均勝電子：走出拐點(diǎn)，全年業(yè)績高質(zhì)量兌現(xiàn)?。|吳證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月17日，東吳證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評均勝電子（600699）。

公告要點(diǎn)：公司發(fā)布2023年業(yè)績預(yù)告，業(yè)績符合我們預(yù)期。2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入556億元，同比+12%，歸母凈利潤10.89億元，同比+176%。2023年四季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入143億元，同環(huán)比+11%/-0%，歸母凈利潤3.1億元，同環(huán)比+31%/+2%。

安全+電子雙輪驅(qū)動，收入規(guī)模穩(wěn)健增長。受益于2023年疫情等外部擾動消退，下游整車產(chǎn)銷回暖，公司分業(yè)務(wù)收入均錄得同比提升。分業(yè)務(wù)來看，2023年汽車安全業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入385億元，同比+12%；汽車電子業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入171億元，同比+13%。展望2024年，下游整車產(chǎn)銷向上趨勢有望延續(xù)，公司積極推進(jìn)與全球主要客戶在手訂單價格補(bǔ)償?shù)仁乱说纳逃懀呀?jīng)獲得一定成效，疊加國內(nèi)合肥新產(chǎn)業(yè)基地于2023年Q3投產(chǎn)，公司整體收入規(guī)模有望實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步提升。

業(yè)績高質(zhì)量兌現(xiàn)，海外資產(chǎn)盈利轉(zhuǎn)好趨勢延續(xù)?；赝?022年，公司在疫情、海外整合不及預(yù)期等因素困擾下業(yè)績兌現(xiàn)程度不及預(yù)期，2023年公司持續(xù)推進(jìn)降本支持措施，海外資產(chǎn)尤其是安全業(yè)務(wù)北美區(qū)業(yè)務(wù)整合加速，盈利中樞穩(wěn)定上移，實(shí)現(xiàn)了逐季度歸母凈利潤的環(huán)比增加。2023年公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤10.89億元，歸母凈利率為1.96%，同比+1.17pct。展望2024年，我們認(rèn)為北美區(qū)業(yè)務(wù)仍具備改善空間，疊加在手訂單價格有望進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)上漲和補(bǔ)償，公司盈利中樞進(jìn)一步上移可期。

盈利預(yù)測與投資評級：根據(jù)公司業(yè)績預(yù)告，我們上調(diào)2023年?duì)I業(yè)收入至556億元（原為540億元），上調(diào)2023年歸母凈利潤至10.89億元（原為9.80億元），維持公司2024/2025年?duì)I收預(yù)測為604.16/676.92億元，同比分別+12%/+9%/+12%；維持2024/2025年歸母凈利潤為15.13/20.78億元，同比分別+176%/+39%/+37%，對應(yīng)PE分別為21/15/11倍，維持“買入”評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游乘用車需求復(fù)蘇不及預(yù)期，汽車安全業(yè)務(wù)修復(fù)不及預(yù)期，乘用車價格戰(zhàn)超出預(yù)期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)