2023年?duì)I收下降5%、2024重回增長(zhǎng)、擬拋售德邦股票 韻達(dá)“保三”能否觸底反彈？

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

風(fēng)波不斷，業(yè)績(jī)下滑，過(guò)去一年對(duì)于曾經(jīng)風(fēng)光的“加盟制老二”韻達(dá)快遞來(lái)說(shuō)有些“水逆”。

近日，韻達(dá)股份（SZ 002120，股價(jià)8.17元，總市值236.86億元）發(fā)布了2023年報(bào)和2024年一季報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，韻達(dá)2023年?duì)I收449.83億元，同比減少5.17%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約16.25億元，同比增加9.58%，快遞業(yè)務(wù)量188.54億票，同比增長(zhǎng)7.07%。

相比于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，韻達(dá)的這份成績(jī)單略顯掉隊(duì)，韻達(dá)是快遞頭部上市公司中唯一全年?duì)I收下滑的公司，而其不到8%的全年快遞業(yè)務(wù)量增速也遠(yuǎn)不及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

從財(cái)報(bào)可以看出，韻達(dá)在2023年底和2024年開(kāi)始了新一輪追趕。其業(yè)務(wù)量在2023年11-12月連續(xù)兩個(gè)月單月同比增長(zhǎng)超30%；今年3月，韻達(dá)業(yè)務(wù)量增速時(shí)隔多月再次領(lǐng)跑A股快遞公司，其一季度營(yíng)收重回增長(zhǎng)。

在去年被圓通反超并拉開(kāi)差距后，韻達(dá)能否保住通達(dá)系“老三”的位置，又如何應(yīng)對(duì)申通、極兔的圍追堵截？韻達(dá)的后續(xù)動(dòng)作也成為業(yè)內(nèi)最大的懸念。

快遞專家趙小敏向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從公司戰(zhàn)略和發(fā)展態(tài)勢(shì)看，韻達(dá)需要更加開(kāi)放，更加主動(dòng)地向市場(chǎng)證明自己的競(jìng)爭(zhēng)力，讓加盟商及合作伙伴及末端看到韻達(dá)的成長(zhǎng)性和潛能，讓各個(gè)電商平臺(tái)看到還是那個(gè)曾經(jīng)排名前列的韻達(dá)。

截至今日發(fā)稿，韻達(dá)股價(jià)8.17元，較上一個(gè)交易日上漲4.08%。

風(fēng)波不斷、業(yè)績(jī)觸底 2024能否絕地反擊？

財(cái)報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，韻達(dá)總資產(chǎn)380.78億元，同比增長(zhǎng)0.02%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)191.65億元，同比增長(zhǎng)12.89%；快遞服務(wù)毛利率為8.52%，同比上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。

國(guó)際業(yè)務(wù)方面，2023年已開(kāi)通國(guó)際業(yè)務(wù)的城市270余個(gè)，國(guó)際業(yè)務(wù)覆蓋國(guó)家和地區(qū)已達(dá)到41個(gè)，業(yè)務(wù)量同比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

網(wǎng)點(diǎn)情況方面，年報(bào)顯示，2023年韻達(dá)在全國(guó)設(shè)立76個(gè)自營(yíng)樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心，樞紐轉(zhuǎn)運(yùn)中心的自營(yíng)比例為100%；公司在全國(guó)擁有4851個(gè)一級(jí)加盟商，加盟比例為100%；公司末端門(mén)店、驛站等基礎(chǔ)設(shè)施9.3萬(wàn)余個(gè)，網(wǎng)絡(luò)已覆蓋2837個(gè)縣級(jí)單位，其中向西新增覆蓋42個(gè)縣級(jí)單位，服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已覆蓋全國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)和直轄市，地級(jí)以上城市除青海的果洛州和海南的三沙市外已實(shí)現(xiàn)100%全覆蓋。報(bào)告期末，公司全網(wǎng)快遞員數(shù)量約19.8萬(wàn)人。記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，韻達(dá)在2023年研發(fā)投入3.12億元，同比2022年減少14.59%。

在2023年先后經(jīng)歷網(wǎng)點(diǎn)動(dòng)蕩和業(yè)績(jī)下滑等危機(jī)后，韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)量也從曾經(jīng)的加盟制“老二”滑落至第三。雖然在2023年下半年開(kāi)啟“猛追模式”，韻達(dá)依然沒(méi)能“逆天改命”，全年業(yè)務(wù)量188.54億件，與圓通差距超過(guò)4億件，月度快遞業(yè)務(wù)量一度與申通差距不到1億票。

今年一季度，韻達(dá)繼續(xù)追趕。

一季報(bào)顯示，韻達(dá)該季營(yíng)收約111.56億元，同比增加6.5%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約4.12億元，同比增加15.02%；基本每股收益0.14元，同比增加16.67%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)此前公司披露數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年一季度，快遞公司業(yè)務(wù)量圓通>韻達(dá)>申通>極兔>順豐，而在業(yè)務(wù)量增速上，極兔速遞（HK01519，股價(jià)7.23港元，總市值637.12億港元）一季度增速領(lǐng)先，同比增長(zhǎng)44.5%，申通快遞（SZ002468，股價(jià)9.38元，總市值143.59億元）業(yè)務(wù)量增速則繼續(xù)領(lǐng)先于通達(dá)系，頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈。不過(guò)在此前披露的3月業(yè)績(jī)快報(bào)中，韻達(dá)快遞業(yè)務(wù)量增速超過(guò)申通，加盟制快遞公司的“爭(zhēng)三大戰(zhàn)”懸念拉滿。

對(duì)于韻達(dá)來(lái)說(shuō)，公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)還受到很多不確定因素的影響。今年4月1日，中央廣播電視總臺(tái)《焦點(diǎn)訪談》報(bào)道了韻達(dá)義烏北苑營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)“快遞盲盒”涉嫌違法的亂象。次日，國(guó)家郵政局市場(chǎng)監(jiān)管司就此約談韻達(dá)快遞總部上海韻達(dá)貨運(yùn)有限公司。

去年2月，網(wǎng)傳韻達(dá)“2000多個(gè)網(wǎng)點(diǎn)關(guān)閉”“公司要倒閉”“客服不受理”等消息。隨后，韻達(dá)發(fā)布澄清公告。這些傳言也反映了在更為激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，韻達(dá)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)和客戶需求之間的矛盾。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，去年以來(lái)，快遞頭部企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)動(dòng)作明顯，圓通超過(guò)韻達(dá)穩(wěn)坐第二寶座。除此之外，極兔的港股上市和菜鳥(niǎo)速遞的誕生都為頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)帶來(lái)新的壓力，韻達(dá)面臨不小的挑戰(zhàn)和壓力。

擬拋售德邦股票 財(cái)務(wù)收益之外還能得到什么？

值得一提的是，就在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日，韻達(dá)發(fā)布公告稱，擬通過(guò)大宗交易、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式減持不超過(guò)6695萬(wàn)股德邦物流股份有限公司A股股票，占德邦股份總股本的比例為6.52%。

德邦此前的財(cái)報(bào)披露的股東結(jié)構(gòu)中，韻達(dá)依然為德邦的第二大股東。財(cái)報(bào)顯示，韻達(dá)快遞對(duì)于德邦的持股比例為6.52%。

根據(jù)公開(kāi)資料，韻達(dá)快遞在2021年4月作為戰(zhàn)略投資者入股德邦。韻達(dá)投資德邦后，二者在業(yè)務(wù)上似乎沒(méi)有擦出太大的火花。2022年7月，京東宣布89.79億元收購(gòu)德邦66%股份完成交割，德邦成為京東物流附屬子公司，當(dāng)時(shí)收購(gòu)案投票時(shí)，韻達(dá)代表投了棄權(quán)票。

今年4月13日，德邦發(fā)布公告稱，公司部分限售股即將解禁上市，本次解除限售股份的數(shù)量為6695.75萬(wàn)股，占公司發(fā)行總股本的6.52%，本次解除限售的股份上市流通日期為2024年4月22日，解禁股類型為定向增發(fā)機(jī)構(gòu)配售股份此次解禁，當(dāng)時(shí)就有業(yè)內(nèi)對(duì)于韻達(dá)會(huì)繼續(xù)持有還是清空德邦股票展開(kāi)了分析猜測(cè)。

如今韻達(dá)發(fā)布公告也意味著其將悉數(shù)拋售德邦股票，這對(duì)于韻達(dá)來(lái)說(shuō)也將是一筆不小的財(cái)務(wù)收益。根據(jù)當(dāng)年公告，韻達(dá)以6.14億元認(rèn)購(gòu)德邦非公開(kāi)發(fā)行股票的方式入股德邦，按照當(dāng)下16元的德邦股價(jià)，不考慮分紅的情況下，韻達(dá)的投資收益達(dá)到74%。

“韻達(dá)入股德邦本意是資源共享，是戰(zhàn)略投資；從財(cái)務(wù)的角度看，韻達(dá)算是正收益；但是從業(yè)務(wù)協(xié)同和資源整合的角度呢？通過(guò)這個(gè)商業(yè)案例，也從另一個(gè)角度看到，掌舵人的關(guān)鍵決斷和市場(chǎng)預(yù)判考驗(yàn)是多么重要。”趙小敏表示。

國(guó)海證券研報(bào)分析，韻達(dá)快遞2022年起擴(kuò)張性資本開(kāi)支已基本結(jié)束，公司供需將進(jìn)入再平衡的階段，公司將充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)，持續(xù)降低單票固定資產(chǎn)折舊成本和可變成本，擴(kuò)大邊際優(yōu)勢(shì)，公司成本費(fèi)用有望持續(xù)優(yōu)化；除成本費(fèi)用外，公司不斷優(yōu)化網(wǎng)絡(luò)、提升服務(wù)能力，在客戶結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善下價(jià)格彈性值得期待，看好公司高業(yè)績(jī)彈性帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張韻 攝