壽險業(yè)滿期兌付高峰已至：一季度77款產(chǎn)品退保過億 單一產(chǎn)品最高退保金額75億元

每經(jīng)記者 涂穎浩    每經(jīng)編輯 張益銘

壽險業(yè)正迎來滿期兌付高峰！《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，76家人身險公司披露的2024年一季度償付報告中，當季退保金額超過1億元的有77款產(chǎn)品，其中，以銀保渠道銷售的分紅險、萬能險、年金險等產(chǎn)品占主流。退保金額最高的產(chǎn)品為一款銀保銷售的年金險，一季度退保金額高達75億元，退保率為45.12%。

“去年開始兌付就較高，今年確實是滿期兌付高峰。”一位保險業(yè)內(nèi)人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，2018年、2019年開門紅期間各家銷售的實際存續(xù)期五年、六年期的年金險、終身壽險，分紅/萬能兩全險等理財型保險產(chǎn)品陸續(xù)到期，是產(chǎn)品集中退保的主要原因。

對保險公司而言，滿期兌付高峰可能帶來一定的流動性風險。如某壽險公司在一季度償付能力報告中表示，“持續(xù)加強現(xiàn)金流的監(jiān)控和應急管理……保持充足的現(xiàn)金流滿足退保、滿期支付等要求。”

值得關注的是，滿期兌付高峰給理財市場帶來了大量資金。“除流動性風險之外，壽險業(yè)滿期兌付對于保險業(yè)來說是好事。”有壽險公司高管在受訪時認為，當下老百姓沒有更好的理財工具承載他們的訴求，保險作為續(xù)接產(chǎn)品在理財市場仍有競爭力。隨著之前高資金成本的保險到期，新流入的保險業(yè)務資金本變低了，有利于壽險業(yè)資產(chǎn)負債平衡。

前十產(chǎn)品合計退保300億元：銀保理財險是主流

“這是一款固定收益的年金保險，3年繳費，12年滿期，6年退保最劃算。滿6年不退保的話，從第七年開始每年在現(xiàn)金價值的基礎上給付4%的年金，不著急用錢的話，可以多放放。”2018年初，小張在銀行購買理財產(chǎn)品時，一位銀行理財經(jīng)理向他推薦了一款熱銷年金險，如今這張保單已經(jīng)滿6年，退?？梢匀〕霰窘鸷褪找?。

近期險企陸續(xù)披露2024年一季度償付能力報告，報告中披露了各家退保金額前三名產(chǎn)品。《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計顯示，有77款人身險產(chǎn)品當季退保金額超過1億元，這些產(chǎn)品屬于36家保險公司，主要是年金險、終身壽險，分紅/萬能兩全險等理財險，從銷售渠道看銀保占比多達六成，此外也有產(chǎn)品在個險等其他渠道銷售。

退保金額最高的產(chǎn)品為人保壽險幸福保年金保險B款，是一款在銀保渠道銷售的年金險，退保金額為74.56億元，退保率為45.12%。這款產(chǎn)品在2023年一季度退保金額也高達71.59億元，當期退保率為24.82%，該產(chǎn)品在二季度退保48.54億元，全年合計退保127.85億元，退保率為44.32%。

除此之外，退保金額居前的產(chǎn)品還包括：百年人壽的百年升年金保險退保金額為51.13億元、平安人壽的平安智盈人生終身壽險（萬能型）為31.27億元、平安智勝人生終身壽險（萬能型）為28.02億元、中國人壽的國壽穩(wěn)健一生團體年金保險（萬能型）為24.89億元、農(nóng)銀人壽的農(nóng)銀穩(wěn)得福B款養(yǎng)老年金保險為21.32億元、中信保誠的智尚人生年金保險C款（投連險）為18.77億元、人保養(yǎng)老的人保溫心歲月3號固定收益類商業(yè)養(yǎng)老金為17.84億元、平安人壽的平安智慧星終身壽險（萬能型）為15.17億元、泰康養(yǎng)老的泰康團體年金保險（萬能型）為14.21億元。

統(tǒng)計顯示，前十產(chǎn)品合計退保金額約為300億元，其中有七款產(chǎn)品在銀保銷售，主要涉及年金險、萬能型的終身壽險等產(chǎn)品類型。

退保、滿期兌付高峰之下，險企面臨現(xiàn)金流壓力

“去年開始，五年期分紅險、萬能險兌付較高。”一位壽險公司產(chǎn)品部門負責人在受訪時表示，今年應該是滿期兌付的高峰。集中退保對保險公司來說意味著利潤壓力，因為滿期給付意味著前期利潤的確認，同時負債規(guī)模和可用資金規(guī)模的減小，會對當期凈利潤產(chǎn)生壓力，保險公司還可能因短期資金壓力面臨流動性風險。

投保排排網(wǎng)統(tǒng)計的凈利潤數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，76家人身險公司中，35家公司盈利，41家公司面臨虧損的局面。記者注意到，多家險企虧損超過10億元，人保壽險凈虧損13.12億元，虧損跌至榜單倒數(shù)第一，英大人壽虧損12.91億元，建信人壽虧損12.53億元、泰康養(yǎng)老虧損11.84億元、百年人壽虧損10.5億元。

不過，多位受訪業(yè)內(nèi)人士認為，險企對集中兌付問題已經(jīng)提前應對了。有保險業(yè)內(nèi)人士認為，“壓力尚可，在流動性方面沒有太大的問題。”

記者注意到，多家公司在一季度償付能力報告中提及流動性風險。如某萬能型年金險集中退保的險企在報告中表示，截至2024年一季度末，壓力情景LCR3下未來3個月、12個月流動性覆蓋率處于預警區(qū)域。一是LCR3情景下不得考慮資產(chǎn)變現(xiàn)；二是新單保費較去年同期下降，同時退保支出急劇增加；三是因萬能險保費計劃調(diào)整，保費流入減少；四是公司經(jīng)營計劃調(diào)整，部分萬能賬戶結(jié)算利率有所下調(diào)，退保及部分領取增加，導致業(yè)務支出增大。

針對萬能險產(chǎn)品在較大規(guī)模滿期給付、賬戶現(xiàn)金流凈流出的情況，該公司表示，提前進行了相應部署，保證了各項支出的有效支付。“提前進行萬能賬戶資產(chǎn)負債匹配調(diào)整工作，提升賬戶流動性比率，在收益與成本匹配的同時，注重現(xiàn)金流風險影響。通過資產(chǎn)端的協(xié)調(diào)，彌補部分現(xiàn)金流需求保證各項支出的有效履行，有效防范了流動性風險。”

報告稱，公司以后將繼續(xù)從資產(chǎn)端和負債端，以及資產(chǎn)負債管理三個角度著手，綜合考慮防范流動性風險，提升風險解決措施。一、改進產(chǎn)品設計、產(chǎn)品期限和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；二、加強資產(chǎn)負債管理，強化資產(chǎn)與負債流動性錯配風險的管理，降低公司流動性風險；三、加強資產(chǎn)流動生管理并準備短期臨時性流動性不足的方案。

另一家面臨大規(guī)模退保的險企稱，目前公司流動性風險整體可控。“公司持續(xù)加強現(xiàn)金流的預測、監(jiān)控、分析和應急管理，根據(jù)預測情況提前做好現(xiàn)金流安排，保證充足的流動性來滿足日常經(jīng)營、退保、滿期支付等要求，守住不發(fā)生流動性風險的底線。”

投保排排網(wǎng)統(tǒng)計的退保率數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，76家險企中有67家人身險公司的綜合退保率在2%以下。退保率最高的是大家養(yǎng)老5.48%，主要是原安邦養(yǎng)老存續(xù)產(chǎn)品，此外，百年人壽3.24%、海保人壽3.16%，德華安顧人壽3.12%，農(nóng)銀人壽2.17%、人保壽險2.02%、泰康養(yǎng)老2.01%、長城人壽2.01%。

集中退保帶來大量資金，誰會是主要續(xù)接產(chǎn)品？

在業(yè)內(nèi)看來，集中退保除了帶來流動性風險，給壽險業(yè)也帶來了好處。上述壽險公司產(chǎn)品負責人認為，當前屬于降負債周期，當客戶產(chǎn)品到期，又會選擇了一些更低負債的產(chǎn)品。在其看來，相對于銀行存款、理財、基金等其他金融機構(gòu)產(chǎn)品，保險產(chǎn)品在中長期投資的確定性方面仍有優(yōu)勢。

隨著銀保渠道銷售的理財型大量退保，接續(xù)產(chǎn)品將有哪些？

螞蟻保壽險業(yè)務部總經(jīng)理梁泳對《每日經(jīng)濟新聞》表示，儲蓄型壽險具有長期儲蓄功能和保底收益的特點，能長期鎖定利率，因安全性、穩(wěn)定性兩大特點備受中產(chǎn)、高凈值用戶關注，用來作為資產(chǎn)配置中的關鍵一環(huán)，緩解資產(chǎn)保值增值的焦慮。近期行業(yè)內(nèi)較火的新型壽險產(chǎn)品，如分紅險（增額終身壽分紅型）也兼具穩(wěn)健增值的功能，能在享受保底收益的同時，通過分紅能分享保險公司經(jīng)營成果。

“保險公司應加大分紅險的開發(fā)，滿足客戶不同階段的綜合需求，此外，還可以針對銀發(fā)人群開發(fā)收益和靈活性更高的壽險產(chǎn)品。”梁泳還表示，看好互聯(lián)網(wǎng)平臺壽險的保單增長趨勢，以平臺數(shù)據(jù)為例，去年7月以來，在螞蟻保平臺上主動搜索、購買儲蓄型壽險的用戶增長了10倍以上。

上述壽險公司產(chǎn)品負責人在談及接續(xù)產(chǎn)品時表示，主要還會是分紅險、終身壽險等產(chǎn)品，此外，兩全險等固定收益產(chǎn)品去年銀保銷售也比較好。在其看來，“報行合一”等壓力下，今年以來銀保卻也恢復到了同期的七成產(chǎn)能，隨著近期銀保放開“1+3”約束，預計銀保渠道年度保費有望與去年持平。

2023年8月以來，金融監(jiān)管總局在銀保渠道力推“報行合一”，2024年1月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于規(guī)范人身保險公司銀行代理渠道有關事項的通知》，明確和細化“報行合一”的要求。5月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于商業(yè)銀行代理保險業(yè)務有關事項的通知》，取消了商業(yè)銀行每個網(wǎng)點在同一會計年度內(nèi)只能與不超過3家保險公司開展保險代理業(yè)務合作的限制。業(yè)內(nèi)認為，這有利于銀保業(yè)務規(guī)范發(fā)展下增加保費。

銀保向好的同時，在利率降低周期下，個險、經(jīng)紀代等主要渠道壽險產(chǎn)品銷售情況樂觀，觀察保費數(shù)據(jù)可知，壽險業(yè)保費近期已經(jīng)出現(xiàn)回暖。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-4月，五家主要上市保險公司累計實現(xiàn)保費收入8594億元，同比增速由負轉(zhuǎn)正。

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