每日經(jīng)濟新聞 2024-01-19 22:33:27
每經(jīng)AI快訊,2024年1月19日,甬興證券發(fā)布研報點評社會服務行業(yè)。
核心觀點
2023年12月同比增長7.4%,增速環(huán)比下降2.7%。據(jù)國家統(tǒng)計局,12月份,社會消費品零售總額43550億元,同比增長7.4%,增速環(huán)比下降2.7%;其中,除汽車以外的消費品零售額38131億元,同比增長7.9%,增速環(huán)比下降1.7%。2023全年,社會消費品零售總額471495億元,比上年增長7.2%;其中,除汽車以外的消費品零售額422881億元,增長7.3%。我們認為,國民經(jīng)濟持續(xù)恢復向好,隨著歲末年初大促疊加春節(jié)寒假旅游出行催化,消費需求有望逐步釋放,居民消費呈穩(wěn)步復蘇態(tài)勢。
從消費類型看,服務業(yè)向好,餐飲消費持續(xù)活躍。12月份,商品零售38145億元,同比增長4.8%;餐飲收入5405億元,同比增長30.0%。2023全年,商品零售418605億元,同比增長5.8%;餐飲收入52890億元,同比增長20.4%。
從渠道看,線上線下同時發(fā)力。據(jù)推算,12月實物商品網(wǎng)上零售額同比增長7.98%,線下零售同比增長7.20%。2023全年,全國網(wǎng)上零售額154264億元,同比增長11.0%。其中,實物商品網(wǎng)上零售額130174億元,同比增長8.4%,占社零總額比重27.6%;在實物商品網(wǎng)上零售額中,吃類、穿類、用類商品分別增長11.2%、10.8%、7.1%。另外,1-12月,限額以上零售業(yè)單位中便利店、專業(yè)店、品牌專賣店、百貨店零售額同比分別增長7.5%、4.9%、4.5%、8.8%,超市零售額則同比下降0.4%。我們認為,線上消費持續(xù)增長,線下業(yè)態(tài)總體穩(wěn)健,其中便利性、專業(yè)性店鋪復蘇態(tài)勢良好。
從品類看,必選消費有所分化,可選消費中金銀珠寶與服裝品類延續(xù)景氣。必選消費中煙酒類、飲料類表現(xiàn)穩(wěn)健,分別同比增長8.3%、7.7%,而中西藥品類走弱,同比下降18.0%;可選消費中金銀珠寶類、服裝/鞋帽/針紡織品類、體育/娛樂用品類增速居于前三,分別同比增長29.5%、26.0%、16.7%。我們認為,受益于居民保值避險需求,金銀珠寶品類增速亮眼,考慮到節(jié)慶催化,金銀珠寶消費有望持續(xù)增長。
投資建議
建議關注:1)經(jīng)營效率修復且整體韌性較強的餐飲龍頭:九毛九、海底撈;2)出行鏈中剛需屬性較強的酒店標的:首旅酒店、華住集團;3)存在擴張預期、供給優(yōu)質的旅游標的:宋城演藝;4)客流逐漸修復、需求增長的免稅板塊:中國中免;5)受益于旅游預訂增長的OTA平臺:攜程集團、同程旅行。
風險提示
消費復蘇不及預期;市場競爭加?。缓暧^經(jīng)濟波動等。
(來源:慧博投研)
免責聲明:本文內容與數(shù)據(jù)僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據(jù)此操作,風險自擔。
(編輯 曾健輝)
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