公募REITs二級市場小幅回調(diào)，專業(yè)人士：業(yè)績或未見底，倉位上建議觀望

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，“五一”假期前一周僅有兩個交易日，公募REITs二級市場仍然出現(xiàn)小幅回調(diào)。中證REITs收盤指數(shù)下跌0.83%，收于804.95；產(chǎn)權(quán)類REIT下跌0.6%，經(jīng)營權(quán)類REITs下跌0.4%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場已上市的36只產(chǎn)品中，上周環(huán)比上漲的僅有6只，漲幅超過1%的只有華夏金茂商業(yè)REIT和嘉實(shí)中國電建清潔能源REIT，漲幅分別為1.52%和1.33%。環(huán)比下跌的產(chǎn)品則達(dá)到29只之多，其中跌幅超過1%的有6只，跌幅最大的兩個交易日下跌了2.95%。

值得注意的是，雖然近期公募REITs上漲、并跑贏股債等資產(chǎn)，但仍有專業(yè)人士指出，2024年一季度多數(shù)REITs營業(yè)收入、財(cái)務(wù)完成度下行，REITs業(yè)績或未見底，季報情緒、分紅博弈之后不排除震蕩回調(diào)，倉位上暫建議觀望。

行業(yè)層面，節(jié)前仍有公募REITs收到了交易所的反饋，上交所針對中信建投明陽智能新能源REIT項(xiàng)目出具了反饋意見，關(guān)注點(diǎn)主要集中于項(xiàng)目運(yùn)營模式、項(xiàng)目估值合理性、項(xiàng)目資產(chǎn)到期處置安排與項(xiàng)目運(yùn)營管理機(jī)制四方面。

公募REITs二級市場小幅回調(diào)，成交活躍度下降

在“五一”長假的前一周，公募REITs沒有延續(xù)強(qiáng)勢反彈。雖然這周只有兩個交易日，但在前一周全線上漲之后，公募REITs二級市場迎來了小幅回調(diào)。

從整體表現(xiàn)來看，中證REITs指數(shù)下跌0.83%，REITs總指數(shù)下跌0.50%，產(chǎn)權(quán)REITs指數(shù)下跌0.65%，經(jīng)營權(quán)REITs指數(shù)下跌0.28%。大類資產(chǎn)角度，REITs總指數(shù)跑輸滬深300指數(shù)1.06個百分點(diǎn)，跑輸中證全債指數(shù)0.44個百分點(diǎn)，跑贏南華商品指數(shù)0.13個百分點(diǎn)。

在不同底層資產(chǎn)類型方面，來自中信建投的數(shù)據(jù)顯示，上周產(chǎn)權(quán)類REITs下跌0.6%，經(jīng)營權(quán)類REITs下跌0.4%；所有REITs子板塊中，能源REITs漲幅最大為0.4%，生態(tài)環(huán)保REITs跌幅最大為1.0%。

具體產(chǎn)品方面，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，全市場已上市的36只產(chǎn)品中，環(huán)比上漲的僅有6只，漲幅超過1%的只有華夏金茂商業(yè)REIT和嘉實(shí)中國電建清潔能源REIT，漲幅分別為1.52%和1.33%，其余產(chǎn)品漲幅都在1%以內(nèi)。

相比之下，上周環(huán)比下跌的產(chǎn)品則達(dá)到29只之多，其中跌幅超過1%的有6只。中金廈門安居REIT、平安廣交投廣河高速REIT、富國首創(chuàng)水務(wù)封閉式REIT領(lǐng)跌，跌幅分別為2.95%、1.98%、1.74%。

從流動性上來看，上周REITs總體成交活躍度下降。德邦證券研報顯示，REITs周內(nèi)總成交額為4.79億元，環(huán)比下降0.9%，產(chǎn)權(quán)和經(jīng)營權(quán)成交額分別為2.66和2.13億元，環(huán)比分別變化了3.9%和-6.2%。

細(xì)分來看，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、能源基礎(chǔ)設(shè)施、倉儲物流、保障性租賃住房、生態(tài)環(huán)保、交通基礎(chǔ)設(shè)施、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類REITs上周的成交額分別為1.27億元、0.78億元、0.35億元、0.61億元、0.28億元、1.34億元、0.17億元，環(huán)比分別變化了-2.8%、-16.7%、20.6%、10.7%、8.2%、-0.4%、11.2%。其中周內(nèi)成交額最大的REITs類型是交通基礎(chǔ)設(shè)施，占比27.9%。

又有產(chǎn)品收到監(jiān)管反饋意見，專業(yè)人士：業(yè)績或未見底，倉位上建議觀望

近段時間以來，多只公募REITs產(chǎn)品集中獲得交易所的反饋，上周也有產(chǎn)品收到反饋。

4月29日，上交所針對中信建投明陽智能新能源REIT項(xiàng)目出具了反饋意見，監(jiān)管的關(guān)注點(diǎn)主要集中于項(xiàng)目運(yùn)營模式、項(xiàng)目估值合理性、項(xiàng)目資產(chǎn)到期處置安排與項(xiàng)目運(yùn)營管理機(jī)制四方面。

有業(yè)內(nèi)人士指出，本次問詢的關(guān)注點(diǎn)更加細(xì)化，尤其是估值方面，結(jié)合了中信建投明陽智能新能源REIT的過往運(yùn)營數(shù)據(jù)，針對核心估值參數(shù)的合理性、充分性等內(nèi)容作出更細(xì)致的問詢，體現(xiàn)了監(jiān)管層進(jìn)一步壓實(shí)REITs一級估值的態(tài)勢。

另一方面，4月30日中金印力消費(fèi)REIT正式上市交易，開盤下跌而后逐漸收復(fù)跌幅，收盤持平，首日表現(xiàn)一般。

把時間拉長來看，近期公募REITs上漲并跑贏了股債等資產(chǎn)，有一定回暖趨勢。平安證券對此指出，原因主要有以下幾點(diǎn)：一是4月中旬以來，已有17只REITs宣布分紅，吸引資金在除權(quán)實(shí)施之前進(jìn)入；二是資金由高向低切換，中證紅利創(chuàng)下自2021年10月以來新高，且REITs估值擇時指標(biāo)仍指向低估，REITs具備反彈基礎(chǔ)。

但該機(jī)構(gòu)同時指出，2024年一季度多數(shù)REITs營業(yè)收入、財(cái)務(wù)完成度下行，REITs業(yè)績或未見底，季報情緒、分紅博弈之后不排除震蕩回調(diào)，“倉位上暫建議觀望”。

在具體的產(chǎn)品選擇上，多家專業(yè)機(jī)構(gòu)建議投資者關(guān)注產(chǎn)業(yè)園中經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健的保障房板塊，以及部分估值較低且業(yè)績相對較好的板塊及個券、收益權(quán)中的高速公路板塊等。

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