公募基金三月月報 | 一季度震蕩下兩大主題爆發(fā)，權(quán)益基金首尾業(yè)績差已超50個百分點

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

轉(zhuǎn)眼間，2024年一季度已經(jīng)落下帷幕。1月，市場經(jīng)歷史上最差開局之后，2月A股市場終于迎來強勁反彈。而在剛剛過去的3月，市場在滬指3000點附近再次展開激烈爭奪。

本月，滬指最高漲到3090點，最低探至2984點，指數(shù)在約100點空間內(nèi)反復震蕩。然而，公募基金產(chǎn)品的業(yè)績差距已經(jīng)明顯拉開。截至3月末，公募產(chǎn)品排名首尾業(yè)績差已超50個百分點。

混合型基金漲幅榜：兩大主題遙遙領(lǐng)先

先看混合型基金的漲幅榜。

3月行情，市場表現(xiàn)出窄幅震蕩格局，因此混合型基金年內(nèi)總收益沒有出現(xiàn)太大幅度的提升?？傮w來看，布局AI主題以及黃金股這兩大類的產(chǎn)品成為一季度最大贏家。

繼蔡嵩松之后，諾安基金有可能再次迎來冠軍級別的基金經(jīng)理，她正是蔡嵩松的接任者劉慧影。截至三月末，由劉慧影管理的諾安積極回報年內(nèi)收益達24.65%，位居混合型產(chǎn)品的第一位，同時也領(lǐng)先第二名（由葉勇管理的萬家雙引擎）近5個百分點。

現(xiàn)在看諾安積極回報的持倉，除了重倉AI板塊外，去年末最大亮點是重倉了高新發(fā)展。另一大特點是，劉慧影持倉高度集中，諾安積極回報去年底股票倉位91%，比去年三季度末提升十個點倉位。其中，前十大重倉股持倉占比達82%。而根據(jù)剛公布的年報，其隱形重倉股還有兩只，分別為拓維信息和盛科通信。

對于2024年的展望，劉慧影在年報中表示，全面看好中國與海外人工智能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。從國內(nèi)發(fā)展來看，我們應(yīng)該清楚地認識到，美國對中國人工智能產(chǎn)業(yè)的重重封鎖，將倒逼國內(nèi)人工智能公司加速發(fā)展，國產(chǎn)算力成長可期。人工智能產(chǎn)業(yè)端趨勢發(fā)展勢頭正猛，中美未來將齊頭并進，大步邁向星辰大海。

此外，由王鵬管理的宏利基金多只產(chǎn)品也在今年崛起，他管理的四只產(chǎn)品均以超過15%的回報進入了混合型基金排名前20名。而王鵬這兩年最大的變化就是從新能源賽道積極轉(zhuǎn)向AI主題。王鵬在年報中表示，去年減持了儲能和海風，買入生成式AI行業(yè)龍頭。雖然行業(yè)判斷正確，但節(jié)奏把握得不好。今年，繼續(xù)看好AI帶來的算力投資機會，受益進口替代的行業(yè)也存在機會。第三，是國內(nèi)偏剛需的行業(yè)，以及中長期產(chǎn)業(yè)出海的投資機會。第四，是利率下行階段高股息的投資價值會延續(xù)。

除了AI外，另一大業(yè)績出色的主題就是高股息。比如萬家雙引擎，永贏股息優(yōu)選、中歐瑞豐，以及前海開源金銀珠寶混合等。這類產(chǎn)品布局方向略有不同，包括石油股，電力股，還有3月表現(xiàn)強勁的黃金股，但都屬于高股息主題。其中，前海開源金銀珠寶混合憑借一個月近20%的收益，成為一季度最大黑馬，該產(chǎn)品滿倉黃金股。

值得注意的是，這個月煤炭股表現(xiàn)相對低迷，也使得萬家基金黃海管理的產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回落，最終退出了混合型基金業(yè)績前20名。 

混合型基金跌幅榜：公募量化遭遇重創(chuàng)

接下來，看混合型基金跌幅榜，截至三月末，依然有不少混合型產(chǎn)品年內(nèi)下跌超過20%，其中包括不少量化產(chǎn)品。

其中，跌幅最大的是由王秀管理的同泰開泰，今年以來下跌達26.01%排名墊底，其業(yè)績和諾安積極回報相比，已經(jīng)相差超過50個百分點。

實際上，王秀于今年2月29日才開始單獨管理該產(chǎn)品，此前由楊喆管理，1月30日開始，王秀加入進來，和楊喆共同管理。從該產(chǎn)品持倉情況來看，也非常耐人尋味。

截至去年底，同泰開泰第一大重倉股為陽光電源，該股今年反彈了18%，表現(xiàn)不錯。此外，該產(chǎn)品還持有新易盛、海光信息、光庫科技等，今年表現(xiàn)都不算差，但該產(chǎn)品卻最終業(yè)績墊底。

股票型基金漲幅榜：資源類產(chǎn)品業(yè)績領(lǐng)先

再看股票型基金的漲幅榜，排名前列的產(chǎn)品以布局資源類個股為主的高股息策略產(chǎn)品為主。

其中，孫迪管理的廣發(fā)資源優(yōu)選以18.89%的年內(nèi)收益排名股票型基金第一名。此外，鮑無可繼續(xù)表現(xiàn)穩(wěn)定，他管理的景順長城滬港深精選今年以來收益為11.61%，也進入前十。

鮑無可管理的產(chǎn)品重倉紫金礦業(yè)、中海油、華能水電等個股。2019年以來，鮑無可一直單獨管理景順長城滬港深精選，且近5年來，每年都取得正收益，這一點是很多基金經(jīng)理難以做到的。 

鮑無可在年報中表示，展望國內(nèi)經(jīng)濟，轉(zhuǎn)型還將持續(xù)，整體經(jīng)濟增速仍將下行。A股市場整體估值分化較大，當前市場上存在大量低ROE、高PB的公司，相信這些公司過高的估值將回歸合理水平。目前基金的持倉都符合我們的投資理念，擁有較佳的商業(yè)模式和極強的經(jīng)營壁壘，當前的估值也處于合理偏低的范圍。

股票型基金跌幅榜：多名知名基金經(jīng)理旗下產(chǎn)品現(xiàn)身

再看股票型基金的跌幅榜。

截至3月末，只有信澳先進智一只產(chǎn)品年內(nèi)跌幅超過20%，不過在跌幅榜中，出現(xiàn)多為知名基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。

比如葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新，今年以來下跌17.89%，位居跌幅榜第三位，該產(chǎn)品依舊布局創(chuàng)新藥板塊。

此外，還有陸彬管理的匯豐晉信智造先鋒，今年也下跌超過17%；付娟管理的申萬菱信智能汽車今年下跌17.19%；范潔、黃智然管理的前海開源公共衛(wèi)生主題，今年跌幅也超過17%。

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