深夜重磅！巴菲特明確接班人！伯克希爾去年狂賺近7000億，還將“無(wú)限期投資5家日本商社”

作為投資界的大神級(jí)人物，巴菲特致股東公開(kāi)信一直備受全球投資者矚目。 北京時(shí)間2月24日晚9點(diǎn)，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋發(fā)布2023年四季度及全年財(cái)報(bào)。同時(shí)，巴菲特致股東信也對(duì)外公布，這也是93歲的巴菲特人生中第46封股東信。 據(jù)財(cái)聯(lián)社、界面新聞報(bào)道，2月24日，沃倫·巴菲特在致伯克希爾股東的年度信中提到，去年11月去世的查理·芒格應(yīng)被永遠(yuǎn)譽(yù)為伯克希爾哈撒韋的“建筑師”，他自己則像是公司的總承包商，每天將芒格的愿景付諸實(shí)施。某種意義上，芒格“既像哥哥，有時(shí)也像慈父”。巴菲特還在信中表示，格雷格·阿貝爾在各方面都做好了明天起擔(dān)任伯克希爾哈撒韋公司CEO的準(zhǔn)備。 另外，談及投資策略，巴菲特表示，預(yù)期將無(wú)限期保持對(duì)伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產(chǎn)和住友商事這五家日本商社的投資。 巴菲特給股東的信： 我犯了一個(gè)代價(jià)高昂的錯(cuò)誤 據(jù)財(cái)聯(lián)社2月24日?qǐng)?bào)道，伯克希爾哈撒韋公司發(fā)布2023財(cái)年年報(bào)，以及巴菲特的年度股東信。與往年不同的是，巴菲特的老搭檔查理·芒格于去年11月去世，享年99歲。所以今年的年報(bào)，特別以一封巴菲特懷念老友的信開(kāi)頭。 以下為巴菲特親筆信原文： 查理·芒格——伯克希爾·哈撒韋的建筑師 查理·芒格于11月28日去世，距離他的百歲生日僅33天。 盡管他生于內(nèi)布拉斯加州奧馬哈并在那里長(zhǎng)大，但他生命中80%的時(shí)間居住在其他地方。因此，直到1959年，當(dāng)他35歲的時(shí)候，我才第一次遇見(jiàn)他。到了1962年，他決定應(yīng)該開(kāi)始從事資金管理（行業(yè)）。 三年后，他告訴了我——這是一件非常正確的事情——我買(mǎi)入伯克希爾的決定是愚蠢的。但是，他向我保證，既然我已經(jīng)采取了行動(dòng)，他會(huì)告訴我如何糾正我的錯(cuò)誤。 在接下來(lái)的敘述中，請(qǐng)記住，查理和他的家人沒(méi)有在我當(dāng)時(shí)管理的小型投資合伙企業(yè)中投資一分錢(qián)，而我正是用這些資金購(gòu)買(mǎi)了伯克希爾。而且，我們當(dāng)時(shí)都沒(méi)有想到查理會(huì)擁有伯克希爾的股份。 然而，查理在1965年立即勸告我：“沃倫，忘掉再去買(mǎi)像伯克希爾這樣的其他公司吧。但既然你現(xiàn)在控制了伯克希爾，就去增加那些以公平價(jià)格購(gòu)買(mǎi)的出色企業(yè)，放棄以出色價(jià)格購(gòu)買(mǎi)一般企業(yè)的做法。換句話說(shuō)，拋棄你從你的英雄本·格雷厄姆那里學(xué)到的一切。這個(gè)方法有效，但只有在小規(guī)模操作時(shí)才行。”我在多次回頭之后，終于遵循了他的指導(dǎo)。 許多年后，查理成為我在運(yùn)營(yíng)伯克希爾時(shí)的合伙人，并且在我陷入老習(xí)慣時(shí)一再將我拉回理智。直到他去世，他一直擔(dān)任這個(gè)角色，我們與那些早期與我們一起投資的人一道，最終的成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了查理和我曾經(jīng)設(shè)想過(guò)的可能。 實(shí)際上，查理是現(xiàn)在伯克希爾的“建筑師”，而我扮演著“總承包商”的角色，日復(fù)一日地實(shí)現(xiàn)他的愿景。 查理從未試圖為他作為創(chuàng)造者的角色而獲取功勞，而是讓我來(lái)接受掌聲和榮譽(yù)。在某種意義上，他與我之間的關(guān)系既像哥哥又像慈愛(ài)的父親。即使當(dāng)他知道自己是對(duì)的時(shí)候，他也把控制權(quán)交給了我，當(dāng)我（最終意識(shí)到）犯錯(cuò)時(shí)，他從未——從來(lái)沒(méi)有——重復(fù)念叨我犯的錯(cuò)。 在物質(zhì)世界中，偉大的建筑物與其建筑師聯(lián)系在一起，而那些澆筑混凝土或安裝窗戶的人很快就被遺忘了。伯克希爾已經(jīng)成長(zhǎng)為一家偉大的公司。盡管我長(zhǎng)期以來(lái)一直負(fù)責(zé)施工隊(duì)，但查理應(yīng)永遠(yuǎn)被認(rèn)為是建筑師。 在巴菲特大篇幅回憶完他和去世的搭檔查理·芒格的往事后，信的正文開(kāi)始。巴菲特再次強(qiáng)調(diào)了財(cái)務(wù)指標(biāo)“凈利潤(rùn)”（net income）的誤導(dǎo)性，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)包括了股票市場(chǎng)每天的波動(dòng)，甚至是逐年的波動(dòng)。同時(shí)，他更看重“運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)”（operating earnings）重要性。 巴菲特在股東信中提到：“我犯了一個(gè)代價(jià)高昂的錯(cuò)誤，沒(méi)有預(yù)料到或考慮到公用事業(yè)行業(yè)監(jiān)管回報(bào)的不利發(fā)展。”巴菲特表示，對(duì)BNSF鐵路公司和伯克希爾·哈撒韋能源公司2023年業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)有誤。但巴菲特強(qiáng)調(diào)，伯克希爾能夠應(yīng)對(duì)前所未有的金融災(zāi)難，這種能力是不會(huì)放棄的。當(dāng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩發(fā)生時(shí)，伯克希爾的目標(biāo)將是作為國(guó)家的資產(chǎn)發(fā)揮作用——就像2008—2009年那樣，并幫助撲滅金融大火，而不是成為無(wú)意中或以其他方式點(diǎn)燃大火的眾多公司之一。 關(guān)于接班人，在信中，巴菲特強(qiáng)調(diào)，副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾（Greg Abel）在各方面都做好了擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司CEO的準(zhǔn)備。目前，阿貝爾為伯克希爾經(jīng)營(yíng)所有非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。此外，負(fù)責(zé)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的阿吉特·簡(jiǎn)（Ajit Jain）也會(huì)出現(xiàn)在今年伯克希爾股東大會(huì)上。 在信中，巴菲特談到了他對(duì)連續(xù)加倉(cāng)的西方石油的看法。截至2023年年底，伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股，還擁有認(rèn)股權(quán)證。在過(guò)去的五年多的時(shí)間里，伯克希爾公司可以選擇以固定價(jià)格大幅增加所有權(quán)。盡管巴菲特非常喜歡這家公司，但對(duì)收購(gòu)或管理西方石油公司沒(méi)有興趣。他特別喜歡它在美國(guó)擁有的大量石油和天然氣，以及它在碳排放倡議方面的領(lǐng)導(dǎo)地位，盡管這項(xiàng)技術(shù)的經(jīng)濟(jì)可行性尚未得到證明。這兩項(xiàng)活動(dòng)都非常符合國(guó)家的利益。 關(guān)于目前市場(chǎng)，巴菲特表示，雖然股票市場(chǎng)比早年大得多，但今天的活躍參與者既沒(méi)有比他在學(xué)校時(shí)情緒更穩(wěn)定，也沒(méi)有比他在學(xué)校時(shí)受過(guò)更好的教育。不管出于什么原因，現(xiàn)在的市場(chǎng)表現(xiàn)出比他年輕時(shí)更像賭場(chǎng)的行為。賭場(chǎng)現(xiàn)在存在于許多家庭中，每天都在誘惑著住戶。 今年的股東信，巴菲特沒(méi)有依照慣例，在信的開(kāi)頭提供伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績(jī)與美股風(fēng)向標(biāo)標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)的對(duì)比，而是放在了最后。2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的增幅為15.8%，標(biāo)普500指數(shù)為增長(zhǎng)26.3個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期來(lái)看，在1965—2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的復(fù)合年增長(zhǎng)率為19.8%，明顯超過(guò)標(biāo)普500指數(shù)的10.2%，而1964—2023年伯克希爾·哈撒韋的市值增長(zhǎng)率是令人吃驚的4384748%，也就是43847倍多，而標(biāo)普500指數(shù)為31223%，即超過(guò)312倍。 去年大賺6924億元 北京時(shí)間2月24日晚間，伯克希爾哈撒韋了2023年四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2023年伯克希爾哈撒韋Q4凈利潤(rùn)375.74億美元，同比增長(zhǎng)107.8%，2023年全年凈利潤(rùn)962.23億美元（約合人民幣6924億元），上年同期凈虧損228.19億美元。2023年EPS（每股收益）為66412美元，上年同期-15494美元。 營(yíng)業(yè)收入方面，伯克希爾哈撒韋2023年?duì)I收3644.82億美元，上年同期3020.89億美元。此外，伯克希爾哈撒韋第四季度現(xiàn)金儲(chǔ)備升至創(chuàng)紀(jì)錄的1676億美元，折合人民幣約1.2萬(wàn)億元。 伯克希爾·哈撒韋表示，2023年使用了大約92億美元回購(gòu)股票。截至2023年末，伯克希爾·哈撒韋持有的固定收益證券投資公允價(jià)值達(dá)237.58億美元，其中，對(duì)美債、外國(guó)債券、企業(yè)債券的投資公允價(jià)值分別為102.69億美元，118.05億美元，14.49億美元。 根據(jù)伯克希爾哈撒韋公布的年報(bào)，截至2023年12月31日，伯克希爾哈撒韋股權(quán)投資公允價(jià)值總額的大約79%集中于美國(guó)運(yùn)通、蘋(píng)果、美國(guó)銀行、可口可樂(lè)和雪佛龍。 對(duì)于未來(lái)的投資方向，沃倫·巴菲特在給伯克希爾股東的年度信中提到了BNSF、西方石油以及日本五大商社。巴菲特表示，BNSF鐵路公司將成為伯克希爾哈撒韋和美國(guó)的重要資產(chǎn)。此外將“長(zhǎng)期”保持對(duì)日本五大商社伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事、以及西方石油的投資。 編輯|程鵬 杜恒峰 校對(duì)|趙慶 封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)（資料圖） 每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自第一財(cái)經(jīng)、財(cái)聯(lián)社、證券時(shí)報(bào)、券商中國(guó)