央行重磅發(fā)聲，港股大漲！節(jié)后A股會反彈嗎？——道達對話牛博士

上周，A股市場繼續(xù)陰跌。權重股補跌，上證指數(shù)重心再度下移，并在上周五創(chuàng)下了階段新低。雖然上周個股普跌，但小盤股的表現(xiàn)相對要好一點。在A股中秋假期休市期間，港股連漲兩天。

那么，行情未來會如何演繹？后市潛在機會又有哪些呢？今天，牛博士和達哥就大家關心的問題展開討論。

牛博士：達哥，你好，首先祝你及各位粉絲朋友中秋愉快。不過，上周大盤再創(chuàng)階段新低，讓我在中秋節(jié)感覺心里有點沉重。面對當前的行情，不少股民也表示麻了。今天，我想先聽聽你對市場的看法。

道達：確實，行情比較艱難，大家感同身受。

上周一，上證指數(shù)確認6月下旬以來的趨勢通道被有效跌破，而且是以跳空下跌的方式來進行確認的，這就為行情蒙上了一層陰影。

果然，市場重心再度下移，上證指數(shù)再創(chuàng)本輪新低。另外，權重股、高股息紅利方向的補跌，并沒有扭轉中小盤股的頹勢。

由于跌破了趨勢通道下軌，上證指數(shù)今年2月份的低點會有引力，會使得市場預期向該低點靠攏。

從創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來看，8月29日以來，已經(jīng)相對強勢了12個交易日，而7月9日-7月22日的那一輪反彈僅維持了10個交易日。

就經(jīng)驗來看，13個交易日、21個交易日是一波反彈的兩個重要時間節(jié)點，比如上證指數(shù)在2022年1月8日-3月3日、2022年3月16日-4月15日的兩波反彈都是21個交易日左右，而且都是以跳空下跌的方式宣告反彈結束的。

從這個角度來講，本周開始要重點關注創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的走勢。如果創(chuàng)業(yè)板指數(shù)結束這一波橫盤式反彈，那么我們要對行情降低預期。如果創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)表現(xiàn)強勢，那么對市場信心會有一定的提振作用。

從相關宏觀數(shù)據(jù)及外圍環(huán)境來看，對市場不是很有利。

1.央行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月末，廣義貨幣（M2）余額同比增長6.3%，狹義貨幣（M1）余額同比下降7.3%。

M2-M1的剪刀差，再創(chuàng)新高。這可能意味著老百姓和企業(yè)的生產、投資、消費等相關需求的意愿在走低。

2.國家統(tǒng)計局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月中國70個大中城市商品住宅銷售價格整體降幅有所擴大，但積極信號也已出現(xiàn)，一線城市新建商品住宅銷售價格跌幅縮小。

3.時隔五個月，拜登政府對華301關稅細則落地，大幅度上調了電動車、鋰電池、太陽能電池等中國產品的進口關稅。雖然屬于預期落地，但對市場情緒可能還是會構成一定的影響。

另外，從和A股市場聯(lián)系緊密的港股市場來看，8月5日恒生指數(shù)波段見底，之后強勢反彈了1個月，恒生指數(shù)今天還上漲了1.37%。港股和A股，本質上是同一類資產，而且港股還有各種做空工具，為何港股的表現(xiàn)要比A股強呢？

在達哥看來，本質上還是市場信心的問題。只有信心建立起來了，反彈行情自然會水到渠成。

就短期而言，A股市場大幅縮量，熱點持續(xù)性大幅降低，指數(shù)重心下移，這對操作來說并不是太友好。在行情低迷的背景下，多看少動，耐心等待反彈信號的出現(xiàn)。

把時間再拉長一點，上證指數(shù)的月K線已經(jīng)五連陰，距離2月低點也比較近了。再有三個半月，2024年也就結束了。

據(jù)新華社報道，國家發(fā)展改革委副主任相里斌9月10日向十四屆全國人大常委會第十一次會議報告了今年以來國民經(jīng)濟和社會發(fā)展計劃執(zhí)行情況。相里斌表示，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務。

另外，央行有關部門負責人在解讀8月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)時表示，貨幣政策將更加靈活適度、精準有效，加大調控力度，加快已出臺金融政策措施落地見效，著手推出一些增量政策舉措，進一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，保持流動性合理充裕。

從上述“堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務”和“著手推出一些增量政策舉措”的表述來看，達哥認為，需要重點觀察是否會出現(xiàn)一些寬松的信號或政策，以刺激市場走出一波反彈。

牛博士：感謝達哥對大盤的分析。行情低迷，不少投資者都在觀望，也有不少人在尋找潛力熱點。在你看來，接下來的潛力熱點主要是哪些方向呢？另外，本周還有哪些需要關注的重磅事件？

道達：在上周四的文章中，我對2012年11月中旬-2015年以及對今年以來這兩輪并購重組的情況有過分析。

▲圖片來源：截圖自上周四（9月12日）的手記文章

雖然本輪還沒有“補齊”所有必要條件，但從證監(jiān)會、國資委近期就國企改革、并購重組的密集發(fā)聲來看，具備“補齊”的預期。未來我們重點關注是否會有更加細化的政策措施。

9月以來，企業(yè)層面出現(xiàn)了四大事件：中國船舶擬吸收合并中國重工、國泰君安擬吸收合并海通證券、西域旅游實控人擬變更為新疆維吾爾自治區(qū)人民政府國資委、鹽湖股份控股股東擬變更為中國五礦。

在上周四達哥重點提到并購重組之后，上周五A股市場繼續(xù)對國企改革、并購重組題材進行了正反饋。上周五，除ST個股外，滬深兩市共有44只個股漲停或漲幅超過10%，其中，大股東或實控人是國資的個股就有33只。

可以看到，不僅有政策支持，還有重要企業(yè)改革落地，也有市場信號，因此達哥認為，對于國企改革、并購重組，這個方向還會繼續(xù)發(fā)酵，是值得關注的。

本周迎來央行超級周，需要重點關注美聯(lián)儲及日本央行的利率決議、中國9月LPR報價和MLF續(xù)作，英國、巴西、挪威、印尼等多國央行也將陸續(xù)公布最新利率決議。

目前多數(shù)機構認為美聯(lián)儲9月會降息50個基點。不過，從美聯(lián)儲過往的謹慎與反復態(tài)度來看，不一定會按照市場預期走。

從歷史數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲降息對金價是利好，國際金價最近幾個交易日再創(chuàng)歷史新高。

不過，黃金股的走勢與金價走勢并不完全是正相關的，股市對大宗商品的預期更具有提前性、博弈性。從這一點來說，黃金現(xiàn)貨短期的確定性可能是要優(yōu)于黃金股的。

PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關注微信公眾號“道達號”。

（張道達）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝