操盤必讀：SK海力士突破HBM堆疊層數(shù)限制，HBM4有望明年出貨；美股漲跌不一，特斯拉漲超4%

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌0.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，道指漲0.09%，大型科技股多數(shù)下跌，英特爾跌超3%，亞馬遜、英偉達跌逾1%，英偉達股價自上周發(fā)布財報以來跌幅達15%；微軟、谷歌、蘋果小幅下跌；特斯拉漲超4%，奈飛、Meta小幅上漲。中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數(shù)跌0.07%。嗶哩嗶哩、蔚來、網(wǎng)易漲超2%，騰訊音樂漲超1%，小鵬汽車、京東、阿里巴巴小幅上漲。

2、國際油價全線下跌，美油10月合約跌1.55%，報69.25美元/桶；布油11月合約跌1.38%，報72.73美元/桶。歐洲主要股指集體收跌，德國DAX30指數(shù)跌0.94%，英國富時100指數(shù)跌0.34%，法國CAC40指數(shù)跌0.98%，歐洲斯托克50指數(shù)跌1.28%。

（二）宏觀新聞

9月4日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于企業(yè)改制重組及事業(yè)單位改制有關(guān)印花稅政策的公告。其中提到，企業(yè)改制重組以及事業(yè)單位改制過程中成立的新企業(yè)，其新啟用營業(yè)賬簿記載的實收資本（股本）、資本公積合計金額，原已繳納印花稅的部分不再繳納印花稅，未繳納印花稅的部分和以后新增加的部分應(yīng)當(dāng)按規(guī)定繳納印花稅；企業(yè)債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)新增加的實收資本（股本）、資本公積合計金額，應(yīng)當(dāng)按規(guī)定繳納印花稅。對經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)實施的重組項目中發(fā)生的債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)，債務(wù)人因債務(wù)轉(zhuǎn)為資本而增加的實收資本（股本）、資本公積合計金額，免征印花稅。

（三）機構(gòu)觀點

明澤投資基金經(jīng)理陳實：當(dāng)前市場仍然處于磨底階段，行情輪動迅速且波動性較大。同時，需要關(guān)注的是行情也出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化，以銀行股為代表的、之前表現(xiàn)強勁的高股息板塊，近期有所回落，而一些處于低位的板塊近期表現(xiàn)相對較好。此外，今日在外圍市場的不利影響下A股在底部區(qū)域也展現(xiàn)出了一定的韌性。展望后市，我們認為當(dāng)前A股估值較低，具有較高安全邊際，看好A股中長期的結(jié)構(gòu)性投資機會，建議投資者結(jié)合美聯(lián)儲的降息以及國內(nèi)市場的風(fēng)格變化進行投資。具體配置上，建議結(jié)合業(yè)績和景氣度進行選擇，重點關(guān)注新質(zhì)生產(chǎn)力主線對應(yīng)的科技成長方向，例如高景氣、業(yè)績不斷提升的AI+產(chǎn)業(yè)鏈，以及以人形機器人、星鏈為代表的高端制造產(chǎn)業(yè)等。另外，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)主線對應(yīng)的創(chuàng)新藥板塊，也值得重點關(guān)注。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超：目前我們對市場保持謹慎樂觀的態(tài)度，一方面隨著地產(chǎn)刺激政策逐步落地，7月份三中全會及政治局會議召開后，未來會有更多的經(jīng)濟改革及刺激政策逐步落地，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展有望保持向好發(fā)展趨勢。另一方面，美聯(lián)儲9月大概率第一次降息，美國進入降息周期后，有利于外資重新流入中國市場，國內(nèi)的政策空間打開。不過也需要密切留意海外地緣政治沖突進一步加劇等不確定因素，可能會對資本市場造成的沖擊。我們持續(xù)看好醫(yī)藥生物、消費以及互聯(lián)網(wǎng)板塊，因為中長期行業(yè)空間較為清晰，具備穩(wěn)定、剛性的需求，且存在諸多具備行業(yè)定價權(quán)的優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績本身具備穩(wěn)健增長的特性，在市場整體普遍回調(diào)的背景下，估值逐步偏向合理甚至低估。當(dāng)全球進入利率下行周期后，對行業(yè)基本面和資金面都有一定利好。

私募排排網(wǎng)：我們認為，當(dāng)前市場呈現(xiàn)出明顯的存量博弈特征，一方面是市場極度分化，另一方面是成交量快速萎縮，因此接下來市場大概率還是會延續(xù)震蕩筑底走勢。具體投資策略上，可以看到資金報團板塊已經(jīng)走出明顯的空頭形態(tài)，意味著資金報團避險的現(xiàn)象開始瓦解，后續(xù)資金有望持續(xù)流向之前超跌的板塊，帶動這些板塊走出向上修復(fù)行情，接下來超跌板塊有望迎來輪動上漲機會，因此建議逢低布局低估且有業(yè)績支撐的板塊進行潛伏。

（四）行業(yè)掘金

1、近日，國測量子科技(浙江)有限公司發(fā)生工商變更，新增華為旗下深圳哈勃科技投資合伙企業(yè)(有限合伙)為股東，公司注冊資本由1578.9萬元增至1651.2萬元。國測量子是北京大學(xué)在量子精密測量領(lǐng)域發(fā)起設(shè)立的產(chǎn)業(yè)化公司，主營業(yè)務(wù)聚焦量子精密測量領(lǐng)域，提供高精度的時間頻率產(chǎn)品及服務(wù)。量子科技已成為新質(zhì)生產(chǎn)力的重要方向，有望迎來政策支持。當(dāng)前量子科技產(chǎn)業(yè)主要包括量子計算、量子通信、量子測量、抗量子密碼四大研究領(lǐng)域。根據(jù)ICV的報告，2023年全球量子計算產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到47億美元，2023至2028年的年平均增長率有望達到44.8%。我國已建成長度超過1萬公里的廠域量子保密通信一期骨干網(wǎng)，未來城域網(wǎng)和空天一體網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望加速。概念股包括國盾量子，三未信安，科大國創(chuàng)等。

2、SK海力士封裝研發(fā)副社長李康旭于9月3日出席“2024年異構(gòu)集成全球峰會”，發(fā)表了名為“面向人工智能時代的HBM和先進封裝技術(shù)”的演講。他表示，公司正在積極開發(fā)16層HBM4內(nèi)存，這一技術(shù)突破有望進一步推動高性能計算和人工智能領(lǐng)域的內(nèi)存技術(shù)發(fā)展。李康旭指出，異構(gòu)集成技術(shù)的重要性日益凸顯，它通過不同工藝封裝，提升內(nèi)存性能。SK海力士利用這一技術(shù)，計劃將第6代HBM4產(chǎn)品的性能推向新高度，預(yù)計該產(chǎn)品將于明年實現(xiàn)量產(chǎn)。隨著HBM4產(chǎn)品的推出，SK海力士有望在數(shù)據(jù)中心、人工智能、高性能計算和圖形處理等領(lǐng)域獲得更多市場份額。概念股包括強力新材，同有科技，香農(nóng)芯創(chuàng)等。

3、9月3日，吉林省政府召開智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點建設(shè)專題會議。會議強調(diào)，爭取用好超長期特別國債，設(shè)立車路云母基金，會議強調(diào)，把長春市智能網(wǎng)聯(lián)汽車“車路云一體化”應(yīng)用試點建設(shè)作為吉林產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、一汽集團創(chuàng)新發(fā)展的重要支撐，爭取在試點建設(shè)上走在全國第一方陣，持續(xù)打造產(chǎn)業(yè)生態(tài)。積極向上溝通對接，最大力度爭取用好超長期特別國債、專項資金等國家政策，整合各有關(guān)部門現(xiàn)有資金，設(shè)立車路云母基金，更好撬動社會資本，為試點建設(shè)提供資金支持。這是目前地方省級層面會議，首次明確要用特別國債支持車路云、設(shè)立車路云母基金，信號意義明顯。概念股包括中海達，萬集科技，高新興等。