同慶樓：23年業(yè)績(jī)符合預(yù)期，Q4預(yù)計(jì)營(yíng)收創(chuàng)歷史新高（中銀國(guó)際研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，中銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)同慶樓（605108）。

公司發(fā)布2023年年度業(yè)績(jī)預(yù)告。據(jù)公告，公司23年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.73~3.20億元，同比增長(zhǎng)191.45%~242.13%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利2.30~2.70億元，同比增長(zhǎng)208.07%~261.65%。公司在疫情后較好承接了餐飲、婚宴、酒店、食品等需求的快速回升，并在業(yè)績(jī)端實(shí)現(xiàn)快速修復(fù)，其全年業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合預(yù)期，我們維持增持評(píng)級(jí)。

支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

營(yíng)收和利潤(rùn)同比高增，貼合預(yù)期水平。據(jù)公司預(yù)告，四季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.81~7.53億元，延續(xù)快速增勢(shì)并創(chuàng)歷史新高。全年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.64~24.36億元，預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)41.47%~45.78%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.73~3.20億元，同比增長(zhǎng)191.45%~242.13%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利2.30~2.70億元，同比增長(zhǎng)208.07%~261.65%，業(yè)績(jī)表現(xiàn)基本符合預(yù)期，23年全年業(yè)績(jī)端實(shí)現(xiàn)同比良好修復(fù)。

門店持續(xù)增長(zhǎng)，拓店進(jìn)展良好。公司四季度新增大型門店5家，對(duì)應(yīng)新增門店面積61768平方米。公司24年預(yù)計(jì)新開(kāi)門店15~21家，門店拓展有望加速。此外，同慶樓鮮肉品牌仍在快速增長(zhǎng)期，且已在實(shí)驗(yàn)不同店型，23年預(yù)期達(dá)成開(kāi)店近百家，且24年或?qū)⒃诎不铡⒔K、浙江、湖北等地區(qū)放開(kāi)加盟，預(yù)期實(shí)現(xiàn)門店800家。

三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略持續(xù)發(fā)力。公司餐飲+賓館+食品的三輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略初步成型，未來(lái)有望發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)賦能業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。公司餐飲服務(wù)強(qiáng)調(diào)好吃不貴、豐儉由人，在餐飲市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)質(zhì)價(jià)比的背景下競(jìng)爭(zhēng)力較足。公司23年前三季度食品業(yè)務(wù)收入約1.4億元，我們預(yù)期其四季度有望延續(xù)高增態(tài)勢(shì)，全年同比可實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。且公司預(yù)期24年食品業(yè)務(wù)收入在線上線下渠道拓展以及產(chǎn)品持續(xù)更新后繼續(xù)翻倍增長(zhǎng)至4億元，有望成為公司新重要增長(zhǎng)曲線。

估值

公司餐飲業(yè)務(wù)延續(xù)良好增長(zhǎng)，門店擴(kuò)張持續(xù)穩(wěn)定推進(jìn)，23年全年業(yè)績(jī)較為符合預(yù)期。我們維持23-25年EPS分別為1.08/1.57/2.01元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為29.2/20.1/15.6倍，維持增持評(píng)級(jí)。

評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)餐飲等消費(fèi)需求恢復(fù)及門店拓展不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)