VC/PE這半年，募投雙降潮中，早期投資逆勢(shì)升溫5%

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

受各類資金配置偏好變化、行業(yè)出清等因素影響，這半年來(lái)，VC/PE遭遇的募資困境仍在持續(xù)，近日，投中研究院發(fā)布的2024年上半年VC/PE報(bào)告顯示，上半年新基金募集規(guī)模為15606.45億元，同比減少38%，而并購(gòu)、S基金作為退出方式的一種活躍度有所上升。

可投項(xiàng)目減少，疊加退出難等原因倒逼投資人出手更加謹(jǐn)慎，上半年VC/PE市場(chǎng)交易規(guī)模共計(jì)4863.24億元，同比下降4%，環(huán)比下降29%。市場(chǎng)上參與投資的機(jī)構(gòu)活躍度降低。

不過(guò)值得注意的是，早期投資逆勢(shì)升溫顯著，上半年P(guān)E市場(chǎng)投資額首度跌破四成，早期投資數(shù)量占比再增5%，投早投小成為機(jī)構(gòu)投資的主要方式。

募資大幅回落，并購(gòu)、S基金活躍度上升

據(jù)CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，今年上半年新成立基金2393只，同比減少39%，環(huán)比下降45%；募集規(guī)模為15606.45億元，同比減少38%，環(huán)比減少15%。細(xì)分完成募集基金類型來(lái)看，創(chuàng)投階段成為市場(chǎng)主要方向，投資領(lǐng)域上，人民幣基金更多偏向硬科技、新能源、新材料等戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，外幣基金則更偏愛(ài)生物醫(yī)藥方向。相同的是，退出難等問(wèn)題影響下，并購(gòu)、S基金作為退出方式的一種，活躍度有所上升。

國(guó)資依然是市場(chǎng)中絕對(duì)的出資主力，政府出資創(chuàng)投基金帶頭沖鋒，上半年的超級(jí)LP非國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金莫屬，近日其宣布完成第六批子基金簽約設(shè)立，總規(guī)模高達(dá)112億元，普華資本、基石資本、達(dá)晨財(cái)智等為新基金的管理人，這是國(guó)家中小企業(yè)發(fā)展基金成立的第四年，子基金認(rèn)繳總規(guī)模超過(guò)1080億元，數(shù)量累計(jì)42只。

從區(qū)域分布來(lái)看，2024上半年浙江、江蘇、廣東新成立基金位居全國(guó)前三位，新設(shè)基金數(shù)量分別為439只、313只、308只，新基金設(shè)立地區(qū)頭部差距有所縮小。結(jié)合同比情況來(lái)看，北京、河北地區(qū)新設(shè)基金數(shù)量同比顯著增加，安徽、湖北、四川等地?cái)?shù)量雖有下降，但降幅較小，幾近持平。細(xì)分城市來(lái)看，嘉興、青島等地基金數(shù)量大幅趕超其他市縣地區(qū)，帶頭領(lǐng)跑。

投資規(guī)模再入谷底，早期投資逆勢(shì)升溫

募資情況不樂(lè)觀，投資規(guī)模也再入低谷，CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，今年中國(guó)VC/PE市場(chǎng)投資數(shù)量3971起，同比小幅下滑，環(huán)比下降13%；市場(chǎng)交易規(guī)模共計(jì)4863.24億元，同比下降4%，環(huán)比下降29%。優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)激烈、可投項(xiàng)目減少，疊加退出難等原因，倒逼投資人出手更加謹(jǐn)慎。

不過(guò)，值得注意的是，早期投資逆勢(shì)升溫，2024上半年，PE市場(chǎng)、VC市場(chǎng)、早期投資的投資數(shù)量占比分別為23%、56%、21%，同比之下早期投資占比再增5%。從投資規(guī)模來(lái)看，早期及VC投資規(guī)模比重再度增加，本期早期投資規(guī)模增加至5%，VC投資總規(guī)模占比達(dá)60%，PE市場(chǎng)首度跌破四成投早投小成為機(jī)構(gòu)投資的主要方式。

從區(qū)域分布來(lái)看，廣東省持續(xù)發(fā)力，榮登榜首，2024年上半年廣東省項(xiàng)目獲投數(shù)量647起，數(shù)量最多；上海市項(xiàng)目最為吸金，獲投規(guī)模達(dá)653.7億元。

從行業(yè)發(fā)布來(lái)看，電子信息、醫(yī)療健康、先進(jìn)制造仍然處于C位，細(xì)分賽道下，半導(dǎo)體占據(jù)市場(chǎng)主要地位，生物醫(yī)藥、信息化服務(wù)、醫(yī)療器械、人工智能領(lǐng)域則位于第二梯隊(duì)活躍度較為突出。此外，航空航天領(lǐng)域迅猛增長(zhǎng)值得關(guān)注，今年上半年，該領(lǐng)域共發(fā)生案例83起，市場(chǎng)占比更是達(dá)到1.85%，航空航天項(xiàng)目更多聚集于江蘇、北京等地，上海地區(qū)最為吸金。