操盤必讀：存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈供需回暖，行業(yè)周期拐點(diǎn)基本明確；上周英偉達(dá)跌10%，蒸發(fā)2117億美元，市值跌破2萬(wàn)億美元

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場(chǎng)新聞

1、美股三大指數(shù)收盤走勢(shì)分化，道指漲0.56%，上周累計(jì)上漲0.01%；納指、標(biāo)普指數(shù)均六連跌，納指跌319點(diǎn)，跌幅2.05%，上周累計(jì)下跌5.52%，創(chuàng)2022年11月以來(lái)最差單周表現(xiàn)；標(biāo)普500指數(shù)跌0.88%，上周累計(jì)下跌3.05%?？萍脊善盏?，英偉達(dá)跌10%，市值蒸發(fā)2117億美元（約合人民幣1.53萬(wàn)億元），市值跌破2萬(wàn)億美元；奈飛跌超9%，Meta、博通跌超4%，微軟、蘋果、谷歌、特斯拉跌超1%，特斯拉股價(jià)創(chuàng)2023年1月以來(lái)新低。中概股多數(shù)下跌，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)跌1.04%，滿幫、網(wǎng)易漲超1%，阿里巴巴、京東、唯品會(huì)小幅上漲。

2、國(guó)際油價(jià)小幅上漲，美油6月合約漲0.01%，報(bào)82.11美元/桶，上周跌4.14%；布油6月合約漲0.21%，報(bào)87.29美元/桶，周跌3.49%。國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX黃金期貨收漲0.36%，報(bào)2406.7美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲1.37%；COMEX白銀期貨收漲1.29%，報(bào)28.745美元/盎司，當(dāng)周累計(jì)漲1.46%。歐股主要指數(shù)收盤漲跌不一，德國(guó)DAX30指數(shù)跌0.63%，英國(guó)富時(shí)100指漲0.23%，法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.01%，歐洲斯托克50指數(shù)跌0.39%。

（二）宏觀新聞

為貫徹落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》，更好服務(wù)科技創(chuàng)新，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，證監(jiān)會(huì)制定了《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》，從上市融資、并購(gòu)重組、債券發(fā)行、私募投資等全方位提出支持性舉措，主要內(nèi)容包括：一是建立融資“綠色通道”。二是支持科技型企業(yè)股權(quán)融資。三是加強(qiáng)債券市場(chǎng)的精準(zhǔn)支持。四是完善支持科技創(chuàng)新的配套制度。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

金田基金執(zhí)行董事顏正華：上周三開始微盤股企穩(wěn)上攻，投資者信心得以恢復(fù)，后市隨著年報(bào)季報(bào)披露結(jié)束有望開啟結(jié)構(gòu)性行情。新國(guó)九條高屋建瓴，極度重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào)，這從中長(zhǎng)期奠定了A股長(zhǎng)期向好的基礎(chǔ)。低估值高分紅成長(zhǎng)確定的公司可能會(huì)走出一輪行情，國(guó)九條特別強(qiáng)調(diào)增強(qiáng)分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預(yù)期性，隨著經(jīng)濟(jì)總體步入慢速增長(zhǎng)階段，高速成長(zhǎng)的上市公司將非常稀缺，而只有依靠真金白銀分紅才能吸引到機(jī)構(gòu)長(zhǎng)線資金的加持，這些優(yōu)質(zhì)分紅公司將成為大盤穩(wěn)定的定海神針，而缺乏造血能力的公司將缺乏長(zhǎng)線資金的關(guān)注向下波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)巨大建議規(guī)避。另一方面，而未來(lái)五到十年有廣闊發(fā)展前景的人工智能、智能駕駛、機(jī)器人等行業(yè)波動(dòng)雖大但仍積極看好，具體投資標(biāo)的選擇上要選擇有核心技術(shù)和有競(jìng)爭(zhēng)力商業(yè)模式的優(yōu)質(zhì)公司，不要盲目跟風(fēng)炒作，注意規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

鴻涵投資：從已發(fā)布一季報(bào)看，機(jī)構(gòu)有預(yù)防性減倉(cāng)或者調(diào)倉(cāng)行為，往積極了看就是有部分股票出清出比較徹底，業(yè)績(jī)不錯(cuò)的可以預(yù)期反轉(zhuǎn)了。大的市場(chǎng)風(fēng)格還是看大盤藍(lán)籌、中字頭。聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布年度報(bào)告，紐約聯(lián)儲(chǔ)銀行交易部門估計(jì)，縮減資產(chǎn)負(fù)債表（即所謂的QT）可能會(huì)在2025年初或中期結(jié)束，到下一年，銀行準(zhǔn)備金將降至2.5至3萬(wàn)億美元左右。降息預(yù)期推遲，北向有流出壓力?？紤]到宏觀仍未改善、政策還在加碼中，市場(chǎng)向上仍有阻力。但國(guó)九條對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期生態(tài)是利好的，資金意圖也比較明顯，指數(shù)下探空間有限。當(dāng)前階段，還是以防守為主，建議：1）關(guān)注國(guó)企央企；2）精選一季報(bào)開局不錯(cuò)個(gè)股；3）錯(cuò)殺的績(jī)優(yōu)小盤股。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力：近期以來(lái)，市場(chǎng)表現(xiàn)分化明顯，價(jià)值藍(lán)籌表現(xiàn)堅(jiān)挺，中小盤表現(xiàn)較弱，反應(yīng)在指數(shù)上，上證指數(shù)比較強(qiáng)勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)較弱，創(chuàng)出3月調(diào)整以來(lái)新低。近期公布的3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)普遍低于市場(chǎng)預(yù)期，疊加4月份是財(cái)報(bào)披露季，越臨近月底，個(gè)股暴雷的風(fēng)險(xiǎn)越大，因此資金普遍處于觀望的狀態(tài)，從而導(dǎo)致市場(chǎng)缺乏增量資金入場(chǎng)，表現(xiàn)在盤面上就是量能持續(xù)低迷，這也是近期上證指數(shù)在3100點(diǎn)得而復(fù)失的主要原因。因此在應(yīng)對(duì)上，可以等待財(cái)報(bào)披露完畢再根據(jù)盤面的信號(hào)進(jìn)場(chǎng)，目前不宜重倉(cāng)，尤其需要警惕存在業(yè)績(jī)暴露風(fēng)險(xiǎn)的公司。從近期的盤面來(lái)看，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，因此業(yè)績(jī)線依然是近期的市場(chǎng)主線，業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司普遍集中在出海業(yè)務(wù)占比較高的公司。此外，有漲價(jià)預(yù)期的方向也是值得關(guān)注的主線，比如有色金屬等。

（四）行業(yè)掘金

1、產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研顯示，今年存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈的回暖仍在繼續(xù)，二季度存儲(chǔ)仍處于漲價(jià)中，AI企業(yè)計(jì)劃采購(gòu)的原廠DRAM在第二季度上漲了0%-20%，去年7月以來(lái)累計(jì)漲幅約50%。另?yè)?jù)媒體報(bào)道，美光公司已向多數(shù)客戶提出調(diào)升DRAM第二季度報(bào)價(jià)單，漲幅超過(guò)20%，目前價(jià)格談判仍在進(jìn)行中。隨著三大存儲(chǔ)原廠持續(xù)降低資本開支、減產(chǎn)調(diào)節(jié)庫(kù)存，以控制市場(chǎng)過(guò)剩的供應(yīng)總量，海外存儲(chǔ)庫(kù)存水位正趨于正常化。山西證券認(rèn)為，三大存儲(chǔ)原廠的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率距離歷史高點(diǎn)還有很大上升空間，原廠仍有漲價(jià)意愿。存儲(chǔ)價(jià)格在每輪上行周期至少持續(xù)6-8個(gè)季度上漲，本輪上行周期剛延續(xù)兩個(gè)季度，存儲(chǔ)漲價(jià)趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)，帶來(lái)行業(yè)利潤(rùn)率改善，概念股包括江波龍，兆易創(chuàng)新，同有科技等。

2、據(jù)媒體報(bào)道，4月20日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克表示，特斯拉可能很快就會(huì)向中國(guó)客戶提供全自動(dòng)駕駛軟件功能FSD。4月21日，特斯拉網(wǎng)站顯示，特斯拉將全自動(dòng)駕駛套餐在美價(jià)格從12,000美元降至8,000美元，在加拿大售價(jià)從16000加元降至11000加元。目前，特斯拉FSD已升級(jí)至V12.3端到端版本，完全依賴于神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)。截至2024年4月6日，特斯拉FSD累計(jì)行駛里程已達(dá)10億英里，豐富的數(shù)據(jù)極大程度提升了AI算法能力。券商報(bào)告指出，F(xiàn)SD若成功入華，將成為國(guó)內(nèi)車企自動(dòng)駕駛方案強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛高地的角逐將愈發(fā)激烈，有利于自動(dòng)駕駛行業(yè)發(fā)展蓬勃向上，帶動(dòng)全球智能駕駛進(jìn)入新一階段。概念股包括經(jīng)緯恒潤(rùn)，保隆科技，宜通世紀(jì)等。

3、據(jù)中國(guó)載人航天工程辦公室消息，神舟十八號(hào)載人飛船與長(zhǎng)征二號(hào)F遙十八運(yùn)載火箭組合體已轉(zhuǎn)運(yùn)至發(fā)射區(qū)。目前，發(fā)射場(chǎng)設(shè)施設(shè)備狀態(tài)良好，后續(xù)將按計(jì)劃開展發(fā)射前的各項(xiàng)功能檢查、聯(lián)合測(cè)試等工作，計(jì)劃本月實(shí)施發(fā)射。過(guò)去的一年里，中國(guó)航天共實(shí)施宇航發(fā)射任務(wù)67次，創(chuàng)歷史新高；2024年，中國(guó)航天任務(wù)將更為繁重，嫦娥六號(hào)任務(wù)將著陸月球背面南極-艾特肯盆地采樣返回；國(guó)外方面，馬斯克近日在社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)了“星艦”第三次試飛視頻，并透露第四次“星艦”試飛將在下個(gè)月（5月）進(jìn)行。概念股包括碩貝德，亞光科技，創(chuàng)意信息等。