銀行業(yè)：2024年度展望報告（德意志銀行研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，德意志銀行發(fā)布研報點評銀行業(yè)。

我們認為，對投資者來說，2024年有可能是不錯的一年。盡管當前所有的全球挑戰(zhàn)（經(jīng)濟、地緣政治、氣候）都非常明顯，但投資者應繼續(xù)對市場保持信心。正如本年度展望所解釋的那樣，主要資產(chǎn)類別在2024年的前景實際上似乎相當不錯。然而，風險管理仍將至關重要。

目前，市場正就未來貨幣政策放松的可能程度和時機展開無休止的辯論。市場仍將對此時不斷變化的觀點保持敏感：我們認為，美聯(lián)儲和歐洲央行應會在2024年進行首次降息，但我們預計不會降息太多。與往常一樣，重要的是要超越眼前的市場波動，轉而關注2024年的經(jīng)濟和其他發(fā)展對投資者可能意味著什么——以及可能迫使投資者重新評估的因素。

重大問題仍然是經(jīng)濟增長。我們認為，由于緊縮的金融條件對經(jīng)濟的影響越來越大，未來幾個季度經(jīng)濟增長料將放緩。但是，市場也需要繼續(xù)對經(jīng)濟增長將在2024年晚些時候再次？升保持信心。

我們在本年度展望的開頭部分討論了這對資產(chǎn)類別的影響。由于通脹緩慢下降，以及預計美國和歐元區(qū)的降息較為有限，主權債券和固定收益中將會存在機會，對投資者來說，這些將是2024年很重要的資產(chǎn)類別。尤其是，投資級債券有望受益于強勁的收益率水平、可管理的供應和依然不錯的基本面。（然而，潛在的再融資問題料將給高收益率蒙上陰影。）

股市可能會以不同的方式解讀利率可能出現(xiàn)的有限下跌。如果它被視為經(jīng)濟韌性的表現(xiàn)（而非棘手的通脹擔憂導致政策收緊），那么對股票盈利和整個資產(chǎn)類別的影響應較為積極——當然，前？是預期的經(jīng)濟放緩不會太嚴重或者持續(xù)時間不會太長。因此，12個月股市回報率即使不是很高，也可能較為合理（高個位數(shù)）。

投資者也需要前瞻性地看待正在發(fā)生的結構性經(jīng)濟變革帶來的風險和機遇?？萍技仁沁@種變革的未來推動力，也是投資者嘗試預測長期趨勢的當前投資重點。環(huán)境擔憂也正在迫使我們重新思考經(jīng)濟現(xiàn)狀，以及如何管理并為向更可持續(xù)的經(jīng)濟轉型融資的問題。能源轉型已經(jīng)表明，科技和環(huán)境這兩個問題是如何緊密地交織在一起的——這種關系也貫穿于我們稍后在本展望中所討論的其他長期投資主題。

因此，我們希望本年度展望能夠就短期和長期影響投資者的更廣泛問題？供有用的分析。如上所述，會存在很多投資機會（很多都依賴經(jīng)濟增長），但眼前的挑戰(zhàn)和結構性經(jīng)濟變革將使謹慎管理投資組合變得更加重要。我們期待在此為您現(xiàn)在和未來幾年的投資？供幫助。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)