鄭眼看盤 | 護(hù)盤尚欠火候，A股仍弱

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 趙云    

本周A股大跌，滬指一周累跌1.72%至2832.38點(diǎn)，最低曾深跌至2760.98點(diǎn)。深指、創(chuàng)指全周分別跌3.59%、4.14%，科創(chuàng)50指數(shù)全周跌1.66%。北交所近幾個(gè)月表現(xiàn)一向易與滬深背離，本周情況也是如此，北證50指數(shù)全周漲3.96%。

本周“無形之手”疑似出手護(hù)盤，且該行為幾乎貫穿了一周，而力度最大的一次出手在周四，使當(dāng)天A股走出“金針探底”走勢(shì)。然而周五雖然也有護(hù)盤行為，但力度疑似減緩，所以多數(shù)個(gè)股再度下跌。

另一邊，本周市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月降息預(yù)期減弱，可藍(lán)籌股權(quán)重較高的道瓊斯指數(shù)及標(biāo)普500股指雙雙創(chuàng)下歷史新高。以科技股為主的納斯達(dá)克綜合股指雖未創(chuàng)歷史新高，但本周漲幅是三大股指中最大的。多只美股科技巨頭也創(chuàng)出歷史新高，典型的如META、微軟、英偉達(dá)、AMD等。

美股創(chuàng)新高意味著牛市延續(xù)，進(jìn)一步增加美聯(lián)儲(chǔ)延遲降息的概率。

除美股外，日本股市表現(xiàn)也較強(qiáng)，已吸引了包括中國(guó)在內(nèi)的國(guó)際資金流入。當(dāng)國(guó)內(nèi)股市成交額以縮量為主，國(guó)內(nèi)資金卻加大外圍股市投資，這股“逆流”應(yīng)值得重視，個(gè)人覺得提振國(guó)內(nèi)股市并吸引更多資金的迫切性已顯著提升。

這幾個(gè)月“無形之手”經(jīng)常出手，但力度及持續(xù)性上稍顯欠缺，故難以形成持續(xù)性的上攻走勢(shì)。雖然民間有“一根大陽改三觀”說法，但這也只是種夸張說辭。

事實(shí)上，市場(chǎng)情緒回暖是需要一定時(shí)間的，別說是一天了，即便是一周時(shí)間也未必夠。以著名的1995年“五一九”行情來說，起初三天是遞次放量的，其后包括“社論”在內(nèi)的各類利好頻出，這才使人氣繼續(xù)得以維持，其后場(chǎng)外觀望資金才算徹底被激活，進(jìn)場(chǎng)資金變得源源不斷……

經(jīng)濟(jì)基本面方面，種種跡象顯示我們經(jīng)濟(jì)立即出現(xiàn)“強(qiáng)烈復(fù)蘇”的機(jī)會(huì)暫時(shí)較小。2024年我國(guó)樓市負(fù)面拖累或許會(huì)相對(duì)緩和，出口也可能邊回升，但兩者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)絕對(duì)貢獻(xiàn)可能不會(huì)太高。因此，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上得依賴消費(fèi)。

2023年消費(fèi)因低基數(shù)成為GDP增長(zhǎng)主要貢獻(xiàn)力量，2024年該低基數(shù)效應(yīng)消失，所以消費(fèi)得有實(shí)質(zhì)性提升。在這種情況下，股市至少也不能拖后腿了。很難想象在缺乏樓市及股市財(cái)富效應(yīng)的基礎(chǔ)上，消費(fèi)信心能有太多提升。

本周“外力”可能已經(jīng)發(fā)力，雖然周五該外力衰減，但投資者值得再多看幾天，看看未來護(hù)盤力度與決心會(huì)否出現(xiàn)重大改變。

12月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)剛公布，所以短期內(nèi)不必有太多指望。不過，投資者可關(guān)注下春節(jié)長(zhǎng)假期間一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，這同樣能暗示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度。由現(xiàn)在情況看，旅游等消費(fèi)已有明顯改善跡象，如果未來能有進(jìn)一步向好證據(jù)，那么投資者就應(yīng)該有理由加強(qiáng)信心。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝