中金：今年美聯(lián)儲(chǔ)或只降息一次 時(shí)點(diǎn)或在第四季度

每經(jīng)AI快訊，中金公司研報(bào)指出，美國4月份CPI同比增長3.4%（前值3.5%），核心CPI同比增長3.6%（前值3.8%），兩者均較上月放緩，符合市場預(yù)期。從分項(xiàng)看，二手車、家具家電等商品價(jià)格繼續(xù)下跌，服務(wù)通脹仍具有粘性。這組通脹數(shù)據(jù)對(duì)市場意義重大，它降低了“二次通脹”擔(dān)憂，有助于提升風(fēng)險(xiǎn)偏好，推動(dòng)美股上漲。但我們認(rèn)為，一個(gè)月的數(shù)據(jù)也不會(huì)讓美聯(lián)儲(chǔ)很快轉(zhuǎn)向降息，反而是通脹放緩讓金融條件更加寬松，未來經(jīng)濟(jì)和通脹彈性增強(qiáng)，“不著陸”的可能性上升，就像過去幾個(gè)月發(fā)生的那樣。我們重申此前觀點(diǎn)：市場越想降息，金融條件越松，最終反而越難以降息，今年美聯(lián)儲(chǔ)或只降息一次，時(shí)點(diǎn)或在第四季度。美債收益率仍將在高位停留（high for longer），美國股票的吸引力或繼續(xù)強(qiáng)于債券。