“蘿卜快跑”在賣方研究圈火了！超5000份研報(bào)關(guān)注無人駕駛

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期百度旗下蘿卜快跑火爆出圈，疊加上海將有序開放新城智能網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用范圍等利好消息，相關(guān)概念成為賣方研究熱點(diǎn)話題。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在Wind金融終端以“蘿卜快跑”為熱詞搜索相關(guān)行業(yè)研報(bào)，得到多達(dá)523份。如果以“無人駕駛”為熱詞搜索，更有超過5000份之多。

有券商2021年8月開始關(guān)注蘿卜快跑

從搜索結(jié)果來看，有關(guān)蘿卜快跑最早的一份研報(bào)要追溯到2021年8月21日。當(dāng)時(shí)百度于WAIC大會(huì)發(fā)布L5級(jí)汽車機(jī)器人及蘿卜快跑平臺(tái)，德邦證券就對(duì)此進(jìn)行了關(guān)注并在汽車行業(yè)周報(bào)中進(jìn)行了點(diǎn)評(píng)。

根據(jù)德邦證券周報(bào)，后續(xù)百度自動(dòng)駕駛領(lǐng)先技術(shù)及出行平臺(tái)加持下，有望進(jìn)一步推動(dòng)自動(dòng)駕駛商業(yè)化進(jìn)程，并建議投資者關(guān)注智能網(wǎng)聯(lián)進(jìn)程疊加碳達(dá)峰+碳中和投資背景下，電動(dòng)汽車在政策指引下帶來的機(jī)會(huì)。

值得一提的是，上述2021年8月的這份周報(bào)由汽車行業(yè)分析師倪正洋、研究助理崔若瑜署名。而在2024年7月14日，時(shí)隔近三年，德邦證券再次發(fā)布了一份有關(guān)蘿卜快跑的最新研報(bào)，但關(guān)注的分析師為計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師陳涵泊、研究助理王思。

在該份研報(bào)中，德邦證券詳細(xì)復(fù)盤了蘿卜快跑目前經(jīng)營情況、政策推動(dòng)和技術(shù)革新對(duì)自動(dòng)駕駛的影響，并在標(biāo)題鮮明指出“蘿卜快跑驗(yàn)證自動(dòng)駕駛未來已來”，并建議投資者關(guān)注自動(dòng)駕駛主題相關(guān)標(biāo)的：德賽西威、中科創(chuàng)達(dá)、千方科技、經(jīng)緯恒潤、光庭信息、四維圖新、華陽集團(tuán)、均勝電子、星網(wǎng)宇達(dá)、誠邁科技、萬集科技、金溢科技、通行寶等。

不同行業(yè)分析師從不同角度關(guān)注相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈影響

不僅是德邦證券，近期國內(nèi)多家券商研究所密集發(fā)布關(guān)于無人駕駛及車路云一體化概念的研究報(bào)告，顯示了市場(chǎng)對(duì)智能交通領(lǐng)域，特別是無人駕駛技術(shù)及其生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的高度關(guān)注與樂觀預(yù)期。值得一提的是，關(guān)注的分析師不僅局限于汽車、計(jì)算機(jī)行業(yè)，電子、傳媒、電力、工業(yè)品等行業(yè)分析師也紛紛將目光投向無人駕駛的未來。

這是因?yàn)椋瑹o人駕駛汽車產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋了上游設(shè)備供應(yīng)商、中游汽車制造商以及下游應(yīng)用領(lǐng)域等多個(gè)環(huán)節(jié)。產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展帶來了眾多潛在投資機(jī)會(huì)，也激發(fā)了不同行業(yè)分析師的靈感。如通信行業(yè)分析師關(guān)注的是無人駕駛背后的“算力故事”，汽車行業(yè)分析師則關(guān)注它帶來的零部件行業(yè)變化。而在無人駕駛巨大的市場(chǎng)前景下，絕大部分分析師都給予相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈“看好”“推薦”“強(qiáng)于大市”等正面的評(píng)級(jí)。

以東方證券為例，近期東方證券計(jì)算機(jī)、汽車行業(yè)研究小組均發(fā)布了有關(guān)無人駕駛的研報(bào)。

7月11日，東方證券發(fā)布的最新計(jì)算機(jī)行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤中，對(duì)無人駕駛進(jìn)行了深度跟蹤。其中提及，“車路云一體化建設(shè)為無人駕駛提供基礎(chǔ)設(shè)施保障。自6月以來，北京、武漢等地紛紛啟動(dòng)車路云一體化示范項(xiàng)目。車路云相關(guān)政策的陸續(xù)出臺(tái)，證明了我國車路云一體化規(guī)劃具有全面性和延續(xù)性，基于車路協(xié)同的高級(jí)別自動(dòng)駕駛是我國政府堅(jiān)定支持、重點(diǎn)發(fā)展的方向。無人駕駛對(duì)于車路云基礎(chǔ)設(shè)施的要求較高，在國家的大力支持建設(shè)下，無人駕駛有望迎來快速發(fā)展期。無人駕駛商業(yè)化運(yùn)營的快速發(fā)展有望帶動(dòng)汽車智能駕駛廠商、車路云基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)企業(yè)受益。”

智能駕駛方面，東方證券建議關(guān)注百度集團(tuán)-SW、中科創(chuàng)達(dá)、光庭信息等。車路云方面則建議關(guān)注千方科技、通行寶、高新興等。

7月12日，東方證券汽車行業(yè)也發(fā)布了相關(guān)研報(bào)，指出“在自動(dòng)駕駛技術(shù)逐步成熟、政策支持力度加大的背景下，預(yù)計(jì)無人駕駛出租車對(duì)現(xiàn)有出租車、網(wǎng)約車市場(chǎng)形成部分替代將成為可能；未來隨著無人自動(dòng)駕駛市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)無人車制造及營運(yùn)成本或?qū)⑦M(jìn)一步下探，無人駕駛出租車滲透率或?qū)⒖赡苓M(jìn)一步提升”。建議投資者關(guān)注相關(guān)整車和零部件相關(guān)公司，其中整車推薦長安汽車、江淮汽車等；零部件推薦伯特利、德賽西威等。

另一些券商則發(fā)布了系列研究報(bào)告。如國信證券分析師熊莉發(fā)布了八篇有關(guān)汽車智能化系列專題報(bào)告。值得一提的是，其中2022年發(fā)布了5篇報(bào)告，對(duì)覆蓋板塊給予了“超配”評(píng)級(jí)，但2023年未繼續(xù)撰寫。2024年5月又開始研究，5月、6月、7月均有相關(guān)報(bào)告問世，目前對(duì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的評(píng)級(jí)為“優(yōu)于大市”。

此外，在無人駕駛的熱潮下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司也成為包括賣方研究調(diào)研的重點(diǎn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，4月14日~7月14日，中科創(chuàng)達(dá)被473家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其中涉及證券公司62家；德賽西威被183家調(diào)研，涉及證券公司42家。

智能駕駛板塊有望迎來強(qiáng)催化

最后我們?cè)賮砗唵慰纯唇诓糠秩萄芯繖C(jī)構(gòu)對(duì)無人駕駛相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的評(píng)價(jià)和投資建議。

中信證券研報(bào)認(rèn)為，近期，高級(jí)別自動(dòng)駕駛迎密集催化。伴隨“政策開放+成本下降+效率提升”，高級(jí)別自動(dòng)駕駛產(chǎn)品投放正在加速，特斯拉入場(chǎng)后有望進(jìn)一步擴(kuò)大聲量。利好產(chǎn)業(yè)鏈，包括：（1）自動(dòng)駕駛技術(shù)提供方；（2）自動(dòng)駕駛頭部零部件供應(yīng)商；（3）路側(cè)設(shè)備和云控平臺(tái)供應(yīng)商；（4）整車代工服務(wù)提供商。

民生證券指出，社會(huì)公眾對(duì)于全無人自動(dòng)駕駛汽車接受度不斷提升，智駕逐步成為購車重要影響因素。2024年智能駕駛將迎來為產(chǎn)業(yè)化加速的元年，看好高階智能駕駛功能（NOA）滲透率穩(wěn)步提升。乘用車看好智能化、全球化加速突破的優(yōu)質(zhì)自主，建議關(guān)注比亞迪、賽力斯、長安汽車。零部件中期成長不斷強(qiáng)化，看好新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈+智能電動(dòng)增量，建議關(guān)注智能駕駛，比如伯特利、德賽西威、科博達(dá)；智能座艙，比如上聲電子、繼峰股份。

國盛證券指出：憑借成熟的無人駕駛能力與新一代整車，蘿卜快跑的成本價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，公司目標(biāo)在2024年底實(shí)現(xiàn)收支平衡，2025年全面進(jìn)入盈利期。技術(shù)成熟+商業(yè)化落地的背景下，智能駕駛板塊有望迎來強(qiáng)催化，產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。智能駕駛板塊建議關(guān)注整車方面，比如北汽藍(lán)谷、小鵬汽車；零部件方面，比如德賽西威、經(jīng)緯恒潤等。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 孫磊 攝