證券ETF大漲點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)編輯 趙云    

今日大盤高開回落后，下午盤再度上演絕地反擊，滬指在中字頭及大金融加持下強(qiáng)勁反彈，上證指數(shù)漲1.8%報(bào)2820.77點(diǎn)，深證成指漲1%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.51%。量能方面，A股全天成交7778.2億元，午后顯著放量；北向資金小幅凈賣出5億元。盤面上，多行業(yè)普漲，其中證券板塊、“中字頭”占比較多的基建板塊漲幅較大。

市場(chǎng)情緒提振，證券板塊高漲，證券ETF（512880） 漲4.97%

上漲原因分析：證監(jiān)會(huì)副主席王建軍提出“建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)”+國(guó)家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長(zhǎng)李云澤指“內(nèi)地經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不會(huì)改變”, 提振市場(chǎng)情緒

證監(jiān)會(huì)副主席王建軍提出“建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)”，提振市場(chǎng)情緒。他對(duì)于近期資本市場(chǎng)震蕩走弱、波動(dòng)加大做出積極回應(yīng)，指出“保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益是證監(jiān)會(huì)的法定職責(zé)，也是我們工作的重中之重，是監(jiān)管工作政治性、人民性的直接體現(xiàn)。”

在制度設(shè)計(jì)上，要大力提升上市公司質(zhì)量、回報(bào)投資者要發(fā)揮證券基金機(jī)構(gòu)的作用，并梳理完善基礎(chǔ)制度安排。監(jiān)管方面，必須依法全面加強(qiáng)監(jiān)管，保護(hù)好投資者，切實(shí)增強(qiáng)投資者的獲得感。有效提振了市場(chǎng)情緒，證券等板塊拉動(dòng)盤面整體出現(xiàn)大漲。

同時(shí)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長(zhǎng)李云澤指“內(nèi)地經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好態(tài)勢(shì)不會(huì)改變”，進(jìn)一步提振信心。今日在香港第十七屆亞洲金融論壇上，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局黨委書記、局長(zhǎng)李云澤就內(nèi)地經(jīng)濟(jì)、金融監(jiān)管、對(duì)外開放、香港國(guó)際金融中心建設(shè)多項(xiàng)內(nèi)容發(fā)聲，表示“內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展底子厚、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力足、宏觀政策空間大；內(nèi)地經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好、結(jié)構(gòu)持續(xù)改善、高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢(shì)不會(huì)改變。”

監(jiān)管方面加強(qiáng)金融監(jiān)管、推動(dòng)金融高質(zhì)量發(fā)展，同時(shí)不斷鞏固提升香港國(guó)際金融中心地位，“對(duì)外資合法權(quán)益的保障不會(huì)變，為外資提供更好營(yíng)商環(huán)境的方向不會(huì)變，金融業(yè)開放的大門將越開越大”。

后市展望：

后市看，基本面上，2023年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢(shì)不變。權(quán)益市場(chǎng)1月以來(lái)的調(diào)整可能與微觀預(yù)期偏弱有關(guān)。去年底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議亦明確指出“有效需求不足”和“社會(huì)預(yù)期偏弱”的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)政策端也在持續(xù)呵護(hù)。

盤后消息，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝1月24日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，明天（1月25日）將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，從2%下調(diào)到1.75%，并持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降；并將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供流動(dòng)性1萬(wàn)億元。

潘行長(zhǎng)指出，中國(guó)人民銀行、國(guó)家外匯局將“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根本宗旨，加大宏觀調(diào)控力度，強(qiáng)化逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，鞏固和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好態(tài)勢(shì)，持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。”2024重點(diǎn)要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，落實(shí)好靈活適度、精準(zhǔn)有效的要求，繼續(xù)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境；同時(shí)加大對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的金融支持力度，做好金融“五篇大文章”。

雖然當(dāng)前市場(chǎng)情緒不高，可能有一段時(shí)間的底部震蕩；但海外美聯(lián)儲(chǔ)有望本年內(nèi)開啟降息周期、流動(dòng)性趨松，國(guó)內(nèi)隨著宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)的進(jìn)行，以及積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策相配合，經(jīng)濟(jì)基本面有望進(jìn)一步回暖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有望進(jìn)一步企穩(wěn)向好，市場(chǎng)情緒可能重回積極，超跌后也有望觸底回暖，或可期待春季行情。作為“牛市旗手”的證券板塊在市場(chǎng)回暖時(shí)可能有一定彈性。

制度建設(shè)上，本次證監(jiān)會(huì)發(fā)聲“建設(shè)以投資者為本的資本市場(chǎng)”，加上此前政治局會(huì)議中 “要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”的表態(tài)、匯金增持等，均體現(xiàn)出政策端的重視，資本市場(chǎng)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變，對(duì)于證券板塊也構(gòu)成一定利好。

證券板塊當(dāng)前估值較低，證券公司指數(shù)PB估值為1.21倍，處于十年以來(lái)2.93%位置，為歷史較低水平?？紤]到證券板塊在融資服務(wù)經(jīng)濟(jì)的職能、以及財(cái)富管理促進(jìn)內(nèi)循環(huán)的作用，后續(xù)在流動(dòng)性相對(duì)寬松及資本市場(chǎng)改革政策紅利下，證券板塊可能有較強(qiáng)的估值修復(fù)動(dòng)力及修復(fù)彈性。

此前證券市場(chǎng)改革不斷推進(jìn)，全面注冊(cè)制+退市機(jī)制完善+機(jī)構(gòu)投資者培育+引導(dǎo)長(zhǎng)線資金入市等多措并舉依然有望為證券公司帶來(lái)新一輪的業(yè)務(wù)發(fā)展和機(jī)會(huì)。當(dāng)前板塊具備一定的中長(zhǎng)期投資布局價(jià)值，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注證券ETF（512880），把握市場(chǎng)回暖時(shí)的投資機(jī)會(huì)；但也需警惕短期市場(chǎng)波動(dòng)帶來(lái)的調(diào)整。

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段?；鸸芾砣顺兄Z以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過(guò)程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。