2月5日融券償還量創(chuàng)年內(nèi)新高 有券商暫停券源供給

每經(jīng)記者 王硯丹    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

近期，A股市場不斷調(diào)整，融資盤爆倉壓力備受關(guān)注。

2月5日晚間，證監(jiān)會以新聞發(fā)言人答記者問的方式回應(yīng)稱，“兩融”融資業(yè)務(wù)整體風(fēng)險可控，將引導(dǎo)證券公司全方位做好客戶服務(wù)，通過延長追保時間、動態(tài)下調(diào)平倉線，保持平倉線彈性，以減少強平風(fēng)險和市場壓力。

2月6日，證監(jiān)會發(fā)布公告指出，將對融券業(yè)務(wù)提出三方面進一步加強監(jiān)管的措施，一是暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模，以現(xiàn)轉(zhuǎn)融券余額為上限，依法暫停新增證券公司轉(zhuǎn)融券規(guī)模，存量逐步了結(jié)；二是要求證券公司加強對客戶交易行為的管理，嚴禁向利用融券實施日內(nèi)回轉(zhuǎn)交易（變相T+0交易）的投資者提供融券；三是持續(xù)加大監(jiān)管執(zhí)法力度，我會將依法打擊利用融券交易實施不當套利等違法違規(guī)行為，確保融券業(yè)務(wù)平穩(wěn)運行。

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《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2月5日，A股市場發(fā)生融券賣出15.45億股，融券償還16.73億股，融券余量為105.5億股，融券余額為613.6億元。融券償還數(shù)量創(chuàng)2024年以來新高。

2月6日盤后，華西證券發(fā)布公告稱，為貫徹落實證監(jiān)會對融券業(yè)務(wù)的監(jiān)管要求，決定自2024年2月6日起暫停融券券源供給，恢復(fù)時間將另行公告。該公告距離證監(jiān)會發(fā)文僅幾小時。

融資余額最近大幅下降

據(jù)記者查詢，目前券商公示的追保線、平倉線各不相同。如中信建投官網(wǎng)公示的警戒線為145%，追保線為130%，最低線為120%。中信證券較為復(fù)雜，將16時擔(dān)保比例分為大于200%、小于200%兩種情況，并針對雙創(chuàng)板不同持倉度設(shè)定了不同標準?？梢钥闯?，中信證券要求較為嚴格，最低平倉線為130%。信達證券實施的警戒線為150%，追保線為135%，平倉線為130%。中國銀河、國金證券等相對更為寬松。中國銀河的維保比例規(guī)定，補倉線為140%，平倉線為130%，最低線為115%，客戶信用賬戶維保比例低于最低線時，公司有權(quán)在下一交易日對客戶信用賬戶進行強制平倉。國金證券實施的警戒線為140%、追保平倉線為130%，追保到位線為140%，還設(shè)置了110%的即時平倉線。

據(jù)記者了解，在2月5日晚間證監(jiān)會出臺新政后，由于修改合同參數(shù)尚需流程，大部分券商采取的是暫緩進行平倉。

有券商營業(yè)部人士表示，目前總部尚未出臺新的追保線、平倉線。其所在券商設(shè)置的追保線為130%，要求客戶在低于130%之后第二交易日補足至140%以上，2月6日取消了補足至140%以上要求。此外，對于2月5日觸及平倉線的客戶，按照公司精神可以申請暫緩一周平倉。

東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，2月5日，A股發(fā)生融資買入額495.4億元，融資償還額為890.2億元，凈買入金額為-394.8億元。截至收盤，市場融資余額為14205億元。最近5個交易日，融資余額就大幅下降了1074億元。

此外，維保數(shù)據(jù)方面，2月5日A 股平均維持擔(dān)保比例為222.00%，2023年12月29日為254.30%。雖然這一數(shù)據(jù)仍大幅高于多數(shù)券商設(shè)置的追保線、平倉線，但是不可否認有部分買入跌幅過大個股的投資者觸及平倉線。

兩融維保比例跌至低值

證監(jiān)會在2月5日的答記者問中也指出，從實際平倉數(shù)據(jù)看，1月以來全市場累計平倉金額約為9億元，占融資規(guī)模的萬分之六，且標的和投資者都高度分散，整體風(fēng)險可控。有些投資者主動賣股票歸還融資，也會形成融資余額被動下降。

同時，證監(jiān)會表示，投資者具體交易過程中，維持擔(dān)保比例低于平倉線，并不意味著馬上強制平倉。在當前市場形勢下，為維護市場正常秩序，證監(jiān)會將引導(dǎo)證券公司全方位做好客戶服務(wù)，通過延長追保時間、動態(tài)下調(diào)平倉線，保持平倉線彈性，以減少強平風(fēng)險和市場壓力。

值得一提的是，對于市場擔(dān)保比例下降，有券商發(fā)表了較為樂觀的看法。

華西證券在一份研報中指出，目前兩融市場的維保比例已經(jīng)跌至2019年以來最低值。盡管融資融券的相關(guān)指標不能作為市場走勢的前置判斷，但是由于杠桿資金對于市場變化的敏銳性，從歷史數(shù)據(jù)來看，較低的市場平均擔(dān)保比例一般都伴隨著市場底部的出現(xiàn)。因此，可以將融資融券相關(guān)數(shù)據(jù)作為觀測資金情緒的即時指標，預(yù)計市場平均擔(dān)保比例觸底前后，有望迎來市場底部。

此外，據(jù)記者了解，在本次兩融業(yè)務(wù)調(diào)整中，一些本就將追保線、平倉線設(shè)置得較低的券商，再次下調(diào)維保比例要求的空間不大，目前尚實施較高追保線、平倉線要求的券商，可能具有更高的彈性。

有券商人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，券商會首先保證自有資金安全，極端情況下，如果客戶維保比例已經(jīng)到了110%，投資組合再繼續(xù)大幅下跌，會危及券商本金安全。即使之后能采取向投資者追償?shù)确绞?，也會非常麻煩。因此如果一些券商本來對維保比例要求比較寬松，本次繼續(xù)下調(diào)的可能性不大，而是采取延長追保期限等其他措施。

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