中信建投：長(zhǎng)端利率中樞變盤時(shí)點(diǎn)可能要等到四季度或年末時(shí)點(diǎn)

每經(jīng)AI快訊，中信建投研報(bào)稱，投資策略上，即便央行降息，但其余表態(tài)仍顯“鷹派”，“防空轉(zhuǎn)”仍是短期內(nèi)政策重要考量，我們預(yù)計(jì)長(zhǎng)端利率將保持在目前2.25%附近窄幅震蕩。當(dāng)前央行認(rèn)為的長(zhǎng)端利率合意區(qū)間或在2.2%至2.3%，預(yù)計(jì)若利率降至2.2%以下不排除央行有實(shí)質(zhì)動(dòng)作，建議保持謹(jǐn)慎。在央行引導(dǎo)下，目前長(zhǎng)端與短端收益率走勢(shì)更符合“市場(chǎng)分割理論”，中短端利率由于不直接被央行管控，因此下行邏輯更加通暢，收益率曲線預(yù)計(jì)繼續(xù)保持陡峭化。中長(zhǎng)期看，預(yù)計(jì)四季度及明年后，隨著“防空轉(zhuǎn)”取得階段性成果，央行通過(guò)降低融資成本以支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)必要性進(jìn)一步提升。在此假設(shè)下，我們認(rèn)為長(zhǎng)端利率中樞變盤時(shí)點(diǎn)可能要等到四季度或年末時(shí)點(diǎn)，央行或釋放新的降息信號(hào)。