超250只產(chǎn)品跌超20%，百億量化大廠竟以這樣的方式開(kāi)局丨量化基音月報(bào)

每經(jīng)記者 彭水萍    每經(jīng)編輯 葉峰

2024年首月，沒(méi)想到國(guó)內(nèi)量化會(huì)以這樣的方式“打開(kāi)”。

從第一周開(kāi)始，無(wú)論是公募量化還是私募量化，此后每周均比前一周情況更糟糕。尤其是最后兩周，“大盤抗跌小盤狂瀉”的風(fēng)格，更是讓此前偏中小盤風(fēng)格的量化多頭策略無(wú)所適從，單月跌超20%的產(chǎn)品比比皆是，這在國(guó)內(nèi)量化歷史上也是罕見(jiàn)的。

公募量化方面，1月跌超20%有20只，僅4.18%的產(chǎn)品避免了虧損，其中多為紅利或?qū)_類產(chǎn)品。私募量化情況更糟糕，絕對(duì)收益和超額表現(xiàn)均呈現(xiàn)大潰敗。百億量化私募也未能幸免，最近一個(gè)月跌超20%的產(chǎn)品超過(guò)250只，其中多為跟蹤中證1000和中證500的股票量化多頭策略產(chǎn)品。

公募量化：紅利及對(duì)沖類產(chǎn)品逆勢(shì)逞強(qiáng)，20只產(chǎn)品跌超20%

A股1月加速探底，滬指跌6.27%，滬深300指數(shù)月跌6.29%，大盤股已算相對(duì)抗跌，而中小盤股陷入深度調(diào)整，中證500跌13.49%，中證1000大跌18.72%。這樣的風(fēng)格通常對(duì)量化產(chǎn)品不太友好，公募量化1月整體業(yè)績(jī)也陷入近年罕見(jiàn)的低迷。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在455只公募量化產(chǎn)品（多份額產(chǎn)品僅以A份額參與統(tǒng)計(jì)）中，僅有19只產(chǎn)品1月實(shí)現(xiàn)正收益，占比僅4.18%；超額表現(xiàn)方面，1月跑贏滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有101只，占比22.2%；跑贏中證500和中證1000的產(chǎn)品分別為268只和417只，占比分別為58.9%和91.65%。

在1月的極端行情下，公募量化的頭部產(chǎn)品也呈現(xiàn)出兩個(gè)明顯的特征。首先是部分紅利產(chǎn)品逆勢(shì)表現(xiàn)亮眼，1月業(yè)績(jī)“紅榜”第一和第三名均為紅利相關(guān)產(chǎn)品，其中長(zhǎng)盛量化紅利混合A月漲4.8%，富國(guó)中證紅利指數(shù)增強(qiáng)A則漲1.58%。

其次就是對(duì)沖類產(chǎn)品難得刷榜，1月“紅榜”TOP10中有7只對(duì)沖策略產(chǎn)品，收益率密集分布在0.9%-1.78%區(qū)間內(nèi)，雖然絕對(duì)收益并不算太高，但在1月這樣的極端行情下已經(jīng)非常難能可貴了，華夏安泰對(duì)沖策略3個(gè)月定開(kāi)混合以1.77%的收益排名公募量化月榜第二。

公募量化產(chǎn)品1月收益前10名（截至2024年1月31日）

業(yè)績(jī)“黑榜”方面，1月跌幅超20%的產(chǎn)品達(dá)20只，墊底前十的產(chǎn)品均跌超21%。其中，跌幅最大的依然是天治量化核心精選混合A，單月跌幅高達(dá)27.42%，該產(chǎn)品多次進(jìn)入周“黑榜”TOP10；易方達(dá)易百智能量化策略靈活配置混合A和華安創(chuàng)新醫(yī)藥銳選量化股票發(fā)起式A均跌超23%，分別位列跌幅榜第二和第三名。主題風(fēng)格方面，“黑榜”TOP10以TMT大類產(chǎn)品為主，TMT板塊成為1月調(diào)整行情的重災(zāi)區(qū)。

公募量化產(chǎn)品1月收益后10名（截至2024年1月31日）

百億量化私募：超250只產(chǎn)品跌超20%，冠軍最近1個(gè)月卻漲近11%

2024年的首月行情，對(duì)私募量化而言無(wú)疑是前所未有的，絕對(duì)收益和超額表現(xiàn)均呈現(xiàn)大潰敗。百億量化私募也未能幸免，最近一個(gè)月跌超20%的產(chǎn)品超過(guò)250只，其中多為跟蹤中證1000和中證500的股票量化多頭策略產(chǎn)品。

據(jù)同花順iFind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2月2日的凈值數(shù)據(jù)，1564只百億量化私募旗下產(chǎn)品中最近1個(gè)月實(shí)現(xiàn)正收益的有218只，占比13.94%；跑贏同期滬深300指數(shù)的產(chǎn)品有663只，占比42.39%；此外，跑贏中證500和中證1000指數(shù)的產(chǎn)品分別有1117只和1444只，占比分別為71.42%和92.33%。

在跌聲一片中，不虧錢已是十分難得，不過(guò)還是有部分百億量化私募產(chǎn)品近一個(gè)月取得一定的收益，其中多為中性策略或商品期貨等多策略產(chǎn)品。其中，鳴石投資旗下鳴石傲華九號(hào)最近1個(gè)月漲近11%，領(lǐng)漲百億量化私募旗下產(chǎn)品，此外鳴石金選七號(hào)以近4%的收益排名第四；穩(wěn)博投資旗下6只產(chǎn)品進(jìn)入最近1個(gè)月“紅榜”TOP10，穩(wěn)博中性穩(wěn)穩(wěn)系列1號(hào)漲4.35%排名第二，5只慧盈系列產(chǎn)品排名第6-10，最近1個(gè)月漲幅均超3.3%；此外，靈均投資和頑巖資管旗下各有1只產(chǎn)品進(jìn)入前十。

近1個(gè)月收益率靠前的百億量化私募旗下產(chǎn)品（凈值截至2月2日）

在墊底產(chǎn)品方面，由于中證1000最近1個(gè)月（1月2日-2月2日）大跌22.3%，百億量化私募部分產(chǎn)品也遭遇了前所未有的大回撤。其中，艾方資產(chǎn)旗下艾方盈時(shí)2號(hào)A期跌超30%，領(lǐng)跌百億量化私募；啟林投資旗下多只中證1000指增產(chǎn)品跌超25%，共7只產(chǎn)品霸榜最近1個(gè)月業(yè)績(jī)“黑榜”，相關(guān)產(chǎn)品投資者可謂遭遇了最“寒冷”的1月；此外，北京卓識(shí)和通怡投資旗下也有1只產(chǎn)品位列“黑榜”TOP10，最近1個(gè)月跌幅均超25%。

近1個(gè)月收益靠后的百億量化私募旗下產(chǎn)品（凈值截至2月2日）

從百億量化私募頭部和尾部產(chǎn)品情況來(lái)看，股票多頭策略是最近1個(gè)月大潰敗的重災(zāi)區(qū)，而中性策略和商品期貨等其他策略則相對(duì)地挽回了量化私募的一些“顏面”。

如果聚焦股票量化多頭策略，量化私募整體的業(yè)績(jī)情況如何呢？據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截至2月2日，有業(yè)績(jī)展示的2506只私募量化多頭產(chǎn)品最近1個(gè)月平均收益為虧損15.08%。其中，中證500指增和中證1000指增細(xì)分策略的平均收益分別為跌16.86%和20.4%，是拖累私募量化業(yè)績(jī)的主要來(lái)源。

超額表現(xiàn)方面，上述2506只私募量化多頭產(chǎn)品最近1個(gè)月平均超額收益為-3.16%，正超額產(chǎn)品占比僅35.51%，這在國(guó)內(nèi)量化歷史上屬實(shí)罕見(jiàn)；從細(xì)分策略來(lái)看，滬深300指增、中證500指增、中證1000指增和量化選股策略的正超額占比分別為33.85%、28.94%、54.19%和35.3%，全方面表現(xiàn)難盡人意。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝