A股等待企穩(wěn)反彈契機(jī)？2900點(diǎn)左右上證綜指ETF（510760）配置性?xún)r(jià)比突出

近期，相關(guān)部門(mén)印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見(jiàn)》，針對(duì)餐飲住宿、家政服務(wù)、養(yǎng)老托育等基礎(chǔ)型消費(fèi)，以及文旅、體育、教培等改善型消費(fèi)部署了一系列舉措。

渤海證券認(rèn)為，整體而言，各類(lèi)舉措多集中于供給端，顯示《意見(jiàn)》旨在通過(guò)優(yōu)化服務(wù)供給以激發(fā)消費(fèi)需求的釋放，不排除后續(xù)將進(jìn)一步出臺(tái)針對(duì)需求端的增量舉措，以形成政策合力推動(dòng)服務(wù)消費(fèi)需求的釋放。全球資本市場(chǎng)的動(dòng)蕩，在帶來(lái)A股波動(dòng)的同時(shí)，也令A(yù)股的底部得到進(jìn)一步夯實(shí)。未來(lái)，外部環(huán)境的變化和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自身預(yù)期的變化將決定行情的走向，如果改革及穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步落地顯效，且外部市場(chǎng)波動(dòng)不再加劇，則A股將面臨情緒的回穩(wěn)過(guò)程，指數(shù)也有望實(shí)現(xiàn)底部回升。反之，如果外部市場(chǎng)依然動(dòng)蕩，則A股的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升將被動(dòng)延后，市場(chǎng)也將需要更長(zhǎng)時(shí)間，以脫離底部。

目前，A股處于2900點(diǎn)以下，市場(chǎng)反彈需求強(qiáng)烈。上證綜指作為A股代表性指數(shù)，成分股中大市值和小市值股票的權(quán)重分布較為廣泛均衡，更能表征A股市場(chǎng)的整體情況。從行業(yè)分布看，上證綜指中銀行、食品飲料、非銀金融、電子、生物醫(yī)藥等占比居前。從成分股來(lái)看，截至2024/6/30，上證綜指和滬深300指數(shù)中央國(guó)企占比分別為64.2和53.0%。

也得益于“中字頭”的較高占比，過(guò)去三年上證綜指和滬深300漲幅分別為-17.37%和-33.74%，超額16%。而上證綜指ETF（510760）因?yàn)椴捎贸闃訌?fù)制法，增強(qiáng)收益明顯。過(guò)去三年上證綜指ETF收益0.61%，相比上證綜指和滬深300超額分別達(dá)到17.98%、34%。（指數(shù)表現(xiàn)來(lái)源：wind，基金表現(xiàn)來(lái)源：定期報(bào)告，截至2024/6/30）

今年以來(lái)新國(guó)九條再次催化了市場(chǎng)對(duì)于高股息、中字頭等資產(chǎn)的關(guān)注。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，新國(guó)九條強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，有望助推市場(chǎng)風(fēng)格繼續(xù)偏向“中字頭”為代表的高股息板塊。當(dāng)前A股市場(chǎng)整體估值已經(jīng)重新回到歷史偏底部水平，安全邊際較高，投資者可借道同類(lèi)費(fèi)率最低的上證綜指ETF（510760）把握反彈機(jī)會(huì)。

注：上證綜指ETF成立于2020/8/21，2020年-2024Q2業(yè)績(jī)/業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益分別為0.27%/3.25%、10.57%/4.80%、-7.27%/-15.13%、-0.28%/-3.70%、2.82%/-0.25%。指數(shù)/基金過(guò)往表現(xiàn)僅供參考，不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)觀點(diǎn)隨市場(chǎng)環(huán)境變化而變動(dòng)，不構(gòu)成任何投資建議或承諾。文中提及指數(shù)僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)選擇與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配的產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。