中金：大宗商品超級(jí)周期的啟動(dòng)可能仍欠火候

每經(jīng)AI快訊，9月23日，中金研報(bào)稱，在可見(jiàn)的未來(lái)，我們認(rèn)為大宗商品市場(chǎng)的主題仍然是下游新舊需求動(dòng)能的轉(zhuǎn)換，與上游產(chǎn)能投資和價(jià)格脫節(jié)之間的潛在矛盾。盡管從基本面上我們判斷2024年全球大宗商品可能已完成了從多數(shù)過(guò)剩到多數(shù)短缺的格局過(guò)渡，但綠色+新興經(jīng)濟(jì)體需求的增量仍在量變進(jìn)行時(shí)，尚未到質(zhì)變拐點(diǎn)，傳統(tǒng)存量需求仍然面臨著全球經(jīng)濟(jì)潛在降速的拖拽。從平衡表短缺走向現(xiàn)實(shí)仍有賴于需求增長(zhǎng)預(yù)期的兌現(xiàn)，而新舊動(dòng)能的接力如果掉棒，提前定價(jià)短缺下的過(guò)度投機(jī)也將面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)?？偠灾?，我們認(rèn)為超級(jí)周期的啟動(dòng)可能仍欠火候，供需新范式下，大宗商品市場(chǎng)定價(jià)可能仍將聚焦供需條件的分化。