邁瑞醫(yī)療穩(wěn)增長的“底氣”：研發(fā)投入累計突破168億元 種子業(yè)務(wù)“開花結(jié)果”

8月29日晚間，醫(yī)械龍頭邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）2024年半年報揭曉。

報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入205.31億元，同比增長11.12%；實現(xiàn)歸母凈利潤75.61億元，同比增長17.37%，剔除匯兌損益影響后較上年同期增長22.13%，營收和歸母凈利潤依舊維持雙位數(shù)增長。

2023年，邁瑞醫(yī)療在全球醫(yī)療器械上市公司領(lǐng)域的收入排名已提升至23位，距離進(jìn)入全球TOP20的目標(biāo)，越來越近。

細(xì)究其穩(wěn)健增長的底層邏輯，無疑是公司一直以來對研發(fā)投入的堅守。邁瑞每年研發(fā)投入占營收的10%左右，今年上半年，邁瑞醫(yī)療研發(fā)投入達(dá)到19.40億元，占總營收的比例為9.45%。

自2018年上市以來，邁瑞醫(yī)療累計研發(fā)投入已達(dá)到168億元。公司生命信息與支持領(lǐng)域的大部分子產(chǎn)品如監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、除顫儀、麻醉機(jī)、輸注泵、燈床塔、體外診斷領(lǐng)域的血球、生化業(yè)務(wù)、醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域的超聲業(yè)務(wù)等市場占有率均位居國內(nèi)榜首。在國際市場，報告期內(nèi)，公司監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、除顫儀、血球、超聲在全球的市場占有率繼續(xù)維持市場前三的地位。

產(chǎn)線不斷豐富 高端產(chǎn)品迎突破

在持續(xù)高研發(fā)投入下，邁瑞醫(yī)療主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品不斷豐富，技術(shù)持續(xù)迭代，尤其是高端產(chǎn)品不斷實現(xiàn)突破，持續(xù)拓寬護(hù)城河。

在生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞推出了瑞智重癥決策輔助系統(tǒng)、A3/A1麻醉系統(tǒng)、4K三維電子胸腹腔內(nèi)窺鏡系統(tǒng)、腔鏡吻合器、AniFM I1動物輸液泵、Veta 3X動物專用麻醉機(jī)、TMS30 Vet動物遙測監(jiān)護(hù)系統(tǒng)、Veta5 Plus動物專用麻醉機(jī)等新產(chǎn)品和解決方案。

其“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在院內(nèi)的應(yīng)用場景也在加速拓展。據(jù)了解，“瑞智聯(lián)”基于公司在監(jiān)護(hù)儀、麻醉機(jī)、呼吸機(jī)、輸注泵等多產(chǎn)品的布局和優(yōu)勢，目前已經(jīng)推出包括全院、重癥、圍術(shù)期、急診、心臟科、普護(hù)在內(nèi)的多場景解決方案，不僅能助力臨床工作者輕松應(yīng)對各種挑戰(zhàn)，全面提升醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，也可通過集成床旁設(shè)備數(shù)據(jù)，構(gòu)建設(shè)備全息數(shù)據(jù)庫，與醫(yī)院已有的臨床數(shù)據(jù)庫互補(bǔ)并有機(jī)結(jié)合，加速醫(yī)院科研高效產(chǎn)出。

截至2024年6月30日，“瑞智聯(lián)”生態(tài)系統(tǒng)在國內(nèi)實現(xiàn)裝機(jī)醫(yī)院數(shù)量累計超過900家，2024年上半年新增裝機(jī)超過200家，其中三甲醫(yī)院達(dá)165家，增長迅猛。

體外診斷領(lǐng)域，邁瑞在上半年推出了CL-2600i全自動化學(xué)發(fā)光免疫分析儀、BS-1000M全自動生化分析儀、M680全自動生化免疫流水線、異常凝血酶原（PIVKA-II）測定試劑盒、巨細(xì)胞病毒IgG抗體親合力檢測試劑盒、弓形蟲IgG抗體親合力檢測試劑盒、胃泌素17（G-17）測定試劑盒、BC-20 Vet動物專用全自動血液細(xì)胞分析儀等新產(chǎn)品，這些重磅產(chǎn)品的推出將成為助力體外診斷業(yè)務(wù)延續(xù)高速增長的堅實基礎(chǔ)。

此外，MT 8000全實驗室智能化流水線在上市一周年全國裝機(jī)已突破100臺，且超90%為三級醫(yī)院，并在海外市場完成了首條MT 8000流水線的裝機(jī)。而得益于全新智能化流水線和創(chuàng)新試劑產(chǎn)品的上市，今年公司化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)的國內(nèi)市占率有望再超一家進(jìn)口品牌。

同時，邁瑞醫(yī)療還積極推廣“邁瑞智檢”實驗室解決方案，為醫(yī)學(xué)實驗室提供便捷專業(yè)的物聯(lián)升維IT智慧管理方案。截至2024年6月30日，“邁瑞智檢”實驗室解決方案在全國實現(xiàn)了近330家醫(yī)院的裝機(jī)，其中約80%為三級醫(yī)院，2024年上半年新增裝機(jī)115家。

醫(yī)學(xué)影像領(lǐng)域，邁瑞醫(yī)療也推出了中高端臺式超聲Resona/Nuewa I9精英版、中高端臺式超聲Resona/Nuewa I8、Vetus 80動物專用臺式彩超、Vetus Nova動物專用臺式彩超、VetiPad系列平板與軟件升級方案等重磅新產(chǎn)品及解決方案。

旗下“瑞影云++”影像云服務(wù)平臺裝機(jī)也持續(xù)提速，截至2024年6月30日，“瑞影云++”項目已經(jīng)覆蓋了全國31個省、市、自治區(qū)，實現(xiàn)累計裝機(jī)超過13000套，其中2024年上半年新增裝機(jī)近2400套。

據(jù)了解，“瑞影云++”平臺已累計專業(yè)用戶近4萬人，由專業(yè)用戶自主運營的群（社區(qū)）達(dá)5.6萬個。2024年上半年國內(nèi)新增在線教學(xué)培訓(xùn)、實時會診等直播超萬場，時長超56萬分鐘，參與人數(shù)超過3萬人次。

值得一提的是，去年邁瑞醫(yī)療推出的首個國產(chǎn)超高端解決方案——超高端超聲系統(tǒng)昆侖Resona A20，也在今年快速放量，進(jìn)一步鞏固了邁瑞超聲業(yè)務(wù)國內(nèi)市場第一的行業(yè)地位，推動醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)上半年增長超過了20%。

目前，公司打造的“三瑞”智慧生態(tài)系統(tǒng)，以及全院級數(shù)智化整體解決方案能力，已經(jīng)為公司構(gòu)建起全新的生長模式。

邁瑞醫(yī)療指出，未來，結(jié)合差異化的方案營銷優(yōu)勢，公司將在醫(yī)療服務(wù)、人才培養(yǎng)、運營管理、人文關(guān)懷等多個維度，為全球客戶的個性化需求定制數(shù)智化整體解決方案，助力全球醫(yī)療機(jī)構(gòu)提升整體診療能力，同時提高公司在全球高端客戶群的滲透率和品牌黏性。

種子業(yè)務(wù)高速增長 全球化創(chuàng)新邁向更大市場

作為劍指全球市場的醫(yī)療器械龍頭，邁瑞醫(yī)療在除生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像的主營業(yè)務(wù)以外，還重點培育包括微創(chuàng)外科、心血管、動物醫(yī)療等種子業(yè)務(wù)，同時積極探索分子診斷、臨床質(zhì)譜、手術(shù)機(jī)器人等新興賽道。

在研發(fā)投入的不斷“澆灌”之下，邁瑞醫(yī)療的種子業(yè)務(wù)表現(xiàn)尤為亮眼。

其中，微創(chuàng)外科領(lǐng)域增長超過了90%，硬鏡系統(tǒng)實現(xiàn)了翻倍增長，高值耗材業(yè)務(wù)如超聲刀開始逐步放量。繼去年推出超聲高頻集成手術(shù)設(shè)備（專用超聲刀頭&UP700能量平臺）后，今年5月，邁瑞智能腔鏡吻合器SHARK也正式發(fā)布。

據(jù)了解，SHARK通過搭載內(nèi)置芯片和智能化算法，實現(xiàn)智能調(diào)速、智能避險與智能反饋，成釘良率超過98%，和進(jìn)口品牌的成釘良率水平一致，有效規(guī)避了極端情況的風(fēng)險。

在7月29日發(fā)布的《投資者關(guān)系活動記錄表》中，邁瑞醫(yī)療再次提到了公司微創(chuàng)外科的發(fā)展情況。

據(jù)其介紹，隨著4K+熒光和4K+3D胸腹腔硬鏡系統(tǒng)，以及圍繞胸腹腔手術(shù)所需要的電刀、超聲刀、能量平臺、腔鏡吻合器等配套器械和耗材的上市，邁瑞醫(yī)療已經(jīng)基本完成了胸腹腔微創(chuàng)外科手術(shù)的產(chǎn)品布局，產(chǎn)品競爭力已達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先水平。

資料顯示，中國微創(chuàng)外科手術(shù)器械行業(yè)從2016年的117.72億元增長至2021年的228.93億元，年復(fù)合增長率約為13%，預(yù)計到2027年市場規(guī)模將達(dá)到587億元。而在2021年，行業(yè)外資企業(yè)仍然占據(jù)了80%-85%的市場份額，而國產(chǎn)醫(yī)療器械企業(yè)僅有15%-20%的市場份額。

“作為公司高度看好的種子業(yè)務(wù)，微創(chuàng)外科預(yù)計在今年底還將有更加重磅的新產(chǎn)品上市，進(jìn)一步完善公司在微創(chuàng)外科領(lǐng)域的產(chǎn)品布局。”邁瑞醫(yī)療表示。

此外，年初，邁瑞醫(yī)療通過收購科創(chuàng)板上市公司惠泰醫(yī)療進(jìn)入心血管領(lǐng)域相關(guān)賽道。在被邁瑞整合后，惠泰醫(yī)療交出了史上“最靚”半年報——營業(yè)收入首次突破10億元，同比增長27.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.43億元，同比增長33%。

據(jù)行業(yè)研究報告和公司的預(yù)估，全球心血管領(lǐng)域的市場規(guī)模達(dá)到560億美元，其中國內(nèi)心血管領(lǐng)域的市場規(guī)模超過500億元人民幣，在全球和國內(nèi)醫(yī)療器械市場規(guī)模中均排名第二，僅次于體外診斷領(lǐng)域。

近年來，邁瑞醫(yī)療通過自研和并購積極開拓微創(chuàng)外科、心血管、動物醫(yī)療、體外診斷等行業(yè)高景氣賽道，利用公司自身在設(shè)備領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，深化高值耗材業(yè)務(wù)布局，提升可及市場空間，培育新的業(yè)務(wù)增長點。

自2008年完成首次跨境收購至今，邁瑞醫(yī)療已成功完成了10余項收并購項目，使得公司在核心技術(shù)、營銷平臺和供應(yīng)鏈平臺的加強(qiáng)，以及新業(yè)務(wù)拓展上獲得了極大提升，并由此不斷構(gòu)建集夯實全球研發(fā)、營銷和供應(yīng)鏈的平臺。

邁瑞醫(yī)療表示，遍布全球的十二大研發(fā)中心和近4900名研發(fā)工程師為公司提供源源不斷的研發(fā)動力，同時公司長期將營收的10%左右投入研發(fā)，實現(xiàn)了產(chǎn)品和技術(shù)的持續(xù)迭代，未來技術(shù)創(chuàng)新力度還將持續(xù)加大。

得益于強(qiáng)大的全球研發(fā)、技術(shù)、供應(yīng)鏈實力，公司產(chǎn)品競爭力和數(shù)智化整體解決方案優(yōu)勢不斷擴(kuò)大，也逐步得到了全球高端客戶的認(rèn)可。在2023年Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP 100家醫(yī)院中，邁瑞已覆蓋80家，證明了公司有能力在全球市場與國際一線醫(yī)療器械企業(yè)同臺競技。

根據(jù)Wind全球醫(yī)療器械行業(yè)各上市公司截至2023年底的最新財年收入數(shù)據(jù)，邁瑞醫(yī)療在2020年、2021年、2022年和2023年的排名分別為第36位、第31位、第27位和第23位，名次逐年提升，距離公司全球醫(yī)療器械前20名的目標(biāo)越來越近。

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