威邁斯：高質(zhì)量產(chǎn)品+合理定價(jià)+積極出海，2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告超市場(chǎng)預(yù)期（開源證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月19日，開源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)威邁斯（688612）。

公司2023年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利同比高增

公司發(fā)布2023年度業(yè)績(jī)預(yù)告。（1）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入51.7-61.3億元，同比+35%-60%。營(yíng)收中樞56.5億元，同比+47.5%；（2）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利4.6-5.3億元，同比+55%-80%。歸母凈利中樞4.9億元，同比+67.5%；（3）預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利4.3-5.1億元，同比+60%-90%?？鄯菤w母凈利中樞4.7億元，同比+75%。對(duì)應(yīng)公司2023年整體凈利率中樞8.7%，同比+1pct。公司是車載電源第三方供應(yīng)商龍頭，800V及海外進(jìn)展領(lǐng)先行業(yè)，我們維持原有盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2023-2025年?duì)I業(yè)收入分別為52.10、68.42、88.42億元，歸母凈利潤(rùn)分別為4.97、6.57、8.26億元，EPS為1.18、1.56、1.96元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為33.9、25.6、20.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。

2023Q4單季度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)環(huán)比高增，凈利率環(huán)比大幅提升

分季度看。（1）公司2023年Q1-Q3營(yíng)收分別10.4、12.1、13.4億元，預(yù)計(jì)Q4營(yíng)收15.8-25.4億元，Q4營(yíng)收中樞20.6億元，環(huán)比+54%；（2）公司2023年Q1-Q3歸母凈利分別0.9、1.2、0.8億元，預(yù)計(jì)Q4歸母凈利1.7-2.4億元，Q4歸母凈利中樞2.1億元，環(huán)比+170%。公司2023年Q1-Q3凈利率分別8.4%、10.2%、5.7%，預(yù)計(jì)Q4凈利率中樞10.1%，環(huán)比+4.4pct。

高質(zhì)量產(chǎn)品+合理定價(jià)+積極出海，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)

公司2023年度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)的主要原因系：（1）隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車行業(yè)的持續(xù)發(fā)展，客戶訂單數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)；（2）通過持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和性能，憑借質(zhì)量、服務(wù)及技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢(shì)取得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品的高性能、高質(zhì)量及合理的定價(jià)策略獲得了國(guó)內(nèi)外客戶的認(rèn)可，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)；（3）公司積極踐行“走出去”戰(zhàn)略，參與全球新能源汽車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，境外收入實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量增速放緩、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、客戶拓展不及預(yù)期

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)