靈鴿科技：北交所個股研究系列報告，物料自動化處理解決方案提供商（億渡數(shù)據(jù)研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，億渡數(shù)據(jù)發(fā)布研報點評靈鴿科技（833284）。

公司是一家物料自動化處理解決方案提供商，主要客戶有寧德時代、國軒高科、萬華化學(xué)等

無錫靈鴿機械科技股份有限公司成立于2012年，2015年在新三板掛牌，2023年在北交所上市。靈鴿科技是一家物料自動化處理解決方案提供商，主要從事計量配料、混合及輸送等自動化物料處理系統(tǒng)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品包括自動化物料處理系統(tǒng)和單機設(shè)備。公司產(chǎn)品及服務(wù)可廣泛應(yīng)用于鋰電、橡塑、食品等需要物料處理的多個領(lǐng)域。

公司采用的是直銷模式，聚焦于境內(nèi)市場。公司主要客戶包括寧德時代、國軒高科、瑞浦能源、鵬輝能源、天輝鋰電、萬華化學(xué)、容百科技、當(dāng)升科技、金發(fā)科技、浙江華峰、億滋、好麗友、仲景、妙可藍(lán)多、寶麗迪等。

2020年以來，公司的營業(yè)收入持續(xù)高速增長，但凈利潤波動較大

2020-2023年三季度，公司營業(yè)收入持續(xù)高速增長，增長率分別為105.12%、43.00%、54.43%、29.34%。但公司凈利潤波動較大，特別是2021年，公司凈利潤同比下降23.29%，主要原因是當(dāng)期主要原因系本期營業(yè)利潤和營業(yè)外收入較上期減少。

盈利能力方面，2018-2022年，公司毛利率較為穩(wěn)定，平均毛利率為28,58%。2020年以來，公司凈利率扭負(fù)為正，公司的盈利能力向好。2020-2022年，公司平均凈利率為12.98%。

自2022年以來，公司期間費用率持續(xù)下降，2022年公司期間費用率為12.72%，與2019年相比下降了23.23個百分點。

公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度較慢，現(xiàn)金收入比處于較低水平

整體來看，公司研發(fā)費用投入持續(xù)增長。2018-2023年半年，公司研發(fā)費用累計投入4,579.50萬元。根據(jù)公司招股書資料顯示，靈鴿科技目前共取得專利權(quán)98項（其中發(fā)明專利6項）、集成電路布圖1項、計算機軟件著作權(quán)16項；公司研發(fā)人員共有32人，占公司總?cè)藬?shù)比例為12.50%

從公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況來看，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)處于較高水平，周轉(zhuǎn)速度較慢。

公司的經(jīng)營現(xiàn)金流量情況較差，多數(shù)情況下為負(fù)，主要是公司的現(xiàn)金收入比處于較低水平。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)