年內(nèi)第二只FOF募集失敗 為啥賣不動？

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 趙云    

年內(nèi)第四只募集失敗的基金出現(xiàn)了。

6月13日，信達澳亞基金發(fā)布公告稱，旗下信澳添泰穩(wěn)健三個月持有期混合型基金中基金（FOF）于3月13日起公開募集，截至6月12日募集期限屆滿，該基金未能滿足備案條件，故基金合同不能生效。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，這是2024年以來募集失敗的第四只基金，并且是第二只FOF基金。

FOF為什么“賣不動”了？有公募高管對記者坦言，客觀來看，F(xiàn)OF從業(yè)人員與主動權(quán)益基金經(jīng)理相比存在差距，良莠不齊的情況比較突出。“大家普遍低估了FOF的專業(yè)門檻，目前不少從業(yè)者其實也沒有透徹地了解什么是FOF，怎樣把FOF的優(yōu)勢發(fā)揮出來，如何更好地運作，自然也拿不出好的業(yè)績。FOF基金經(jīng)理的位置越來越邊緣化，反過來也沒辦法吸引優(yōu)秀人才加入，形成惡性循環(huán)。要想實現(xiàn)長遠發(fā)展，專業(yè)水平不足、人才稀缺等問題亟待解決。”

已有4只基金發(fā)行失敗

信澳添泰穩(wěn)健三個月持有期FOF的募集失敗，距上一只公告發(fā)行失敗的產(chǎn)品剛過去一個半月。

根據(jù)基金文件，信澳添泰穩(wěn)健三個月持有期FOF的投資目標是通過大類資產(chǎn)配置，投資于多種具有不同風險收益特征的基金，尋求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)健增值。擬任基金經(jīng)理王奕蕾是一名資深資管人士，2012年入行在方正證券任固定收益分析師和基金分析師；2016年加入新華基金，任專戶FOF基金投資經(jīng)理、基金經(jīng)理、基金投資部總監(jiān)；2022年9月加盟信達澳亞基金，現(xiàn)任FOF和養(yǎng)老投資部負責人。

Wind數(shù)據(jù)顯示，王奕蕾目前在管產(chǎn)品僅有1只，為信澳通合穩(wěn)健三個月持有FOF。任職回報為-1.29%，在301只同類產(chǎn)品中排在第一百七十八位，此次擬發(fā)行的新產(chǎn)品也出現(xiàn)了募集失敗的情況。

Wind數(shù)據(jù)還顯示，2024年以來共有4只基金發(fā)行失敗，分別是嘉實領航聚鑫穩(wěn)健配置6個月持有FOF、農(nóng)銀MSCI中國A股氣候變化、光大保德信先進材料混合基金和此次募集失敗的信澳添泰穩(wěn)健三個月持有期FOF，而后者為年內(nèi)第二只基金合同不能生效的FOF產(chǎn)品。

此外，2024年以來有超過20只FOF基金成立（按成立日計算），其中大部分是養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，募集規(guī)模在2億元以下的發(fā)起式基金占四成。年初至今亦有多只養(yǎng)老FOF曾公告延長募集期，顯示出這類產(chǎn)品并不好賣的窘境。

華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志對記者表示，F(xiàn)OF發(fā)行失敗，主要還是市場低迷，投資者信心不足，認購意愿較低；同時，在市場較弱的環(huán)境下，F(xiàn)OF的弱點就更加突出，包括不限于雙重收費、資產(chǎn)配置能力短期無法實現(xiàn)、無法實現(xiàn)絕對收益、業(yè)績又沒有彈性等，多重因素疊加之下，便出現(xiàn)了這樣的結(jié)果。

公募FOF規(guī)模連年縮水

2017年10月，國內(nèi)第一只公募FOF成立。

作為公募行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品的代表，F(xiàn)OF從發(fā)軔起就備受市場和投資者關(guān)注，也實現(xiàn)了基金數(shù)量和規(guī)模的快速增長。最新數(shù)據(jù)顯示，目前全市場公募FOF總數(shù)已經(jīng)突破500只，達到502只，F(xiàn)OF總規(guī)模也早在2021年就突破了2000億元大關(guān)。

不過比較尷尬的是，自從2021年之后，公募FOF的總規(guī)模就出現(xiàn)連年下降的趨勢。根據(jù)Wind，截至2021年底、2022年底、2023年底、2024年至今，F(xiàn)OF 的資產(chǎn)凈值分別為2222.41億元、1927.00億元、1554.73億元和1485.59億元，下滑趨勢明顯。

與主動權(quán)益類基金相似，業(yè)績持續(xù)承壓也被認為是FOF規(guī)模出現(xiàn)下滑的主要原因。正如賈志所說，公募行業(yè)除了固收類產(chǎn)品外，大部分產(chǎn)品的規(guī)模都在下降，F(xiàn)OF產(chǎn)品相較其他產(chǎn)品更復雜更難理解，在沒有業(yè)績支撐，規(guī)模下滑就比較自然了。

從公開資料可以看出，F(xiàn)OF總規(guī)模出現(xiàn)下滑的拐點發(fā)生在2022年。這一年，全市場公募FOF的平均收益率為-10.73%；而在2020和2021年，這一數(shù)字分別為25.75%和5.34%。到了2023年，F(xiàn)OF的虧損有所收窄，為-5.53%，似乎也沒能留住投資者的心，規(guī)模還在繼續(xù)下滑中。整體而言，隨著市場持續(xù)震蕩，F(xiàn)OF規(guī)模也隨之不斷縮水，投資者參與熱情和投資熱度都在不斷衰減。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月13日，全市場仍有超過六成FOF產(chǎn)品自成立以來是虧損的。其中虧損幅度最大的一只產(chǎn)品，成立不足三年已經(jīng)虧了超過40%，看上去不太符合公募FOF“分散風險，降低波動和回撤”的特點與優(yōu)勢。此外，全市場還存在大量總規(guī)模不足2億元甚至5000萬元的FOF，后續(xù)能否跨過這一生存門檻也要打個問號。

“目前的FOF發(fā)展不盡如人意，雖然有大環(huán)境的原因，F(xiàn)OF管理人也需要復盤，定位為全能選手，賺資產(chǎn)配置的錢，是否能夠?qū)崿F(xiàn)？需要客觀了解投資者的需求，用工具性FOF產(chǎn)品先滿足一部分客戶的投資目標。”賈志指出。