每日經(jīng)濟新聞 2024-04-17 18:31:05
◎4月16日,瑞立科密通過郵件回復《每日經(jīng)濟新聞》記者時也表示,2023年,商用車市場回暖明顯,疊加國家政策扶持影響,長期來看,在我國基礎設施建設、物流運輸業(yè)等行業(yè)持續(xù)增長帶動下,商用車市場隨著國民經(jīng)濟發(fā)展整體會呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
每經(jīng)記者 陳晴 每經(jīng)編輯 董興生
汽車零配件廠商廣州瑞立科密汽車電子股份有限公司(以下簡稱“瑞立科密”)擬沖刺深市主板上市。
瑞立科密隸屬于瑞立集團有限公司(以下簡稱“瑞立集團”),上市關鍵期即2021年和2022年,公司歸母凈利潤連續(xù)兩年下滑,尤其是2022年,同比大幅減少了50.91%。
不僅如此,公司的業(yè)績很大程度上與控股股東瑞立集團有關。2020年—2022年,瑞立集團及其下屬企業(yè)同為瑞立科密第一大客戶和第一大供應商。不過,控股股東方面的大量關聯(lián)交易遲遲難以回款,就此公司也坦言構成資金占用。
瑞立科密主營業(yè)務為機動車主動安全系統(tǒng)和鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及技術服務。公司控股股東瑞立集團,是從事汽車零部件、軌道交通零部件以及酒店、貿(mào)易、文教等業(yè)務的大型企業(yè)集團。
瑞立集團與瑞立科密的淵源起于2007年。招股書說明書(申報稿)(以下簡稱“招股書”)顯示,這一年,面對高速發(fā)展的全球汽車產(chǎn)業(yè)鏈,為了更好地布局汽車制動技術產(chǎn)品市場,瑞立集團決定收購在汽車電控制動技術領域行業(yè)領先企業(yè)——科密有限(即瑞立科密前身)。
被瑞立集團收入旗下十幾年,如今,瑞立科密沖刺A股上市勝算如何?報告期內(即2020年—2023年上半年,下同),瑞立科密分別實現(xiàn)營業(yè)收入12.71億元、13.83億元、13.26億元和7.93億元;歸屬于母公司股東的凈利潤(以下簡稱“歸母凈利潤”)分別為2.48億元、1.98億元、9696.47萬元和1.29億元。
圖片來源:招股書截圖
可以看出,2022年,瑞立科密營收出現(xiàn)下滑,歸母凈利潤更是2021年和2022年連續(xù)兩年下滑,尤其是2022年,同比大幅減少了50.91%。
這是怎么回事?4月15日,黃河科技學院工學院客座教授張翔通過微信告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者,瑞立科密產(chǎn)品主要面向商用車市場,近兩年宏觀環(huán)境之下,基建數(shù)量有所減少或者進展放緩,隨之商用車的需求也受到影響,這難免對瑞立科密的營業(yè)收入產(chǎn)生影響。
不過,招股書顯示,到了2023年上半年,瑞立科密業(yè)績已有所好轉。4月16日,瑞立科密通過郵件回復《每日經(jīng)濟新聞》記者時也表示,2023年,商用車市場回暖明顯,疊加國家政策扶持影響,長期來看,在我國基礎設施建設、物流運輸業(yè)等行業(yè)持續(xù)增長帶動下,商用車市場隨著國民經(jīng)濟發(fā)展整體會呈現(xiàn)增長態(tài)勢。
作為瑞立集團旗下公司,2020年—2022年,瑞立集團方面同時是瑞立科密的第一大供應商和直接第一大客戶。由此,同期瑞立科密經(jīng)常性關聯(lián)銷售金額分別為3.19億元、3.85億元、2.73億元,占公司營收的比重分別為25.12%、27.80%、20.63%。
圖片來源:招股書截圖
這些關聯(lián)交易,推高了公司的應收賬款。2020年末至2022年末,瑞立科密應收瑞立集團及其下屬企業(yè)賬款余額分別為3.07億元、1.25億元和2.67億元,占公司應收賬款余額的比例分別為46.53%、26.49%和39.21%。
值得注意的是,這些應收賬款遲遲難以收回,甚至演變成了資金占用。報告期各期,瑞立科密分別向瑞立零部件(瑞立集團下屬企業(yè))計提經(jīng)營性資金占用費307.51萬元、380.29萬元、333.19萬元和276.50萬元;向新瑞立(瑞立集團下屬企業(yè))計提經(jīng)營性資金占用費44.10萬元、21.01萬元、77.24萬元和8.04萬元。
就此,瑞立科密回復稱,2023年上半年,公司已對瑞立集團及其下屬企業(yè)逾期的應收賬款進行清理,對構成資金占用的情況進行測算并收取了資金占用利息,應收賬款余額呈現(xiàn)顯著下降趨勢。同時,公司對歷史上逾期收回應收關聯(lián)方款項的情形進行了全面清理整改并建立健全應收賬款管理制度,實現(xiàn)對其應收賬款的及時催收和有效管理。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,截至2023年末,公司應收瑞立集團及其下屬企業(yè)賬款余額降低至5501.48萬元,占公司應收賬款余額的比例也降至8.82%。
不過,公司應收賬款高企的問題仍然未解:報告期各期末分別為6.01億元、4.26億元、6.22億元和5.66億元,占同期營收比例分別達47.29%、30.82%、46.92%及71.36%。截至2023年上半年末,公司應收賬款賬面價值已達到營收的七成以上。
圖片來源:招股書截圖
就此,2020年至2023上半年,瑞立科密計提了大量的壞賬準備,金額分別為5825.86萬元、4586.81萬元、5776.86萬元及5774.45萬元。
瑞立科密此次IPO擬募集資金16億元,其中8.81億元用于瑞立科密大灣區(qū)汽車智能電控系統(tǒng)研發(fā)智造總部項目,擬新建生產(chǎn)廠房及配套工程設施,進一步擴大公司氣壓電控制動系統(tǒng)、液壓電控制動系統(tǒng)、ECAS系統(tǒng)、其他輔助主動汽車安全零部件等機動車主動安全系統(tǒng)產(chǎn)品的供給能力。
圖片來源:招股書截圖
氣壓電控制動系統(tǒng)是公司的主打產(chǎn)品之一。2020年至2023上半年,該產(chǎn)品分別實現(xiàn)營收8.42億元、8.11億元、5.62億元及4.09億元,分別占據(jù)了瑞立科密主營收入的67.85%、60.28%、43.27%及52.53%。
可以看出,2021年和2022年,氣壓電控制動系統(tǒng)的收入逐步下滑,這背后是相關產(chǎn)品的銷量下滑。2020年至2023上半年,該產(chǎn)品的成套銷售量分別為116.28萬套、106.41萬套、59.21萬套及36.65萬套,散件銷售量分別為930.53萬件、772.71萬件、508.81萬件及254.8萬件。
產(chǎn)品賣不動,產(chǎn)能過剩也在所難免。2020年至2023上半年,瑞立科密氣壓電控制動系統(tǒng)產(chǎn)能利用率持續(xù)下跌,分別為114.15%、94.01%、51.74%、77.87%。
2022年產(chǎn)能利用率僅51.74%,卻仍然計劃募資8.81億元進行擴產(chǎn),公司是如何考慮的?公司回復稱,2023年,隨著我國國民經(jīng)濟的穩(wěn)步向好,商用車購置需求將得到持續(xù)釋放,公司氣壓電控制動系統(tǒng)產(chǎn)能利用率穩(wěn)步回升。此外,公司在鞏固傳統(tǒng)商用車市場競爭優(yōu)勢的同時,持續(xù)加強開拓乘用車、摩托車等液壓電控制動系統(tǒng)領域的產(chǎn)品布局及市場開拓,公司液壓電控制動系統(tǒng)產(chǎn)品銷量和收入增長迅速。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到,盡管2023年上半年瑞立科密的氣壓電控制動系統(tǒng)產(chǎn)品產(chǎn)能利用率回升至77.87%,但產(chǎn)銷率卻從2022年的95.36%下滑至78.44%,下滑了大約17個百分點。
封面圖片來源:視覺中國-VCG211461430752
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