投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)關(guān)于1月19日證監(jiān)會新聞發(fā)布會的點評：促進投融資動態(tài)平衡，利好券商長期發(fā)展（國泰君安研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月21日，國泰君安發(fā)布研報點評投資銀行業(yè)與經(jīng)紀業(yè)行業(yè)。

摘要：

事件：2024年1月19日，證監(jiān)會面向各大媒體舉行新聞發(fā)布會，回應注冊制改革和資本市場法治建設(shè)方面問題。

點評：

發(fā)布會旨在回應市場各方關(guān)注，解答如何促進融資端與投資端平衡發(fā)展，推動注冊制走深走實，推進資本市場法制建設(shè)等問題。1）市場各方對促進融資端與投資端平衡發(fā)展、注冊制改革從嚴監(jiān)管非常關(guān)注，存在“注冊制就是將IPO審核從證監(jiān)會搬到交易所”、“A股退市率不高”等觀點，關(guān)注融資融券新規(guī)及減持新規(guī)實施情況。2）市場關(guān)注監(jiān)管對于打擊違法行為與提振市場信心間關(guān)系、某些機構(gòu)在股指期貨上開大額空單，惡意做空市場等問題的看法和應對舉措。

證監(jiān)會下一步將保持資本市場投融資兩端總體平衡發(fā)展，堅持注冊制改革從嚴監(jiān)管，完善資本市場法律制度方面的計劃和安排。1）證監(jiān)會將全面對標中央金融工作會精神，進一步確立以投資者為中心的市場發(fā)展理念，進一步深化改革，促進投融資兩端協(xié)調(diào)發(fā)展，持續(xù)提升資本市場吸引力和投資者長期回報。2）注冊制改革方面，下一步將堅持改革3原則，堅持以信息披露為核心，堅持注冊制的基本架構(gòu)和基本制度安排，依法全面加強從嚴監(jiān)管，推動股票發(fā)行注冊制走深走實。同時，持續(xù)鞏固深化常態(tài)化退市機制，繼續(xù)暢通多元化退出渠道，嚴格執(zhí)行退市規(guī)則，堅持“應退盡退”，堅決防止“一退了之”。此外，融資融券新規(guī)方面，下一步將堅持投資者利益優(yōu)先原則，強化監(jiān)管執(zhí)法，從嚴查處違法違規(guī)行為。3）資本市場法制建設(shè)方面，下一步將按照中央金融工作會議要求，堅持依法治市、依法行政不動搖，完善資本市場法律制度方面的計劃和安排。

預計資本市場投融資兩端將保持總體平衡，資本市場吸引力和投資者長期回報得以持續(xù)提升，利好證券行業(yè)長期發(fā)展。1）預計資本市場投融資兩端將保持總體平衡，對IPO和再融資企業(yè)質(zhì)量提出進一步嚴格要求，資本市場吸引力和投資者長期回報將得以持續(xù)提升。2）投資端的持續(xù)改善將利好證券行業(yè)的長期發(fā)展，機構(gòu)服務和資產(chǎn)管理需求有望穩(wěn)步提升。

投資建議：建議增持機構(gòu)和資管業(yè)務更具競爭優(yōu)勢的頭部券商，個股推薦中信證券。1）機構(gòu)和資管業(yè)務更具競爭優(yōu)勢的頭部券商更受益于資本市場吸引力和投資者長期回報的持續(xù)提升。2）截至2024年1月19日，券商板塊PB估值僅為1.20x，估值位于2012年以來1.1%分位，安全邊際和性價比高。

風險提示：權(quán)益市場大幅下跌。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)