汽車行業(yè)2024年度策略：持續(xù)看好汽車出海及智能化（中銀國(guó)際研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)汽車行業(yè)。 隨著經(jīng)濟(jì)逐步回暖，國(guó)內(nèi)需求有望提升，加上出口快速增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)2024年汽車銷量有望達(dá)到3114萬(wàn)輛（+3.5%），其中乘用車2683萬(wàn)輛（+2.9%），商用車431萬(wàn)輛（+6.9%），重點(diǎn)關(guān)注汽車出海、智能化兩條主線。1）整車領(lǐng)域，乘用車企銷量分化加劇，綜合競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)、產(chǎn)品周期向上的車企份額有望持續(xù)提升，推薦長(zhǎng)安汽車、比亞迪，關(guān)注長(zhǎng)城汽車；2）零部件領(lǐng)域，隨著銷量回暖及價(jià)格戰(zhàn)影響減弱，業(yè)績(jī)有望恢復(fù)并與估值形成戴維斯雙擊，建議布局產(chǎn)品升級(jí)、客戶拓展以及低估值修復(fù)的個(gè)股，推薦文燦股份、銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、星宇股份、騰龍股份等；3）新能源領(lǐng)域，我們預(yù)計(jì)2024年新能源汽車銷量有望達(dá)到1165萬(wàn)輛（+22.7%），長(zhǎng)期趨勢(shì)明確。推薦華為系、特斯拉及理想產(chǎn)業(yè)鏈的保隆科技、銀輪股份，關(guān)注江淮汽車、拓普集團(tuán)、嶸泰股份等；4）智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，智能駕駛、智能座艙及智能底盤滲透率快速提升，重點(diǎn)關(guān)注滲透率上升及國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)的零部件供應(yīng)商，推薦伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)、保隆科技、均勝電子、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)，關(guān)注光庭信息等?？紤]到汽車板塊景氣度較高，看好新能源及智能網(wǎng)聯(lián)前景，維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。 支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn) 乘用車關(guān)注龍頭企業(yè)與處于新品周期的車企。乘用車總量有望持續(xù)增長(zhǎng)，車企銷量分化加劇，綜合競(jìng)爭(zhēng)力突出、產(chǎn)品周期向上的車企市場(chǎng)份額有望持續(xù)提升，推薦長(zhǎng)安汽車、比亞迪，關(guān)注長(zhǎng)城汽車。商用車領(lǐng)域，重卡銷量觸底回升并有望迎來(lái)上行周期，合規(guī)化及國(guó)六實(shí)施或?qū)⑼苿?dòng)輕卡量?jī)r(jià)齊升，客車銷量有望回暖。 零部件關(guān)注產(chǎn)品升級(jí)、客戶拓展及低估值修復(fù)。隨著汽車銷量回暖及價(jià)格戰(zhàn)影響減弱，業(yè)績(jī)有望恢復(fù)并與估值形成戴維斯雙擊。產(chǎn)品端，關(guān)注新增產(chǎn)品及產(chǎn)品升級(jí)（機(jī)器人、一體壓鑄、熱管理、車燈等）帶來(lái)價(jià)值提升的投資機(jī)會(huì)，推薦文燦股份、銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、星宇股份、騰龍股份等?？蛻舳耍P(guān)注國(guó)產(chǎn)替代和全球化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，關(guān)注嶸泰股份、繼峰股份等。估值端，推薦估值較低業(yè)績(jī)穩(wěn)健的精鍛科技，關(guān)注常熟汽飾等。 新能源有望延續(xù)高增長(zhǎng)，重點(diǎn)關(guān)注華為、理想、特斯拉及新技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈。我們預(yù)計(jì)2024年新能源汽車有望達(dá)到1165萬(wàn)輛（+22.7%），后續(xù)發(fā)展趨勢(shì)明確。華為系、特斯拉、理想等銷量有望快速增長(zhǎng)，相關(guān)車企及供應(yīng)鏈有望受益。關(guān)注華為系產(chǎn)業(yè)鏈賽力斯、江淮汽車、滬光股份、瑞鵠模具等；特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈推薦保隆科技、銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、三花智控、嶸泰股份、旭升股份等；理想汽車供應(yīng)鏈關(guān)注秦安股份、保隆科技等。此外插混、扁線電機(jī)、800V高壓平臺(tái)、SiC電控等新技術(shù)快速發(fā)展，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益。 智能化迅速推進(jìn)，創(chuàng)新+國(guó)產(chǎn)替代零部件加速產(chǎn)品力塑造。近年來(lái)智能駕駛、智能座艙及智能底盤滲透率快速提升，帶動(dòng)激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)、域控制器、HUD、空氣懸架、線控制動(dòng)及轉(zhuǎn)向等產(chǎn)品搭載量快速增長(zhǎng)。部分零部件國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商技術(shù)逐漸成熟，成本、地域優(yōu)勢(shì)顯著，國(guó)產(chǎn)替代空間廣闊，市場(chǎng)份額有望大幅提升。推薦推薦伯特利、保隆科技、經(jīng)緯恒潤(rùn)、均勝電子、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威，關(guān)注光庭信息等。 投資建議 整車：乘用車銷量有望溫和復(fù)蘇，車企分化加劇，推薦長(zhǎng)安汽車、比亞迪，關(guān)注長(zhǎng)城汽車。 零部件：建議布局產(chǎn)品升級(jí)、客戶拓展以及低估值修復(fù)的個(gè)股，推薦文燦股份、銀輪股份，關(guān)注拓普集團(tuán)、星宇股份、騰龍股份、嶸泰股份、繼峰股份、常熟汽飾等。 新能源：新能源汽車銷量2024年有望持續(xù)高增長(zhǎng)，后續(xù)高增長(zhǎng)確定性強(qiáng)。推薦國(guó)內(nèi)龍頭比亞迪，以及受益華為、特斯拉、理想及華為產(chǎn)業(yè)鏈和新技術(shù)的銀輪股份，關(guān)注賽力斯、江淮汽車、北汽藍(lán)谷、滬光股份、瑞鵠模具、拓普集團(tuán)、旭升股份、三花智控、秦安股份等。 智能網(wǎng)聯(lián)：智能駕駛、智能座艙及智能底盤滲透率快速提升，重點(diǎn)關(guān)注滲透率上升及國(guó)產(chǎn)替代強(qiáng)的零部件供應(yīng)商，推薦伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)、保隆科技、均勝電子、華陽(yáng)集團(tuán)、德賽西威，關(guān)注光庭信息等。 評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn) 1）汽車銷量不及預(yù)期；2）芯片短缺，原材料漲價(jià)；3）產(chǎn)品降價(jià)及毛利率下滑。 (來(lái)源：慧博投研) 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。 (編輯 曾健輝)