德邦證券研究所所長(zhǎng)程強(qiáng)：頂層設(shè)計(jì)逐漸清晰，構(gòu)筑資本市場(chǎng)良好新生態(tài)

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 葉峰    

日前，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，該意見(jiàn)共九個(gè)部分，這是繼2004年、2014年兩個(gè)“國(guó)九條”之后，時(shí)隔10年國(guó)務(wù)院再次出臺(tái)資本市場(chǎng)指導(dǎo)性文件。

對(duì)于此次資本市場(chǎng)“國(guó)九條”時(shí)隔十年再升級(jí)的情況，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱：NBD）特別專訪了德邦證券研究所所長(zhǎng)程強(qiáng)。程強(qiáng)所長(zhǎng)表示，新“國(guó)九條”的出臺(tái)充分體現(xiàn)了國(guó)務(wù)院對(duì)資本市場(chǎng)建設(shè)的高度重視。響應(yīng)“國(guó)九條”堅(jiān)持研究的獨(dú)立性和客觀性，有望為價(jià)值投資奠定良好基石，同時(shí)幫助資本市場(chǎng)健康發(fā)展、加速形成良好生態(tài)環(huán)境，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)提供有力支撐。

新“國(guó)九條”有望促進(jìn)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展

NBD：請(qǐng)問(wèn)與2014年“國(guó)九條”對(duì)比，新“國(guó)九條”有哪些顯著的變化？

程強(qiáng)：主要有三點(diǎn)變化。首先，在總體要求方面，新“國(guó)九條”體現(xiàn)了資本市場(chǎng)的政治性、人民性，未來(lái)將以強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展為主線。

其次，從具體要求來(lái)看，新“國(guó)九條”充分體現(xiàn)了“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”、“長(zhǎng)牙帶刺”的主線和監(jiān)管思路，第二條至第六條都是后續(xù)監(jiān)管的工作重點(diǎn)，未來(lái)將落實(shí)“1+N”政策體系（“1”就是意見(jiàn)本身，“N”就是若干配套制度規(guī)則），形成系統(tǒng)性的發(fā)展規(guī)劃。而2014年的“國(guó)九條”的工作重點(diǎn)則在于建設(shè)多層次的資本市場(chǎng)，包括多層次股權(quán)市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等方面。

最后，新“國(guó)九條”在未來(lái)資本市場(chǎng)建設(shè)思路上給出了明確方向并對(duì)長(zhǎng)線資金入市、全面深化改革、多市場(chǎng)主體合力發(fā)展等方面作了重點(diǎn)安排，預(yù)計(jì)后續(xù)會(huì)持續(xù)有相關(guān)配套政策文件出臺(tái)，助力資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。我們也看到，此前，監(jiān)管部門已在3月中旬密集發(fā)布四項(xiàng)政策文件，體現(xiàn)了“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”、“長(zhǎng)牙帶刺”的監(jiān)管思路。

NBD：那么，在您看來(lái)，新“國(guó)九條”對(duì)未來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展將產(chǎn)生怎樣的影響？

程強(qiáng)：我們認(rèn)為，未來(lái)資本市場(chǎng)在新“國(guó)九條”的影響下，預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。首先，新“國(guó)九條”可以從源頭主體上著力促進(jìn)上市公司質(zhì)量提升。未來(lái)加強(qiáng)監(jiān)管和機(jī)構(gòu)建設(shè)，在“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”和“長(zhǎng)牙帶刺”的監(jiān)管下，逐漸轉(zhuǎn)向增強(qiáng)投資者獲得感服務(wù)。

其次，新“國(guó)九條”對(duì)未來(lái)中長(zhǎng)期資金入市作了重點(diǎn)安排，借鑒其他發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，這將有利于未來(lái)市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的強(qiáng)化。

最后，各參與主體的合力發(fā)展，將有助于形成良好的市場(chǎng)生態(tài)，機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者共生共長(zhǎng)、長(zhǎng)線短線各類資金各得其所、發(fā)行人投資人相互成就、市場(chǎng)各參與方歸位盡責(zé)、監(jiān)管與市場(chǎng)良性互動(dòng)。

研究領(lǐng)域踐行新“國(guó)九條”三大抓手

NBD：新“國(guó)九條”作為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期建設(shè)的綱領(lǐng)性文件，其中提到的“加強(qiáng)證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管，推動(dòng)行業(yè)回歸本源、做優(yōu)做強(qiáng)”與研究工作切實(shí)相關(guān)。請(qǐng)問(wèn)，您認(rèn)為在研究領(lǐng)域應(yīng)如何踐行新“國(guó)九條”的要求？

程強(qiáng)：在研究領(lǐng)域踐行新“國(guó)九條”的要求，我認(rèn)為主要有三大抓手。一是需要進(jìn)一步壓實(shí)“看門人”責(zé)任，確保在資本市場(chǎng)中發(fā)揮應(yīng)有的作用，例如通過(guò)加強(qiáng)內(nèi)部管理、提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力以及優(yōu)化服務(wù)質(zhì)量等措施，確保公司業(yè)務(wù)的穩(wěn)健運(yùn)行和市場(chǎng)的健康發(fā)展。

二是要堅(jiān)持特色化、差異化的發(fā)展戰(zhàn)略，通過(guò)不斷創(chuàng)新和提升專業(yè)能力，努力做優(yōu)做強(qiáng)，為客戶提供更加全面和高質(zhì)量的金融服務(wù)，從而響應(yīng)新“國(guó)九條”中強(qiáng)調(diào)的“中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)”。

三是積極參與行業(yè)交流和合作，努力與監(jiān)管機(jī)構(gòu)、同行及其他市場(chǎng)主體共同推動(dòng)行業(yè)生態(tài)的改善和市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。幫助推動(dòng)解決資本市場(chǎng)長(zhǎng)期積累的深層次矛盾，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。同時(shí)也努力實(shí)踐新“國(guó)九條”對(duì)“積極培育良好的行業(yè)文化和投資文化”的要求。