深夜重磅！巴菲特明確接班人！伯克希爾去年狂賺近7000億，還將“無限期投資5家日本商社”

作為投資界的大神級人物，巴菲特致股東公開信一直備受全球投資者矚目。 北京時間2月24日晚9點，巴菲特旗下公司伯克希爾·哈撒韋發(fā)布2023年四季度及全年財報。同時，巴菲特致股東信也對外公布，這也是93歲的巴菲特人生中第46封股東信。 據(jù)財聯(lián)社、界面新聞報道，2月24日，沃倫·巴菲特在致伯克希爾股東的年度信中提到，去年11月去世的查理·芒格應(yīng)被永遠(yuǎn)譽為伯克希爾哈撒韋的“建筑師”，他自己則像是公司的總承包商，每天將芒格的愿景付諸實施。某種意義上，芒格“既像哥哥，有時也像慈父”。巴菲特還在信中表示，格雷格·阿貝爾在各方面都做好了明天起擔(dān)任伯克希爾哈撒韋公司CEO的準(zhǔn)備。 另外，談及投資策略，巴菲特表示，預(yù)期將無限期保持對伊藤忠、丸紅、三菱、三井物產(chǎn)和住友商事這五家日本商社的投資。 巴菲特給股東的信： 我犯了一個代價高昂的錯誤 據(jù)財聯(lián)社2月24日報道，伯克希爾哈撒韋公司發(fā)布2023財年年報，以及巴菲特的年度股東信。與往年不同的是，巴菲特的老搭檔查理·芒格于去年11月去世，享年99歲。所以今年的年報，特別以一封巴菲特懷念老友的信開頭。 以下為巴菲特親筆信原文： 查理·芒格——伯克希爾·哈撒韋的建筑師 查理·芒格于11月28日去世，距離他的百歲生日僅33天。 盡管他生于內(nèi)布拉斯加州奧馬哈并在那里長大，但他生命中80%的時間居住在其他地方。因此，直到1959年，當(dāng)他35歲的時候，我才第一次遇見他。到了1962年，他決定應(yīng)該開始從事資金管理（行業(yè)）。 三年后，他告訴了我——這是一件非常正確的事情——我買入伯克希爾的決定是愚蠢的。但是，他向我保證，既然我已經(jīng)采取了行動，他會告訴我如何糾正我的錯誤。 在接下來的敘述中，請記住，查理和他的家人沒有在我當(dāng)時管理的小型投資合伙企業(yè)中投資一分錢，而我正是用這些資金購買了伯克希爾。而且，我們當(dāng)時都沒有想到查理會擁有伯克希爾的股份。 然而，查理在1965年立即勸告我：“沃倫，忘掉再去買像伯克希爾這樣的其他公司吧。但既然你現(xiàn)在控制了伯克希爾，就去增加那些以公平價格購買的出色企業(yè)，放棄以出色價格購買一般企業(yè)的做法。換句話說，拋棄你從你的英雄本·格雷厄姆那里學(xué)到的一切。這個方法有效，但只有在小規(guī)模操作時才行。”我在多次回頭之后，終于遵循了他的指導(dǎo)。 許多年后，查理成為我在運營伯克希爾時的合伙人，并且在我陷入老習(xí)慣時一再將我拉回理智。直到他去世，他一直擔(dān)任這個角色，我們與那些早期與我們一起投資的人一道，最終的成就遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了查理和我曾經(jīng)設(shè)想過的可能。 實際上，查理是現(xiàn)在伯克希爾的“建筑師”，而我扮演著“總承包商”的角色，日復(fù)一日地實現(xiàn)他的愿景。 查理從未試圖為他作為創(chuàng)造者的角色而獲取功勞，而是讓我來接受掌聲和榮譽。在某種意義上，他與我之間的關(guān)系既像哥哥又像慈愛的父親。即使當(dāng)他知道自己是對的時候，他也把控制權(quán)交給了我，當(dāng)我（最終意識到）犯錯時，他從未——從來沒有——重復(fù)念叨我犯的錯。 在物質(zhì)世界中，偉大的建筑物與其建筑師聯(lián)系在一起，而那些澆筑混凝土或安裝窗戶的人很快就被遺忘了。伯克希爾已經(jīng)成長為一家偉大的公司。盡管我長期以來一直負(fù)責(zé)施工隊，但查理應(yīng)永遠(yuǎn)被認(rèn)為是建筑師。 在巴菲特大篇幅回憶完他和去世的搭檔查理·芒格的往事后，信的正文開始。巴菲特再次強調(diào)了財務(wù)指標(biāo)“凈利潤”（net income）的誤導(dǎo)性，因為這個指標(biāo)包括了股票市場每天的波動，甚至是逐年的波動。同時，他更看重“運營利潤”（operating earnings）重要性。 巴菲特在股東信中提到：“我犯了一個代價高昂的錯誤，沒有預(yù)料到或考慮到公用事業(yè)行業(yè)監(jiān)管回報的不利發(fā)展。”巴菲特表示，對BNSF鐵路公司和伯克希爾·哈撒韋能源公司2023年業(yè)績的預(yù)測有誤。但巴菲特強調(diào)，伯克希爾能夠應(yīng)對前所未有的金融災(zāi)難，這種能力是不會放棄的。當(dāng)經(jīng)濟動蕩發(fā)生時，伯克希爾的目標(biāo)將是作為國家的資產(chǎn)發(fā)揮作用——就像2008—2009年那樣，并幫助撲滅金融大火，而不是成為無意中或以其他方式點燃大火的眾多公司之一。 關(guān)于接班人，在信中，巴菲特強調(diào)，副董事長格雷格·阿貝爾（Greg Abel）在各方面都做好了擔(dān)任伯克希爾·哈撒韋公司CEO的準(zhǔn)備。目前，阿貝爾為伯克希爾經(jīng)營所有非保險業(yè)務(wù)。此外，負(fù)責(zé)保險業(yè)務(wù)的阿吉特·簡（Ajit Jain）也會出現(xiàn)在今年伯克希爾股東大會上。 在信中，巴菲特談到了他對連續(xù)加倉的西方石油的看法。截至2023年年底，伯克希爾擁有西方石油公司27.8%的普通股，還擁有認(rèn)股權(quán)證。在過去的五年多的時間里，伯克希爾公司可以選擇以固定價格大幅增加所有權(quán)。盡管巴菲特非常喜歡這家公司，但對收購或管理西方石油公司沒有興趣。他特別喜歡它在美國擁有的大量石油和天然氣，以及它在碳排放倡議方面的領(lǐng)導(dǎo)地位，盡管這項技術(shù)的經(jīng)濟可行性尚未得到證明。這兩項活動都非常符合國家的利益。 關(guān)于目前市場，巴菲特表示，雖然股票市場比早年大得多，但今天的活躍參與者既沒有比他在學(xué)校時情緒更穩(wěn)定，也沒有比他在學(xué)校時受過更好的教育。不管出于什么原因，現(xiàn)在的市場表現(xiàn)出比他年輕時更像賭場的行為。賭場現(xiàn)在存在于許多家庭中，每天都在誘惑著住戶。 今年的股東信，巴菲特沒有依照慣例，在信的開頭提供伯克希爾·哈撒韋的業(yè)績與美股風(fēng)向標(biāo)標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)的對比，而是放在了最后。2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的增幅為15.8%，標(biāo)普500指數(shù)為增長26.3個百分點。長期來看，在1965—2023年，伯克希爾·哈撒韋每股市值的復(fù)合年增長率為19.8%，明顯超過標(biāo)普500指數(shù)的10.2%，而1964—2023年伯克希爾·哈撒韋的市值增長率是令人吃驚的4384748%，也就是43847倍多，而標(biāo)普500指數(shù)為31223%，即超過312倍。 去年大賺6924億元 北京時間2月24日晚間，伯克希爾哈撒韋了2023年四季度及全年財報。數(shù)據(jù)顯示，2023年伯克希爾哈撒韋Q4凈利潤375.74億美元，同比增長107.8%，2023年全年凈利潤962.23億美元（約合人民幣6924億元），上年同期凈虧損228.19億美元。2023年EPS（每股收益）為66412美元，上年同期-15494美元。 營業(yè)收入方面，伯克希爾哈撒韋2023年營收3644.82億美元，上年同期3020.89億美元。此外，伯克希爾哈撒韋第四季度現(xiàn)金儲備升至創(chuàng)紀(jì)錄的1676億美元，折合人民幣約1.2萬億元。 伯克希爾·哈撒韋表示，2023年使用了大約92億美元回購股票。截至2023年末，伯克希爾·哈撒韋持有的固定收益證券投資公允價值達(dá)237.58億美元，其中，對美債、外國債券、企業(yè)債券的投資公允價值分別為102.69億美元，118.05億美元，14.49億美元。 根據(jù)伯克希爾哈撒韋公布的年報，截至2023年12月31日，伯克希爾哈撒韋股權(quán)投資公允價值總額的大約79%集中于美國運通、蘋果、美國銀行、可口可樂和雪佛龍。 對于未來的投資方向，沃倫·巴菲特在給伯克希爾股東的年度信中提到了BNSF、西方石油以及日本五大商社。巴菲特表示，BNSF鐵路公司將成為伯克希爾哈撒韋和美國的重要資產(chǎn)。此外將“長期”保持對日本五大商社伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產(chǎn)和住友商事、以及西方石油的投資。 編輯|程鵬 杜恒峰 校對|趙慶 封面圖片來源：視覺中國（資料圖） 每日經(jīng)濟新聞綜合自第一財經(jīng)、財聯(lián)社、證券時報、券商中國