首份黃金基金一季報(bào)出爐，兩個(gè)月建倉40%，份額增長超800萬份

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 彭水萍

近期黃金表現(xiàn)搶眼，倫敦金現(xiàn)（SPTAUUSDOZ）價(jià)格一度超過2400美元/盎司。作為投資黃金方式的不錯(cuò)選擇之一，黃金基金的表現(xiàn)也是非常搶眼，它們究竟買了些什么，黃金未來的表現(xiàn)又將如何？今日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金發(fā)布了2024年一季報(bào)，作為首份黃金類基金一季報(bào)，其中透露出怎樣的信息？

建倉期：40%持倉

成立于今年2月1日，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金，趕上了本輪黃金漲價(jià)的好時(shí)機(jī)。僅僅在一季度的最后兩個(gè)月，該基金A、C的凈值漲幅都超過了20%。

最新披露的一季報(bào)顯示，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金的持倉比例為40.46%，仍處于建倉期。與此同時(shí)，基金經(jīng)理在一季報(bào)中也表示，報(bào)告期內(nèi)本基金處于建倉期，基金成立以來黃金股指數(shù)波動(dòng)較大，因此本基金采取穩(wěn)健建倉原則，力爭為投資者帶來更好的持有體驗(yàn)。

和以往的黃金類基金不同，該基金是一只黃金股類ETF聯(lián)接基金。投資的是黃金產(chǎn)業(yè)鏈上市公司（主要是金礦采掘公司和金飾珠寶零售商），從中長期看，黃金股表現(xiàn)與金價(jià)整體來說相關(guān)性較高，但短期內(nèi)或存在一定的背離情況，因?yàn)槌私饍r(jià)的因素外，公司自身的治理情況同樣是市場(chǎng)定價(jià)的重要因素。黃金股在大趨勢(shì)上與黃金相近，且漲跌幅的彈性一般來說也高于現(xiàn)貨黃金價(jià)格，相當(dāng)于是黃金收益和波動(dòng)的“增幅器”。

該基金前十大重倉股為紫金礦業(yè)、山東黃金、中金黃金、銀泰黃金、赤峰黃金、西部礦業(yè)、銅陵有色、湖南黃金、江西銅業(yè)和云南銅業(yè)。其中，紫金礦業(yè)和山東黃金都處于超配地位，配置比例為6.79%、5.99%。

公開資料顯示，永贏中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接基金成立時(shí)份額為4628.55萬份，而截至一季度末，該基金的份額增至5439.04萬份，2個(gè)月基金份額增長超過了800萬份。具體來看，該聯(lián)接基金份額的增長主要是來自C份額的大幅增長，一季度期間申購份額超過了4420萬份，凈申購份額近2300萬份，而其A類份額則是出現(xiàn)了明顯的縮水。

作為一只發(fā)起式基金，目前永贏基金公司持有該基金的份額超過1000萬份，基金經(jīng)理等人員持有11.61萬份。

金價(jià)走勢(shì)樂觀

2024年一季度，A股呈現(xiàn)出先跌后漲的“V”型走勢(shì)，受美國擬出臺(tái)生物安全法案影響，醫(yī)藥生物跌幅居前；因業(yè)績兌現(xiàn)不及預(yù)期，計(jì)算機(jī)、電子行業(yè)回調(diào)較多；地產(chǎn)銷售恢復(fù)速度較慢，房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)回調(diào)。而黃金板塊的亮眼表現(xiàn)吸引了市場(chǎng)的注意。

基金經(jīng)理劉庭宇、章赟認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫與國際地緣局勢(shì)緊張帶來的避險(xiǎn)情緒升溫，是推動(dòng)國際金價(jià)走強(qiáng)的重要因素，同時(shí)全球各國央行持續(xù)的買入行為和民間購金的持續(xù)火爆對(duì)金價(jià)形成有利支撐。

同時(shí)，兩位基金經(jīng)理對(duì)黃金2024年后續(xù)表現(xiàn)繼續(xù)保持樂觀。首先美元指數(shù)和美債利率仍在相對(duì)高位，隨著美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期，美元指數(shù)和美債利率掉頭向下或?qū)睃S金后市主升浪行情；2024全球大選年地緣擾動(dòng)不斷，從避險(xiǎn)屬性角度為黃金帶來諸多階段性機(jī)會(huì)。

從資金層面來看，主要購金國的黃金儲(chǔ)備占比仍在低位，央行購金未來幾年內(nèi)有望持續(xù)，而全球最大黃金ETF （SPDR）持倉量從3月中旬開始逆勢(shì)上升，目前持倉量仍然在歷史相對(duì)低位水平，也就是說未來還有大量潛在的資金買盤可能會(huì)在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)場(chǎng)，或推動(dòng)金價(jià)進(jìn)入新一輪上升行情。

截至2024年3月底，據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，過去五年黃金股相比國內(nèi)金價(jià)的貝塔約1.2倍、金價(jià)上行區(qū)間約1.3倍，中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票全收益指數(shù)過去五年跑贏國內(nèi)金價(jià)（AU9999）超17個(gè)點(diǎn)。金礦企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)和探礦權(quán)杠桿效應(yīng)、黃金珠寶商的渠道擴(kuò)張和品牌集中度提升貢獻(xiàn)黃金股的超額收益，因此看好金價(jià)的投資者也可以重點(diǎn)關(guān)注黃金股的投資機(jī)會(huì)。

博時(shí)基金王祥認(rèn)為，復(fù)盤3月以來的本輪金價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)，3月初是博弈歐美寬松邏輯的共識(shí)搶跑，3月下旬逐漸切換為對(duì)地緣局勢(shì)的敏感性增強(qiáng)，最近的一周則開始在整體大宗商品的熱度基礎(chǔ)上延續(xù)情緒博弈。三段論的上漲，盡管幅度與波動(dòng)率逐漸上升，但動(dòng)量穩(wěn)定性卻越來越接近短期反轉(zhuǎn)窗口。

整體而言，短期市場(chǎng)價(jià)格已由博弈情緒主導(dǎo)，較基本面指引有所偏離，調(diào)整概率正快速加大。但是，這對(duì)于在這一段快速上漲的過程中不及上車的投資者而言，反而將帶來難得的再次介入機(jī)遇。

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