百克生物：業(yè)績(jī)符合預(yù)期，帶狀皰疹持續(xù)放量（中泰證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月16日，中泰證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)百克生物（688276）。

事件：2024年1月15日，公司發(fā)布2023年業(yè)績(jī)預(yù)告。2023年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入17.60-18.70億元，同比增長(zhǎng)64.26%-74.53%；歸母凈利潤(rùn)4.70-5.30億元，同比增長(zhǎng)158.90%-191.95%；扣非歸母凈利潤(rùn)4.60-5.20億元，同比增長(zhǎng)175.86%-211.84%。

Q4帶狀皰疹繼續(xù)放量。取業(yè)績(jī)預(yù)告中值，2023Q4營(yíng)收5.72億元（+177.94%），歸母凈利潤(rùn)1.69億元（+658%），扣非歸母凈利潤(rùn)1.64億元（+594%），2023年全年?duì)I收18.15億元（+69.40%），歸母凈利潤(rùn)5.00億元（+175.43%），扣非歸母凈利潤(rùn)4.90億元（+193.85%）。23Q4帶狀皰疹持續(xù)增長(zhǎng)，流感季流感持續(xù)接種，公司利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。批簽發(fā)：帶狀皰疹23Q4批簽發(fā)7批次，全年25批次；流感疫苗23Q4批簽發(fā)2批次，全年5批次；水痘23Q4批簽發(fā)22批次，全年97批次。

在研管線布局豐富，進(jìn)軍mRNA新技術(shù)平臺(tái)。23Q4公司的全人源抗破傷風(fēng)單抗、人二倍體狂犬疫苗等獲批臨床，公司的組分百白破、鼻噴流感液體制劑、全人源抗狂犬病單抗、Hib、流感病毒裂解疫苗（BK-01佐劑）、重組帶狀皰疹疫苗等也值得關(guān)注。2023Q3開始公司分步對(duì)mRNA公司傳信生物進(jìn)行增資及股權(quán)收購并最終持有100%股權(quán)，進(jìn)一步豐富公司技術(shù)平臺(tái)和產(chǎn)品管線，打造長(zhǎng)期發(fā)展護(hù)城河。

盈利預(yù)測(cè)與投資建議：參考公司業(yè)績(jī)預(yù)告，我們調(diào)整2023-2025年公司營(yíng)業(yè)收入分別為18.43、28.70、35.20億元（調(diào)整前值為19.00、27.94、34.45億元），同比增長(zhǎng)72.04%、55.70%、22.65%；歸母凈利潤(rùn)分別為5.10、8.05、10.62億元（調(diào)整前值為5.14、7.84、9.78億元），同比增長(zhǎng)181.10%、57.77%、31.90%。公司作為水痘疫苗龍頭，鼻噴流感有望恢復(fù)放量，帶狀皰疹上市貢獻(xiàn)可觀增量，維持“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫苗產(chǎn)品銷售不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫苗行業(yè)負(fù)面事件風(fēng)險(xiǎn)；新冠病毒變異導(dǎo)致疫苗失效風(fēng)險(xiǎn)；研究報(bào)告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)