中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心主任張禮卿：年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)降息是大概率事件，可以容忍人民幣適度貶值

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿    

5月27日至28日，“布雷頓森林體系：過去80年與未來展望”國際會議暨2024清華五道口全球金融論壇在杭州舉辦。

論壇期間，中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心主任張禮卿在接受媒體采訪時表示，要達(dá)到2024年經(jīng)濟增速目標(biāo)，應(yīng)適當(dāng)擴大支出規(guī)模并不斷優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，繼續(xù)降低中小企業(yè)稅負(fù)；同時，貨幣政策應(yīng)繼續(xù)保持適度寬松。“目前來看，今年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)降息是大概率事件。”張禮卿對《每日經(jīng)濟新聞》記者說道。

中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心主任張禮卿 圖片來源：主辦方

此外，今年以來，美元指數(shù)維持強勢，這令日元、韓元等亞洲貨幣出現(xiàn)貶值潮，人民幣也存在一定貶值壓力。對此，張禮卿認(rèn)為，我國作為一個開放的經(jīng)濟體，要避免出現(xiàn)貨幣恐慌性貶值和資本外流情況交替出現(xiàn)的惡性循環(huán)，在此前提下，可以容忍人民幣適度貶值，這在一定程度上對我國經(jīng)濟恢復(fù)是有利的。

結(jié)構(gòu)性改革會讓我國經(jīng)濟具備更大活力

2024年國民經(jīng)濟實現(xiàn)良好開局，一季度GDP同比增長5.3%，超出市場預(yù)期。對于接下來如何發(fā)力以達(dá)成全年增速目標(biāo)，張禮卿認(rèn)為，一方面，財政政策需要擴大財政支出規(guī)模并優(yōu)化結(jié)構(gòu)，提高財政支出效率。除了擴大政府投資，降低中小企業(yè)稅負(fù)也是非常關(guān)鍵的，現(xiàn)在需要更多在這方面著力。

圖片來源：國家統(tǒng)計局網(wǎng)站

另一方面，貨幣政策仍有空間。“目前來看，今年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)降息是大概率事件。雖然一季度經(jīng)濟表現(xiàn)不錯，但仍有一些指標(biāo)承壓，特別是房地產(chǎn)政策效果仍有待觀察。同時，今年發(fā)債規(guī)模顯著增加，這也需要貨幣政策加以支持。因此，在適當(dāng)時候繼續(xù)降息可以更好地支持中小企業(yè)，也可以為國債發(fā)行創(chuàng)造條件、提供支持。”張禮卿對《每日經(jīng)濟新聞》記者說道。

他提到，在實施積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策的同時，也要進(jìn)一步加大結(jié)構(gòu)性改革。例如加快社保體系建設(shè)，提高居民可支配收入，以此來提升居民消費意愿和能力；通過改善營商環(huán)境、降低中小企業(yè)稅負(fù)等更加積極的市場化改革，盡最大努力恢復(fù)并提升民營企業(yè)信心等。

“基礎(chǔ)設(shè)施投資、房地產(chǎn)、出口三大增長動力都存在弱化的趨勢，我們需要尋找新的經(jīng)濟增長動能。中長期來看，結(jié)構(gòu)性改革會讓我國經(jīng)濟具備更大活力。”張禮卿說道。

他同時提到，人口老齡化會使得資本和勞動這兩種生產(chǎn)要素的供給趨向緊張。未來，需要努力提高全要素生產(chǎn)率，也就是要提高生產(chǎn)要素的使用效率。為此，我們需要加快技術(shù)進(jìn)步，同時繼續(xù)積極推進(jìn)市場化經(jīng)濟改革，為經(jīng)濟的持續(xù)繁榮和發(fā)展創(chuàng)造條件。

可以容忍人民幣適度貶值

今年以來，美元指數(shù)維持強勢，這令日元、韓元等亞洲貨幣出現(xiàn)貶值潮。以日元為例，截至5月27日，美元兌日元報157.01，今年迄今跌幅達(dá)到了10%。張禮卿提到，日元貶值是由美日利差、日本較大的貿(mào)易逆差以及日本央行對日元貶值采取容忍態(tài)度等多個因素推動。

圖片來源：同花順iFinD

人民幣同樣面臨著一定的貶值壓力。在張禮卿看來，導(dǎo)致亞洲貨幣貶值的利差因素在我國同樣存在。若要阻止貶值，要么跟隨美聯(lián)儲加息，要么加強資本管制，但這兩種做法都會給我國經(jīng)濟增長帶來一定負(fù)面。我國作為一個開放的經(jīng)濟體且體量龐大，需要保持貨幣政策自主權(quán)。

張禮卿認(rèn)為，容忍人民幣適度貶值并不一定是壞事，在一定程度上會有利于企業(yè)出口，從而對經(jīng)濟恢復(fù)產(chǎn)生促進(jìn)作用。當(dāng)前我國經(jīng)濟恢復(fù)向好，但房地產(chǎn)行業(yè)仍存在下行壓力，需要繼續(xù)適當(dāng)降準(zhǔn)和降息。允許人民幣適度貶值，有助于我國實施相對寬松的貨幣政策。

“當(dāng)然，必須避免出現(xiàn)貨幣恐慌性貶值和資本外流情況交替出現(xiàn)的惡性循環(huán)。只要不出現(xiàn)這種惡性循環(huán)，人民幣兌美元匯率貶值至7.5甚至7.6應(yīng)該是可以承受的。如果出現(xiàn)更大的貶值壓力，則需要高度警惕，并通過加強宏觀審慎政策甚至資本管制來進(jìn)行應(yīng)對。”張禮卿表示。