萬潤股份：業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)同比增長，三月科技掛牌增資完成（光大證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，光大證券發(fā)布研報點(diǎn)評萬潤股份（002643）。

事件：公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預(yù)告，2023年，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤7.21~7.93億元，同比增長0%~10%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤7.14~7.86億元，同比增長0%~10%。2023年Q4單季預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.46-2.18億元，同比增長88.2%~181.3%，環(huán)比變動-21.6%~+17.1%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.51~2.22億元，同比增長79.4%~164.4%，環(huán)比變動-17.1%~+22.1%。

23年公司業(yè)績預(yù)計(jì)有望實(shí)現(xiàn)同比增長。23年，公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，加強(qiáng)國內(nèi)外市場的開拓力度，持續(xù)研發(fā)與優(yōu)化工藝路線，持續(xù)實(shí)施降本增效，整體盈利能力得以提升。與此同時，公司沸石系列環(huán)保材料業(yè)績良好，OLED、PI等業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展，醫(yī)療業(yè)務(wù)方面，公司“萬潤工業(yè)園一期B02項(xiàng)目”與“藥業(yè)制劑二車間項(xiàng)目”現(xiàn)已投入使用，成功為公司貢獻(xiàn)業(yè)績增量。

三月科技掛牌增資完成，加強(qiáng)顯示面板制造及顯示面板直接應(yīng)用領(lǐng)域布局。23年8月，公司公告計(jì)劃通過公開掛牌的方式為控股子公司三月科技引入投資者對其進(jìn)行增資擴(kuò)股，由瀚星創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市遠(yuǎn)致星火私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、天津顯智鏈投資中心（有限合伙）、中節(jié)能資本（三月科技原股東公司關(guān)聯(lián)法人）、李崇（三月科技原股東）分別以人民幣47.53、42.36、34.98、12.35、3.00百萬元認(rèn)購新增股本4.58、4.08、3.37、1.19、0.29百萬股，目前三月科技已確認(rèn)收到相關(guān)投資人支付的增資款項(xiàng)。三月科技現(xiàn)已辦理完成工商變更登記手續(xù)，并取得了由無錫市行政審批局核準(zhǔn)換發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。除原股東外，引入的投資者應(yīng)在顯示面板制造領(lǐng)域（產(chǎn)品為顯示面板）或顯示面板直接應(yīng)用領(lǐng)域（產(chǎn)品為手機(jī)、電視）與三月科技產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)。

電子材料多點(diǎn)布局，蓬萊新材料一期項(xiàng)目建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)。液晶材料方面，公司繼續(xù)保持全球領(lǐng)先的高端液晶單體材料供應(yīng)商地位。OLED材料方面，三月科技自主知識產(chǎn)權(quán)OLED成品材料業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)展；九目化學(xué)的新產(chǎn)能已投入使用。聚酰亞胺材料方面，目前三月科技自主知識產(chǎn)權(quán)OLED顯示用光敏聚酰亞胺（PSPI）成品材料已在下游面板廠實(shí)現(xiàn)銷售，其自主知識產(chǎn)權(quán)TFT用聚酰亞胺成品材料除前期已實(shí)現(xiàn)供應(yīng)客戶正常銷售外，也通過了新客戶驗(yàn)證。目前公司應(yīng)用于光纖連接器、航空航天復(fù)合材料等產(chǎn)品制造領(lǐng)域的熱塑性聚酰亞胺材料中試產(chǎn)品持續(xù)供應(yīng)。半導(dǎo)體制造材料方面，年產(chǎn)65噸光刻膠樹脂系列產(chǎn)品項(xiàng)目已投入使用。此外，中節(jié)能萬潤（蓬萊）新材料一期建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)順利。

盈利預(yù)測、估值與評級：23年公司克服MP抗原檢測產(chǎn)品下游需求萎縮的影響，整體盈利能力得以提升，我們維持公司23-25年的盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)23-25年公司的歸母凈利潤分別為7.71/10.09/12.35億元。公司持續(xù)擴(kuò)展功能性材料及大健康業(yè)務(wù)板塊，我們看好未來發(fā)展，維持“買入”評級。

風(fēng)險提示：產(chǎn)能建設(shè)不及預(yù)期，客戶導(dǎo)入不及預(yù)期風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)