每日經(jīng)濟(jì)新聞 2024-03-06 23:32:43
每經(jīng)記者 王硯丹 王海慜 每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可
3月6日下午,十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)。剛上任的證監(jiān)會(huì)主席吳清在記者會(huì)上五千余字的發(fā)言金句頻出,引發(fā)了資本市場(chǎng)各方高度關(guān)注。
根據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理,吳清的講話涉及投融資平衡、退市制度、提高上市公司質(zhì)量等與投資者利益密切相關(guān)的熱點(diǎn)話題。同時(shí),他還系統(tǒng)闡釋了主政資本市場(chǎng)的監(jiān)管理念,定調(diào)新的監(jiān)管工作重點(diǎn),指出在堅(jiān)持市場(chǎng)化法治化方向,尊重規(guī)律,尊重規(guī)則的前提下突出強(qiáng)本強(qiáng)基,依法從嚴(yán)監(jiān)管市場(chǎng),依紀(jì)從嚴(yán)管理隊(duì)伍。
3月6日下午,十四屆全國(guó)人大二次會(huì)議舉行經(jīng)濟(jì)主題記者會(huì)。圖為記者會(huì)現(xiàn)場(chǎng) 視覺(jué)中國(guó)圖
必須真誠(chéng)善待投資者
本次政府工作報(bào)告中,明確提出“增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”,吳清在發(fā)言中也對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)闡述。
吳清表示,影響資本市場(chǎng)運(yùn)行的因素很多,機(jī)理也比較復(fù)雜,從監(jiān)管者的角度來(lái)說(shuō),重視資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制建設(shè),提升市場(chǎng)韌性,是需要深入研究和努力做好的一項(xiàng)工作,同時(shí)這是一項(xiàng)體系性的工作,必須堅(jiān)持系統(tǒng)思維、底線思維、極限思維,綜合施策。
在吳清看來(lái),“增強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性”,至少應(yīng)包括“一個(gè)基石”和“五個(gè)支柱”。“一個(gè)基石”,就是高質(zhì)量的上市公司。“五個(gè)支柱”,就是更合理的資金結(jié)構(gòu)、更完善的基礎(chǔ)制度、更有效的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制、更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)、更嚴(yán)格的監(jiān)管執(zhí)法。
資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性離不開(kāi)良好的投融資關(guān)系。對(duì)此,吳清也分享了他的看法:“我理解二者是一體兩面的、不能分割的,這兩大功能相輔相成,沒(méi)有投資就沒(méi)有融資,沒(méi)有買方就沒(méi)有賣方,只有投融資平衡發(fā)展,資本市場(chǎng)才能夠形成良性循環(huán)。”
同時(shí),吳清還特別提及了當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈波動(dòng)時(shí)的應(yīng)對(duì)。
他指出,市場(chǎng)運(yùn)行有其自身規(guī)律,正常情況下不應(yīng)干預(yù)。但是,一旦市場(chǎng)嚴(yán)重脫離基本面,出現(xiàn)非理性劇烈震蕩、流動(dòng)性枯竭、市場(chǎng)恐慌、信心嚴(yán)重缺失等極端情形,該出手就果斷出手,糾正市場(chǎng)失靈。這方面,已經(jīng)有一些行之有效的做法,還將健全完善相關(guān)機(jī)制,堅(jiān)決防范發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
此外,在加強(qiáng)上市后監(jiān)管方面,目前突出抓三件事:一是防假打假。證監(jiān)會(huì)目前正在與有關(guān)部門共同構(gòu)建綜合懲防體系,強(qiáng)化穿透式監(jiān)管,嚴(yán)肅整治、嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假和侵占上市公司利益的違法違規(guī)行為。二是規(guī)范減持。對(duì)一些通過(guò)“技術(shù)性”離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通等繞道違規(guī)減持的,要進(jìn)一步堵塞制度漏洞。對(duì)于大股東、實(shí)控人等違規(guī)減持的,要依法嚴(yán)厲打擊。三是推動(dòng)分紅。近年來(lái),A股上市公司的分紅狀況在持續(xù)改善,但常年不分紅的公司也不少,分紅的穩(wěn)定性、及時(shí)性、可預(yù)期性都還有待進(jìn)一步提高。對(duì)多年不分紅,或者分紅比例偏低的公司,證監(jiān)會(huì)還將區(qū)分不同情況采取硬措施,包括限制控股股東減持、實(shí)施ST風(fēng)險(xiǎn)警示等。還將推動(dòng)有條件的公司一年多次分紅,特別是鼓勵(lì)春節(jié)前分紅,讓大家歡歡喜喜過(guò)年。
他還在發(fā)言中特別提及了投資者保護(hù):“必須真誠(chéng)善待投資者,更好服務(wù)投資者,從法律上、制度上、監(jiān)管執(zhí)法和司法上進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)投資者的保護(hù),增強(qiáng)投資者對(duì)市場(chǎng)的信心和信任,吸引更多的投資者特別是中長(zhǎng)期資金參與市場(chǎng)。”
“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”彰顯態(tài)度
吳清的發(fā)言,引起了資本市場(chǎng)人士高度關(guān)注,也激起了熱議。
中國(guó)銀河證券策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超對(duì)記者表示,吳清的發(fā)言信息量巨大,而他最關(guān)注的表述有兩項(xiàng):
一是“保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益是證監(jiān)會(huì)最重要的中心任務(wù)”。這彰顯了監(jiān)管層對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)最大主體的關(guān)懷與保護(hù);“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”(強(qiáng)本強(qiáng)基和嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管)彰顯了監(jiān)管層堅(jiān)決的態(tài)度,預(yù)計(jì)未來(lái)將推動(dòng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及法治建設(shè)。
二是“全面檢視并加快補(bǔ)齊監(jiān)管存在的短板弱項(xiàng)”,這一描述將要求市場(chǎng)的所有參與者進(jìn)行全面檢視,并且講話中明確提及“‘技術(shù)性’離婚、融券賣出、轉(zhuǎn)融通、大股東及實(shí)控人等違規(guī)減持”等行為,監(jiān)管常態(tài)化將成為大趨勢(shì),資本市場(chǎng)短板將不斷被補(bǔ)齊,漏洞將不斷被填補(bǔ)。
楊超特別提到,吳清在發(fā)言中指出,如果市場(chǎng)嚴(yán)重脫離基本面,出現(xiàn)非理性的劇烈震蕩、流動(dòng)性枯竭、市場(chǎng)恐慌、信心嚴(yán)重缺失等,該出手的時(shí)候要果斷出手,糾正市場(chǎng)的失靈。而為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),他認(rèn)為,可從以下五個(gè)方面入手: 第一,應(yīng)大力提高上市公司的質(zhì)量。既要加強(qiáng)對(duì)上市公司的信息披露審核,確保信息的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整,降低投資風(fēng)險(xiǎn);又要建立和完善嚴(yán)格的退市制度,及時(shí)清退經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)質(zhì)量下滑的上市公司。
第二,持續(xù)完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。宏觀層面靈活運(yùn)用財(cái)政與貨幣政策對(duì)抗經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng),微觀層面鼓勵(lì)和引導(dǎo)上市公司回購(gòu)、分紅等。
第三,建立健全資本市場(chǎng)防假打假機(jī)制。完善行政、民事、刑事立體追責(zé)體系,對(duì)欺詐發(fā)行、虛假披露等違法行為嚴(yán)厲打擊。
第四,不斷加強(qiáng)資金流向監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建設(shè)。構(gòu)建多維度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系與有效的預(yù)警機(jī)制,提升資本市場(chǎng)的韌性,對(duì)潛在金融風(fēng)險(xiǎn)早發(fā)現(xiàn)早防治。
第五,積極防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)。既要建立有效的風(fēng)險(xiǎn)隔離機(jī)制,減少不同市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)傳遞和共振的可能性;又要合理安排新增債券資金,強(qiáng)化預(yù)算約束,遏制新增隱性債務(wù)。
西部證券策略分析師慈薇薇表示,吳清發(fā)言的核心關(guān)鍵詞在于“投資與融資”“保護(hù)中小投資者”與“兩強(qiáng)兩嚴(yán)”。
具體措施上,慈薇薇認(rèn)為,一是從源頭把控上市公司質(zhì)量,未來(lái)IPO預(yù)計(jì)進(jìn)一步收緊;第二是從減持、退市、財(cái)務(wù)打假等多維度加強(qiáng)上市公司監(jiān)管,嚴(yán)格打擊操縱市場(chǎng)、內(nèi)幕交易等違法行為;最后是在增強(qiáng)投資回報(bào)方面,鼓勵(lì)上市公司分紅。制度層面的優(yōu)化會(huì)帶來(lái)中小投資者的信心改善,同時(shí)有望吸引中長(zhǎng)期資金流入。
華金證券研究所所長(zhǎng)助理、首席宏觀分析師秦泰則特別提及,他尤其關(guān)注如何提振投資者信心。
他指出,每當(dāng)資本市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整時(shí),市場(chǎng)上就會(huì)出現(xiàn)比較多的聲音希望控制增量融資的節(jié)奏,這種方式短期可以見(jiàn)效,但從經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)來(lái)看,也將導(dǎo)致一定的長(zhǎng)期股權(quán)資金預(yù)期的模糊性和新的不確定性。更為可持續(xù)的方式應(yīng)該圍繞在注冊(cè)制已經(jīng)著重強(qiáng)化的信息披露制度方面,通過(guò)大幅提升對(duì)上市公司欺詐上市、財(cái)務(wù)造假等侵害投資者權(quán)益的違法行為的監(jiān)管和懲處力度,令違法行為面臨的懲處成本數(shù)倍、數(shù)十倍于其潛在收益,才能對(duì)合法經(jīng)營(yíng)、聚焦主業(yè)、在創(chuàng)新研發(fā)領(lǐng)域久久為功的優(yōu)質(zhì)企業(yè)形成正面激勵(lì),才能切實(shí)維護(hù)全面注冊(cè)制的制度嚴(yán)肅性,從而彰顯制度設(shè)計(jì)的長(zhǎng)期科學(xué)性,由此才可以既保證多元化股權(quán)融資渠道的交互暢通性,穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的保障能力,又有效提升上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效和信息披露的質(zhì)量,實(shí)現(xiàn)對(duì)投資者信心的長(zhǎng)期提振。
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