每經(jīng)熱評︱新“國九條”后首個(gè)財(cái)報(bào)季 投資者參與分紅行情應(yīng)注意三點(diǎn)

每經(jīng)評論員 王硯丹

隨著8月的到來，A股公司2024年中期財(cái)報(bào)即將迎來信息披露的高峰期。不同以往，這是新“國九條”頒布后的首個(gè)財(cái)報(bào)季。在提升上市公司質(zhì)量、重視投資者回報(bào)的監(jiān)管導(dǎo)向下，中期分紅成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已有超過180家上市公司披露了中期分紅計(jì)劃，另有約200家公司表達(dá)了分紅意愿。這一現(xiàn)象反映了上市公司態(tài)度的轉(zhuǎn)變，通過分紅等方式加強(qiáng)合理市值管理，以吸引投資者關(guān)注。

然而，任何投資策略都必須建立在價(jià)格合理甚至低估的基礎(chǔ)上，投資者才能實(shí)現(xiàn)收益。

首先，投資者應(yīng)認(rèn)識(shí)到，上市公司良好的盈利能力是回報(bào)投資者的基礎(chǔ)，中期分紅只是錦上添花。中期分紅可以釋放企業(yè)經(jīng)營健康、現(xiàn)金流充裕的信號，同時(shí)也是管理層對投資者承諾的兌現(xiàn)，彰顯企業(yè)的盈利能力，增強(qiáng)投資者信心，對股價(jià)形成正面支撐。但投資者在參與分紅行情時(shí)，不應(yīng)簡單看上市公司所闡述的分紅政策，而應(yīng)深入研究公司過去的財(cái)務(wù)報(bào)表，特別是利潤表和現(xiàn)金流量表，理解其盈利模式及現(xiàn)金流狀況，同時(shí)注意公司的成長性與行業(yè)前景，確保分紅并非一次性行為，而是可持續(xù)的。

其次，關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，特別是政策導(dǎo)向、行業(yè)趨勢以及經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。如果一家公司在某些項(xiàng)目上需要投入大額資金，可能會(huì)降低現(xiàn)金分紅比例或頻率，但從長遠(yuǎn)來看，成功的投資項(xiàng)目將提升公司未來的核心競爭力，有利于提高公司的長期投資價(jià)值。因此，應(yīng)避免盲目追求高分紅而忽略公司的長遠(yuǎn)價(jià)值。

此外，應(yīng)靈活調(diào)整投資策略。本輪高股息板塊受到市場追捧的一個(gè)重要原因在于存款、理財(cái)利率處于下行周期，這增強(qiáng)了高股息股票的吸引力，部分資金從低收益資產(chǎn)轉(zhuǎn)向高股息股票。但從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)大量投資者同時(shí)追求某類股票后，任何賽道都有可能因變得過于擁擠而導(dǎo)致價(jià)格被推高至不合理水平。如果某只股票估值過高，即使股息率不錯(cuò)，投資者也應(yīng)警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

在過去上市公司分紅力度不強(qiáng)的背景下，投資者常常以獲取股票波動(dòng)收益為目的，導(dǎo)致市場投資行為短期化，并造成了股價(jià)更劇烈的波動(dòng)。而現(xiàn)在，越來越多的上市公司意識(shí)到通過現(xiàn)金分紅提升公司價(jià)值的重要性，也有越來越多的投資者看到，持有高股息資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值投資也能獲得高額回報(bào)。這些現(xiàn)象代表著A股投資思潮的深層次轉(zhuǎn)變，也為A股未來降低波動(dòng)性、走出長期慢牛創(chuàng)造了良好條件。長期來看，在城鎮(zhèn)化出現(xiàn)瓶頸，長期資產(chǎn)無風(fēng)險(xiǎn)利率穩(wěn)中有降的背景下，高股息策略將成為投資組合中的一個(gè)重要組成部分。

總之，2024年中期財(cái)報(bào)季可能到來的分紅行情為投資者提供了審視企業(yè)價(jià)值、調(diào)整投資策略的良好契機(jī)。