要政策和經(jīng)濟(jì)層面釋放更多利好，但從長(zhǎng)周期來(lái)看，當(dāng)前A股正處于比較好的布局階段。

（四）行業(yè)掘金

1、近期長(zhǎng)江存儲(chǔ)Xtacking4.0新一代產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈。長(zhǎng)江存儲(chǔ)Xtacking4.0已經(jīng)出現(xiàn)在TiPlus7100《黑神話：悟空》聯(lián)名版，進(jìn)一步驗(yàn)證了長(zhǎng)存最新先進(jìn)3D NAND存儲(chǔ)產(chǎn)品的商業(yè)化進(jìn)度，打破了市場(chǎng)對(duì)本土中高端存儲(chǔ)國(guó)產(chǎn)替代的質(zhì)疑。長(zhǎng)江存儲(chǔ)Xtacking4.0得益于混合鍵合技術(shù)的成熟，依靠垂直通道的增加使得Xtacking4.0存儲(chǔ)密度提升明顯，Xtacking4.0在40.44平方毫米的面積上實(shí)現(xiàn)了512Gb，單位密度達(dá)到12.66 Gb/平方毫米。長(zhǎng)江存儲(chǔ)自研Xtacking架構(gòu)可讓3D NAND的層數(shù)堆疊到232層，即使與美光、三星和SK海力士等知名制造商相比，也具有極強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。概念股包括強(qiáng)力新材，同有科技，航宇微等。

2、隨著英偉達(dá)Blackwell新平臺(tái)預(yù)計(jì)于2024年第四季出貨，將推動(dòng)液冷散熱方案的滲透率明顯增長(zhǎng)，從2024年的10%左右至2025年將突破20%。英偉達(dá)在全球AI服務(wù)器市場(chǎng)市占率接近90%，新平臺(tái)因能耗較高，尤其GB200整柜式方案需要更好的散熱效率，有望促進(jìn)液冷方案滲透率。TrendForce集邦咨詢預(yù)估2025年Blackwell平臺(tái)在高端GPU的占比有望超過(guò)80%，這將促使電源供應(yīng)廠商和散熱行業(yè)等將競(jìng)相投入AI液冷市場(chǎng)，形成新的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。近年來(lái)，谷歌、亞馬遜和微軟等大型美系云廠商均加快布建AI服務(wù)器，主要采用搭載NVIDIA GPU及自研ASIC的方式。在AI架構(gòu)升級(jí)的大趨勢(shì)下，液冷已經(jīng)從“選配”到“必配”。概念股包括飛榮達(dá)，碩貝德，精研科技等。

3、據(jù)報(bào)道，美圖公司今天宣布，旗下的“奇想大模型”視頻生成能力完成全面升級(jí)，實(shí)現(xiàn)了視頻生成時(shí)長(zhǎng)、畫(huà)質(zhì)、流暢性、真實(shí)性及可信度等方面的提升。據(jù)悉，美圖奇想大模型的單次文生視頻時(shí)長(zhǎng)、單次圖生視頻時(shí)長(zhǎng)均達(dá)5秒，支持生成1分鐘、24FPS、1080P 的超長(zhǎng)視頻，升級(jí)后的視頻生成功能將逐步覆蓋美圖秀秀、美顏相機(jī)、Wink、開(kāi)拍、美圖設(shè)計(jì)室、WHEE、MOKI等產(chǎn)品。自Sora等各類(lèi)應(yīng)用和模型出圈至今，文生視頻已成為當(dāng)前科技巨頭們及業(yè)界積極探索的方向。隨著文生視頻大模型加速的迭代，用以訓(xùn)練的視頻素材將有望成為未來(lái)的增量需求，相關(guān)領(lǐng)域公司業(yè)務(wù)望迎來(lái)重估。概念股包括拓爾思，中文在線，中廣天擇等。