鋰礦過(guò)剩警報(bào)解除？政策紅利疊加儲(chǔ)能擴(kuò)容，能否助推鋰價(jià)再?zèng)_高

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

從一路走高到一落千丈，這兩年的鋰價(jià)猶如過(guò)山車(chē)。但可以肯定的是，下行有底、上行也有天花板。當(dāng)新的信號(hào)出現(xiàn)，是否意味著鋰價(jià)將再次沖高？

年初，鋰資源供給過(guò)剩的預(yù)期導(dǎo)致業(yè)內(nèi)對(duì)碳酸鋰價(jià)格持悲觀態(tài)度。但隨著政策刺激和儲(chǔ)能市場(chǎng)需求的變化，業(yè)內(nèi)原本的預(yù)期正在發(fā)生改變。

5月28日，真鋰研究創(chuàng)始人、總裁墨柯在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，碳酸鋰需求的快速反彈或?qū)?dǎo)致鋰價(jià)下行周期提前結(jié)束，并在8、9月份迎來(lái)第二輪高峰。

不過(guò)在當(dāng)下，碳酸鋰行業(yè)短期內(nèi)依然產(chǎn)能過(guò)剩。

第二波行情會(huì)來(lái)嗎？

碳酸鋰未來(lái)走勢(shì)，看多還是看空？

墨柯向記者講述了他的邏輯：“按照我的跟蹤，11月、12月動(dòng)力電池是要補(bǔ)庫(kù)存的。若動(dòng)力電池補(bǔ)庫(kù)存，差不多向前推3個(gè)月，鋰資源的采購(gòu)會(huì)有一個(gè)小高峰。因此，8月份、9月份有可能（碳酸鋰）價(jià)格會(huì)上來(lái)。當(dāng)然，我也不否認(rèn)（碳酸鋰）整體的供給還是偏多的，所以今年全年看，整體上還是屬于鋰價(jià)下行階段。”

這意味著，即使有第二波行情，或許也不會(huì)是大行情，而是屬于年度季節(jié)性調(diào)整。

墨柯進(jìn)一步闡述：“11月、12月動(dòng)力電池要補(bǔ)庫(kù)，來(lái)年1月、2月是春節(jié)，也是電池生產(chǎn)淡季，碳酸鋰資源采購(gòu)肯定會(huì)下來(lái)。因此，10月份以后碳酸鋰價(jià)格應(yīng)該又會(huì)往下走。即全年行情有兩個(gè)波段，第一個(gè)小波段就是2月下旬、3月上旬，第二個(gè)小波段就是8月、9月。”

隆眾碳酸鋰分析師孟祥旭認(rèn)為：“金九銀十，這種時(shí)候下游的需求肯定是漲的，廠(chǎng)家這邊積極性也會(huì)相應(yīng)提高。照往年的情況看，是有這么一個(gè)規(guī)律。（但）是否有一波行情，還得看下游的承接力度。”

對(duì)于11月份左右動(dòng)力電池廠(chǎng)商是否會(huì)補(bǔ)庫(kù)存，瑞浦蘭鈞方面5月29日告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“會(huì)動(dòng)態(tài)調(diào)整。根據(jù)原材料價(jià)格波動(dòng)情況、市場(chǎng)行情、手持訂單、產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備狀況等綜合因素來(lái)調(diào)整電池庫(kù)位，每家公司的情況都不一樣。”

那么，碳酸鋰價(jià)格何時(shí)有反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)呢？墨柯認(rèn)為：“想要反轉(zhuǎn)，今年基本上沒(méi)可能，應(yīng)該等到明年。等一部分供應(yīng)消失了，整體供應(yīng)量下來(lái)了，同時(shí)需求還在增長(zhǎng)，那個(gè)時(shí)候供需關(guān)系就有可能會(huì)逆轉(zhuǎn)。”

下游需求好于預(yù)期：政策紅利+儲(chǔ)能擴(kuò)容

實(shí)際上，年初業(yè)內(nèi)普遍對(duì)2024年碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)表示悲觀，而目前碳酸鋰價(jià)格已經(jīng)好過(guò)業(yè)內(nèi)預(yù)期。

墨柯認(rèn)為：“二季度價(jià)格本來(lái)預(yù)期會(huì)降到9萬(wàn)元/噸以?xún)?nèi)，8萬(wàn)元/噸也有可能。但從現(xiàn)在的情況看，一直降不下來(lái)?？赡苷麄€(gè)市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池生產(chǎn)、對(duì)儲(chǔ)能下半年總的需求還是比較樂(lè)觀，至少跟去年比是偏樂(lè)觀一些。”

墨柯強(qiáng)調(diào)，并非如市場(chǎng)認(rèn)為的那般，他從“空軍總司令”變成“死多頭”，而是與年初相比，稍微偏樂(lè)觀。這是因?yàn)?，政策力度非常大，比如新能源汽?chē)下鄉(xiāng)、以舊換新等。

瑞浦蘭鈞方面則認(rèn)為：“從我們的角度看，我們對(duì)動(dòng)力電池的需求比年初更加樂(lè)觀。當(dāng)然這是多方面原因造成的。比如客戶(hù)結(jié)構(gòu)、手持訂單情況、新項(xiàng)目定點(diǎn)和落地情況，讓我們更加有信心。”

此外，儲(chǔ)能方面需求也在增長(zhǎng)。墨柯表示：“現(xiàn)在配套儲(chǔ)能電站的要求明顯在提高。原來(lái)配套10%至20%，時(shí)長(zhǎng)大概是1至2個(gè)小時(shí)?，F(xiàn)在是配到百分之十幾到30%，時(shí)長(zhǎng)基本上是2至4個(gè)小時(shí)。也就是說(shuō)，儲(chǔ)能電站即使總體計(jì)劃沒(méi)有增長(zhǎng)，對(duì)儲(chǔ)能電池的需求也可能翻番。”

對(duì)于光伏配儲(chǔ)比例以及長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能的需求，海辰儲(chǔ)能方面也對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“這跟我們?nèi)ツ臧l(fā)布的產(chǎn)品相吻合，我們也助力全球長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能應(yīng)用場(chǎng)景的發(fā)展。”

關(guān)于儲(chǔ)能，瑞浦蘭鈞回復(fù)記者：“儲(chǔ)能市場(chǎng)和政策息息相關(guān)，尤其是國(guó)內(nèi)。從經(jīng)濟(jì)角度分析，光伏配儲(chǔ)的成本越來(lái)越低，性?xún)r(jià)比高，實(shí)際過(guò)程中會(huì)遇到很多制約因素，導(dǎo)致優(yōu)勢(shì)發(fā)揮不出來(lái)。但未來(lái)可期，國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能，包括戶(hù)儲(chǔ)、工商業(yè)儲(chǔ)能、源側(cè)、網(wǎng)側(cè)大儲(chǔ)能，以及超充帶來(lái)的儲(chǔ)能需求前景可期。”

綜合政策因素以及儲(chǔ)能擴(kuò)容，對(duì)這一兩個(gè)月碳酸鋰價(jià)格起到很好的支撐作用。

碳酸鋰過(guò)剩：短期呈下行趨勢(shì)

站在當(dāng)下，碳酸鋰產(chǎn)量上升、存貨增加，行業(yè)過(guò)剩又在加劇。

根據(jù)紫金天風(fēng)期貨5月22日碳酸鋰周報(bào)，整體來(lái)看，5月份供需均有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)5月將維持過(guò)剩局面且過(guò)剩量進(jìn)一步增加，此前現(xiàn)貨緊俏帶動(dòng)價(jià)格走高，這種情況5月或有緩解，基本面壓制下，碳酸鋰價(jià)格中樞預(yù)期較4月將有下移。

孟祥旭表示：“現(xiàn)在（碳酸鋰）市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩是沒(méi)有疑問(wèn)的。從去年開(kāi)始，整個(gè)鋰電池環(huán)節(jié)都是過(guò)剩的，電池庫(kù)存釋放了近一年，一直到現(xiàn)在才是相對(duì)合理一點(diǎn)。”

隨后，孟祥旭又向記者講述了近期的波動(dòng)情況。其表示：“（碳酸鋰）今年2月底、3月初的上漲，也是因?yàn)楣┬璧腻e(cuò)配。從年初的情況看，大家的預(yù)期都不是很好，碳酸鋰、下游廠(chǎng)家停產(chǎn)減產(chǎn)，但實(shí)際（市場(chǎng)）恢復(fù)情況是好于預(yù)期的。這種供需的錯(cuò)位一直到4月中旬，此后供需慢慢向過(guò)剩傾斜，到現(xiàn)在已經(jīng)是處于供大于求的狀態(tài)。”

根據(jù)其提供的數(shù)據(jù)，5月份（未完全計(jì)算）國(guó)內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)的量約為5.5萬(wàn)噸，凈進(jìn)口約為2.5萬(wàn)噸。而此前的凈進(jìn)口約為2萬(wàn)噸，凈進(jìn)口相當(dāng)于增加了5000噸。

五礦證券研報(bào)也顯示，5月上旬青海、江西地區(qū)開(kāi)工率上行，產(chǎn)量增加，4月智利碳酸鋰總出口2.88萬(wàn)噸，其中對(duì)中國(guó)出口2.29萬(wàn)噸，環(huán)比增42%，同比增157%，預(yù)計(jì)該部分鋰資源將在5月份陸續(xù)到港，5月供給增量較大。

因此孟祥旭認(rèn)為：“下游的需求增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跟不上供應(yīng)的增長(zhǎng)，包括6月份，（國(guó)內(nèi)碳酸鋰）廠(chǎng)商的排產(chǎn)還在增加，下游的承接力度從三季度看不會(huì)有很大的增長(zhǎng)。從往年來(lái)看，現(xiàn)在下游的需求處于小旺季，但今年雖然電池庫(kù)存已經(jīng)釋放差不多，但新能源車(chē)這邊還是有不小的庫(kù)存。”

上游鋰礦企業(yè)限產(chǎn)保價(jià)

對(duì)于碳酸鋰近期排產(chǎn)、凈進(jìn)口增加，墨柯對(duì)記者解釋?zhuān)?ldquo;因?yàn)殇囐Y源這幾年很多新的項(xiàng)目陸陸續(xù)續(xù)投產(chǎn)。原來(lái)行情好的時(shí)候，是碳酸鋰加工企業(yè)追著購(gòu)買(mǎi)鋰礦產(chǎn)品，在行情不太好的時(shí)候，是鋰礦企業(yè)委托碳酸鋰加工廠(chǎng)去加工。所以說(shuō)碳酸鋰的生產(chǎn)，總體上看它生產(chǎn)比較旺的時(shí)候，一定是鋰礦產(chǎn)品供應(yīng)比較多的時(shí)候。”

值得注意的是，目前澳大利亞礦山已經(jīng)開(kāi)始減產(chǎn)。光大證券研報(bào)顯示，本輪周期若以2024年1月5日第一個(gè)Finniss澳礦停產(chǎn)作為信號(hào)，其他知名澳礦Greenbushes和MtCattlin均公告反饋過(guò)對(duì)產(chǎn)量或者銷(xiāo)量有調(diào)整的計(jì)劃。同時(shí)部分A股鋰礦公司已連續(xù)兩季度報(bào)表出現(xiàn)虧損，本輪鋰礦出清周期或已開(kāi)啟。

要知道，上一輪碳酸鋰價(jià)格大幅上漲的起點(diǎn)，正是澳大利亞一些礦山企業(yè)破產(chǎn)并停產(chǎn)。光大證券稱(chēng)，若以第一個(gè)Bald hill停產(chǎn)項(xiàng)目作為上輪出清周期的信號(hào)，整個(gè)上輪出清周期為2019 年8月至2020年10月，持續(xù)約15個(gè)月。

鑫欏咨詢(xún)分析師錢(qián)藝對(duì)記者表示：“（鋰礦）基本只過(guò)剩15%，而且還有收窄可能。產(chǎn)能140（萬(wàn)噸LCE，折合碳酸鋰當(dāng)量），產(chǎn)量目前看125（萬(wàn)噸LCE），需求至少110（萬(wàn)噸LCE）。”

簡(jiǎn)而言之，目前鋰資源產(chǎn)量雖然過(guò)剩，但過(guò)剩幅度并不大。

此前，有分析認(rèn)為2024年鋰資源新增量來(lái)自于非洲及南美鹽湖，對(duì)此錢(qián)藝表示：“量有限，大頭還是澳大利亞。然而澳大利亞一季度在主動(dòng)減產(chǎn)，鹽湖量有限且（產(chǎn)能）爬坡慢。”

錢(qián)藝強(qiáng)調(diào)：“礦山，是不可能給下游打工的。”

除了澳大利亞礦山減產(chǎn)外，非洲鋰礦的產(chǎn)量增長(zhǎng)也不及預(yù)期。墨柯告訴記者：“非洲有礦的國(guó)家，也希望通過(guò)礦帶動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，比如津巴布韋就提出，鋰礦企業(yè)把礦開(kāi)采出來(lái)后，要在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行適當(dāng)?shù)募庸?，但?dāng)?shù)氐南嚓P(guān)條件又達(dá)不到，比如電力短缺。”

據(jù)五礦證券統(tǒng)計(jì)的全球鋰礦龍頭2023年四季度電話(huà)會(huì)議總結(jié)，智利鹽湖龍頭SQM認(rèn)為，調(diào)試階段所需時(shí)間往往長(zhǎng)于預(yù)期，因此新供應(yīng)進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間可能會(huì)滯后。

ALBEMARLE（雅保）認(rèn)為，當(dāng)前碳酸鋰價(jià)格已無(wú)法激勵(lì)新的綠地項(xiàng)目（即新建項(xiàng)目）投產(chǎn)。Arcadium Lithium也認(rèn)為：“當(dāng)前價(jià)格下，高成本的非洲鋰礦和中國(guó)鋰云母會(huì)最先受到挑戰(zhàn)，他們能運(yùn)營(yíng)多久還有待觀察。”

根據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)數(shù)據(jù)，2023年12月8日，電池級(jí)碳酸鋰結(jié)算參考價(jià)格為12.15萬(wàn)/噸，環(huán)比下降25.5%。2024年5月28日，上海鋼聯(lián)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今日電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格與上次持平，均價(jià)報(bào)10.65萬(wàn)元/噸。

也就是說(shuō)，當(dāng)下價(jià)格較去年12月進(jìn)一步下行。

下行有底、上行也有天花板

盡管澳大利亞礦石已經(jīng)減產(chǎn)，但可能減少的量并不大。墨柯認(rèn)為：“一些項(xiàng)目希望適當(dāng)?shù)南蕻a(chǎn)來(lái)保價(jià)，整體的供應(yīng)量會(huì)比大家想象的少一些，但也少不了多少。”

此外，相比上一輪澳大利亞礦石是因?yàn)閺S(chǎng)商破產(chǎn)而被動(dòng)減產(chǎn)，此輪澳大利亞礦石是廠(chǎng)商主動(dòng)減產(chǎn)。這意味著，只要下游需求回升，這些廠(chǎng)商也可以隨時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)。

孟祥旭描述道：“（鋰礦廠(chǎng)商）大部分產(chǎn)能是開(kāi)不起來(lái)的。如果出現(xiàn)短期的供不應(yīng)求，這些廠(chǎng)家提一下負(fù)荷，就都能給供上。”

墨柯也表示：“二季度可能是一個(gè)低谷，若6月份碳酸鋰價(jià)格再往下走，跌破10萬(wàn)元/噸，那么可能一些高成本的鋰礦項(xiàng)目就有一些會(huì)關(guān)門(mén)，也有一些減產(chǎn)。但等到需求有明顯增長(zhǎng)的時(shí)候，那些限產(chǎn)的項(xiàng)目，也會(huì)覺(jué)得行情又來(lái)了，可能恢復(fù)原來(lái)的生產(chǎn)計(jì)劃，甚至比原來(lái)還會(huì)擴(kuò)大，導(dǎo)致供給增速高于需求增速。”

因此，孟祥旭認(rèn)為：“漲和跌，都不會(huì)有很大的空間了。（即使）價(jià)格會(huì)漲，也不會(huì)有特別大的波動(dòng)。比如從10萬(wàn)元/噸漲到20萬(wàn)元/噸，已經(jīng)不太可能。我感覺(jué)頂峰15萬(wàn)元/噸就已經(jīng)挺不錯(cuò)了。”

墨柯同樣表示：“年初之后，我判斷碳酸鋰價(jià)格最低可能到7萬(wàn)元/噸，現(xiàn)在來(lái)看可能到不了，估計(jì)最差也在8萬(wàn)元/噸以上。整體來(lái)看，供給和預(yù)期差不多，可能還會(huì)少一些，需求比大家原來(lái)設(shè)想好一些。這兩個(gè)因素權(quán)衡考量，今年碳酸鋰價(jià)格估計(jì)也跌不到原來(lái)想象的位置。”

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝