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中國銀河給予機械設(shè)備行業(yè)推薦評級:市值管理納入央企業(yè)績考核,CME預(yù)估1月挖機銷量1.12萬臺

每日經(jīng)濟新聞 2024-01-31 07:01:41

每經(jīng)AI快訊,中國銀河01月31日發(fā)布研報稱:給予機械設(shè)備行業(yè)推薦(維持)評級。

市場行情回顧:上周機械設(shè)備指數(shù)下跌0.68%,滬深300指數(shù)上漲1.96%,創(chuàng)業(yè)板指下跌1.92%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第21位。剔除負(fù)值后,機械行業(yè)估值水平(整體法)25.9倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是航運裝備、軌道交通設(shè)備、油氣開發(fā)設(shè)備;年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是航運裝備、油氣開發(fā)設(shè)備、工程機械。

周關(guān)注:市值管理納入央企業(yè)績考核,CME預(yù)估1月挖機銷量1.12萬臺:1月24日,國資委提出在前期推動央企把上市公司價格實現(xiàn)相關(guān)因素納入對于上市公司績效評價體系的基礎(chǔ)上,將進一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn),及時通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期,加大現(xiàn)金分紅力度,更好地回報投資者。機械行業(yè)國有上市公司主要分布于軌交、工程機械、船舶海工等傳統(tǒng)設(shè)備領(lǐng)域,與世界一流企業(yè)相比,整體市值仍然偏小,各細(xì)分領(lǐng)域國有企業(yè)平均市值僅為對標(biāo)企業(yè)的1/10至1/2。2020-2022年的國企改革三年行動有效激發(fā)了國有企業(yè)活力和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng),2023年推出的“一利五率”考核指標(biāo)旨在推動央企提升經(jīng)營效率和盈利質(zhì)量。本次提出的市值管理考核將進一步完善對央企的考核體系,有望促進央企加強市值管理,提升其投資價值,建議關(guān)注質(zhì)地優(yōu)秀的低估值央企。軌交裝備領(lǐng)域央國企龍頭股息率高、盈利能力持續(xù)且穩(wěn)定,估值處于歷史低位,疊加市場高紅利策略,推薦央國企龍頭中國中車、中國通號。CME預(yù)估2024年1月挖掘機(含出口)銷量11200臺左右,同比增長7%左右,環(huán)比改善。分市場來看,國內(nèi)市場預(yù)估銷量5700臺,同比增長66%左右,國內(nèi)市場連續(xù)2個月實現(xiàn)正增長,主要系同期春節(jié)、標(biāo)準(zhǔn)切換和新冠疫情放開等因素疊加導(dǎo)致同期基數(shù)較低等因素影響。出口市場預(yù)估銷量5500臺,同比下降21%左右,降幅基本持平。出口自2023年下半年以來,階段性承壓原因主要是同期高基數(shù)、國產(chǎn)品牌海外渠道補庫存結(jié)束、海外產(chǎn)能逐步恢復(fù)、海外部分地區(qū)景氣度下行等。我們認(rèn)為,23Q4增發(fā)的特別國債將對基建和工程機械行業(yè)起到提振作用,同時疊加房地產(chǎn)政策的放松,下游需求或有所回暖,可以持續(xù)關(guān)注工程機械行業(yè)的邊際變化。

投資建議:持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及新技術(shù)發(fā)展下裝備領(lǐng)域投資機會。建議關(guān)注:1)機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè),包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器等;2)受益新技術(shù)發(fā)展子行業(yè),包括光伏設(shè)備、人形機器人、3D打印等;3)周期向上子行業(yè),包括船舶、軌交裝備。

風(fēng)險提示:政策推進程度不及預(yù)期的風(fēng)險;制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險;行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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